Nesta quinta-feira, 11 de dezembro de 2025, a Dexco (DXCO3) anunciou o resgate antecipado facultativo da totalidade das Notas Comerciais da 1ª emissão (série única), com pagamento em 17 de dezembro de 2025. O saldo de principal é de R$ 300 milhões, acrescido de juros e prêmio, relativo a títulos emitidos em 25 de março de 2022 e com vencimento original em 31 de março de 2028. A operação será feita com recursos próprios e tem como objetivo reduzir dívidas acima do custo considerado ideal, otimizar o perfil do passivo e baixar as despesas financeiras.
Este movimento consolida a execução do liability management no 4º tri: menos de um mês antes, a companhia realizou o resgate antecipado da 2ª emissão de debêntures e o pré‑pagamento de dívida em dólar realizados em novembro. À época, a Dexco suavizou o “muro” de vencimentos de 2026, reduziu sensibilidade a CDI e câmbio e sinalizou o uso disciplinado de caixa para acelerar a reorganização do passivo. O resgate das Notas Comerciais de R$ 300 milhões aprofunda essa linha: elimina passivos com custo acima do desejado, captura ganho financeiro imediato, diminui o risco de refinanciamento e reforça a travessia da fase de normalização operacional.
Em paralelo, a decisão é viabilizada pela segregação do funding do negócio florestal, que preserva o caixa da holding para alocação seletiva. Essa engenharia ganhou tração com a ampliação da 1ª emissão de CPR‑Fs da Duratex Florestal para R$ 1,6 bilhão, com prazo de 8 anos, desenhada para casar a duração do financiamento ao ciclo dos ativos de madeira e diversificar fontes além de linhas bancárias e debêntures. Ao isolar o financiamento florestal, a Dexco reforça buffers de liquidez, aumenta a previsibilidade de geração de caixa e mantém espaço para medidas táticas — como o resgate atual — sem abrir mão da disciplina de desalavancagem. Do ponto de vista de racional econômico, a medida responde ao marco de transição do 3T25, que expôs o custo financeiro elevado e a alta parcela da dívida atrelada ao CDI, atacando diretamente o vetor de despesas financeiras e consolidando a fase pós‑ciclo de investimentos.
