DXCO3

A Dexco S.A. é uma sociedade anônima de capital aberto com sede em São Paulo, fundada em 1951 e listada na então Bolsa de Valores de São Paulo no mesmo ano, hoje B3, onde suas ações são negociadas no segmento Novo Mercado sob o ticker DXCO3. A trajetória da companhia, que por muitos anos operou sob o nome Duratex, está ligada ao desenvolvimento da indústria de materiais de construção e de produtos florestais no Brasil. As operações começaram com chapas de fibra de madeira em Jundiaí (SP), em 1954, em um processo pioneiro no país. Ao longo das décadas seguintes, a empresa expandiu sua base industrial e florestal, adquiriu áreas em Lençóis Paulista (SP), inaugurou unidade em Taquari (RS) e abriu escritório nos Estados Unidos. Um marco relevante foi a incorporação da Deca em 1972, que levou à entrada nos segmentos de metais e louças sanitárias e à formação de um portfólio mais diversificado para construção civil e acabamento.

A partir da década de 1980, a Dexco consolidou sua presença na cadeia de produtos de madeira reconstituída com o início da produção de MDP e, em 1997, com a inauguração da primeira linha de MDF do Brasil, seguida do lançamento de pisos laminados. Na mesma época, ampliou a atuação internacional, especialmente na Argentina e nos Estados Unidos, e obteve certificação internacional de manejo florestal, pioneira na América do Sul. A década de 2000 foi marcada por expansão da Divisão Madeira, aumento das exportações para Europa e México e consolidação de um parque industrial de seis unidades nesse segmento. Em 2005, a companhia aderiu ao Nível 1 de Governança Corporativa da então BM&FBovespa, migrando em 2009 para o Novo Mercado da B3, movimento alinhado ao fortalecimento das práticas de governança que hoje se refletem na negociação do papel DXCO3. No mesmo período, a empresa ingressou no Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) e intensificou aquisições no segmento de metais e louças, como Ideal Standard e Cerâmica Monte Carlo, além da associação com a Satipel, que a posicionou como uma das maiores operações de painéis do Hemisfério Sul.

O modelo de negócio da Dexco é baseado em integração vertical da cadeia de valor, desde o florestamento e reflorestamento até a industrialização e distribuição de produtos para construção civil, decoração e indústria moveleira. As principais atividades incluem a produção e comercialização de derivados de madeira, metais, cerâmica, plásticos e eletroeletrônicos voltados à construção, bem como geração de energia, prestação de serviços técnicos e administrativos e participações societárias. A atuação é organizada em dois grandes segmentos operacionais: Madeira e Acabamentos para Construção. O segmento de Madeira contempla operações florestais, painéis de MDP e MDF crus e revestidos, pisos laminados e pisos vinílicos, principalmente sob as marcas Duratex e Durafloor. Já Acabamentos para Construção reúne as divisões Metais e Louças, com as marcas Deca e Hydra, e Revestimentos, com destaque para Ceusa, Portinari e Castelatto, abrangendo louças sanitárias, metais, acessórios, porcelanatos, ladrilhos e revestimentos cimentícios premium. Em 2025, o segmento Madeira respondeu por cerca de dois terços da receita líquida consolidada, enquanto Metais e Louças e Revestimentos completaram a composição da receita em proporções menores, refletindo o peso relativo de cada frente de atuação na geração de caixa da companhia.

A diversificação de portfólio foi reforçada por movimentos como a entrada no mercado colombiano com a aquisição da Tablemac, a criação da joint venture Caetex para manejo florestal no Nordeste, a aquisição da Ceusa em 2017 e da Cecrisa em 2019, que ampliaram significativamente a presença em revestimentos cerâmicos. A incorporação da Castelatto, concluída em 2022, levou à adoção da denominação Revestimentos para a divisão que passou a reunir cerâmicos e cimentícios. Em paralelo, a companhia desenvolveu a joint venture LD Celulose com o grupo austríaco Lenzing, na qual detém 49% de participação, com uma fábrica em Minas Gerais dedicada à produção de celulose solúvel destinada a fibras têxteis como viscose, modal e liocel, lastreada por contrato de venda de longo prazo. Embora a receita dessa operação não componha diretamente a receita líquida consolidada da Dexco, o investimento reforça a estratégia de captura de valor em cadeias associadas ao uso sustentável da madeira. A empresa também estruturou um fundo de corporate venture capital, o DX Ventures, para investir em startups e scale-ups do setor construtivo, como Mysa (ABC da Construção), Brasil ao Cubo, Urbem, Noah e Marcenaria Diferente, visando acesso a novas tecnologias, métodos construtivos industrializados e canais de mercado.

Geograficamente, a Dexco concentra a maior parte de suas receitas no Brasil, que representou cerca de 82% da receita líquida consolidada em 2025, mas mantém atuação internacional por meio de exportações para aproximadamente 50 países, com destaque para mercados das Américas. Entre os países estrangeiros mais relevantes figuram Colômbia, República Dominicana, Paraguai, Bolívia e Peru, que em conjunto, com outros mercados, compõem parcela significativa da receita de exportação. A estrutura produtiva inclui 13 unidades fabris e 5 unidades florestais no Brasil, além de 2 fábricas e 1 unidade florestal na Colômbia, além de escritórios e centros de distribuição voltados ao atendimento regional e global. A base de clientes é pulverizada, sem concentração relevante em um único comprador, com o maior cliente respondendo por pouco mais de 3% das vendas em 2025, o que reduz a dependência comercial de grandes grupos. A distribuição ocorre por diferentes canais, incluindo atacado, varejo, home centers, distribuidores especializados, indústrias moveleiras e exportação, com estruturas logísticas específicas para louças, metais e revestimentos, com hubs em Jundiaí, Cajamar e Recife.

O ambiente regulatório exerce papel central nas atividades da Dexco, especialmente nas frentes industrial e florestal. A empresa está sujeita a licenças ambientais de operação e a uma série de normas federais, estaduais e municipais relacionadas à Política Nacional do Meio Ambiente, resíduos, emissões atmosféricas e uso de substâncias químicas controladas. As operações de silvicultura seguem exigências distintas conforme o estado, incluindo declarações de conformidade agropecuária, licenciamento simplificado, cadastros florestais e autorizações rurais, dependendo de porte e localização. Além disso, determinados produtos, como metais sanitários, requerem certificações específicas, incluindo selo do INMETRO. O cumprimento dessas obrigações demanda investimentos contínuos em sistemas de tratamento, adequação de processos, monitoramento ambiental e consultorias especializadas, mitigando riscos de sanções ou interrupções de atividades. No comércio exterior, os produtos da Dexco também são afetados por tarifas, acordos comerciais e regras de importação de bens de consumo nos países de destino, embora a companhia não reporte impactos regulatórios externos relevantes que alterem substancialmente seus negócios.

Em termos de práticas ambientais, sociais e de governança (ASG), a Dexco desenvolve um conjunto de políticas e sistemas de gestão que abrangem licenciamento ambiental, certificações e compromissos de direitos humanos e integridade. A companhia mantém certificações como ISO 14001 para gestão ambiental, FSC® para manejo florestal responsável, ISO 9001 para qualidade e ISO 45001 para saúde e segurança ocupacional em diversas unidades. A política ambiental, social e de governança aborda temas como biodiversidade, mudanças climáticas, economia circular, gestão de resíduos e avaliação de riscos socioambientais em expansões e aquisições. No âmbito social, a empresa adota política de direitos humanos alinhada a referências internacionais, repudia qualquer forma de trabalho forçado, escravo, infantil ou tráfico de pessoas, respeita a liberdade de associação e promove programas de diversidade, equidade e inclusão, com metas de participação feminina em cargos de liderança. A Dexco também desenvolve iniciativas de investimento social privado em comunidades onde atua e mantém canal de denúncias para tratamento de desvios de conduta. No campo da governança, além da estrutura de controle acionário concentrada em Itaúsa e Seibel, a empresa não realiza doações políticas e dispõe de políticas formais de combate à corrupção e de doações ao poder público, com exigência de análises de compliance e aprovações internas. Esses elementos, combinados com a listagem no Novo Mercado e a presença histórica em índices de sustentabilidade, compõem o pano de fundo institucional que orienta a atuação da Dexco e a evolução de seus negócios representados pelas ações DXCO3 na B3.