RECV3

A PetroReconcavo S.A. é uma companhia brasileira de exploração e produção de petróleo e gás natural, com foco exclusivo em campos terrestres (onshore) maduros. Constituída em 21 de julho de 1999, surgiu já no contexto de abertura do setor após a Lei do Petróleo de 1997, posicionando-se desde o início como operadora independente especializada na recuperação e revitalização de ativos em declínio produtivo. A experiência acumulada de seus acionistas – como a PERBRAS, com longa atuação em perfuração onshore no Brasil, e a PetroSantander, com histórico internacional em campos maduros – contribuiu para a formação de uma equipe técnica voltada a esse nicho específico. As ações ordinárias da companhia são negociadas na B3, sob o ticker RECV3, com listagem no segmento de governança corporativa do Novo Mercado desde maio de 2021, quando foi realizado o IPO.

O modelo de negócio da PetroReconcavo baseia-se na revitalização de campos maduros em bacias sedimentares terrestres, buscando prolongar a vida útil das reservas e otimizar o fator de recuperação com custos operacionais competitivos. A companhia atua integralmente no segmento de exploração e produção (E&P) de petróleo e gás, sendo a extração de hidrocarbonetos sua principal fonte de receita. Em 2025, a PetroReconcavo registrou reservas brutas 2P (provadas mais prováveis) de 182,2 milhões de barris de óleo equivalente, certificadas pela Netherland Sewell & Associates (NSAI), e produção média consolidada de 26,5 mil barris de óleo equivalente por dia no ano. O negócio é estruturado de forma verticalizada: a empresa internalizou ao longo do tempo atividades que em geral são terceirizadas no setor, como operação e manutenção de sondas de perfuração e de produção, serviços de acidificação, fraturamento hidráulico convencional, inspeção de tubos e oficinas de bombas, buscando ganhos de eficiência técnica e de custos.

As atividades operacionais da PetroReconcavo estão concentradas em três bacias terrestres brasileiras: Recôncavo, Potiguar e Sergipe. A entrada na Bacia do Recôncavo, na Bahia, deu-se com o Contrato de Produção com a Petrobras, em fevereiro de 2000, permitindo à companhia operar 12 campos maduros na região. Posteriormente, a empresa expandiu seu portfólio na mesma bacia por meio de rodadas de licitação da ANP, adquirindo blocos que originaram cinco campos do Polo BTREC. Na Bacia Potiguar, no Rio Grande do Norte, a expansão ocorreu principalmente a partir de 2019, com a aquisição do Polo Riacho da Forquilha no programa de desinvestimentos da Petrobras, seguida pelas aquisições dos Polos Remanso e Miranga, além de blocos exploratórios adicionais em ciclos da Oferta Permanente. Em Sergipe, a companhia passou a atuar após a aquisição da Maha Energy Brasil, concluída em 2023, incorporando, entre outros, participação no Campo de Tartaruga e no Campo de Tiê, além de áreas exploratórias no Recôncavo.

A companhia concentra suas receitas na comercialização de petróleo e gás natural produzidos em seus campos, mantendo relação com poucos clientes de grande relevância. Em 2025, três compradores responderam individualmente por mais de 10% da receita líquida: Brava Energia, Petrobras e Bahiagás. Essa concentração reflete tanto a natureza do mercado de óleo e gás, no qual contratos bilaterais e de médio ou longo prazo são frequentes, quanto o avanço da PetroReconcavo na cadeia de gás natural, com acesso direto a distribuidoras regionais. A empresa vem atuando também na construção e no uso de infraestrutura de tratamento e escoamento de gás, por meio de unidades de processamento e contratos de “tolling”, o que permite maior inserção no mercado nacional de gás e reduz a dependência de um único agente comprador.

No campo operacional, a PetroReconcavo segue o ciclo típico de E&P sob regime de concessão: exploração, desenvolvimento e produção. Na fase exploratória, adquire blocos em leilões da Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), realiza estudos geológicos e geofísicos, aquisição de dados sísmicos e perfuração de poços exploratórios. Havendo descoberta economicamente viável, declara a comercialidade e apresenta à ANP um plano de desenvolvimento da produção. A etapa de desenvolvimento envolve perfuração de poços produtores, instalação de infraestrutura de superfície, oleodutos e gasodutos, seguida da fase produtiva de longa duração, na qual o foco é gerir reservatórios maduros com técnicas de recuperação secundária, bombeio artificial e injeção de fluidos para manter a produtividade. Em 2025, o custo médio de produção foi de US$ 14,42 por barril de óleo equivalente, evidenciando atenção à disciplina de custos em campos de maior declínio natural.

Do ponto de vista regulatório, a PetroReconcavo opera em um setor intensamente regulado pelo Estado brasileiro. A exploração e produção de hidrocarbonetos continuam sendo monopólio da União, nos termos da Constituição Federal e da Lei do Petróleo, mas podem ser exercidas por empresas privadas mediante contratos firmados com o poder público. A ANP é o órgão responsável por regular, licitar e fiscalizar as concessões de E&P, bem como autorizar atividades relacionadas ao transporte, processamento e comercialização de petróleo, gás natural e biocombustíveis. A PetroReconcavo é parte de contratos de concessão que estabelecem obrigações de cumprimento de programa exploratório mínimo, padrões de segurança operacional, conteúdo local e licenciamento ambiental, em coordenação com órgãos como o IBAMA e agências estaduais. O relacionamento com a administração pública envolve, entre outros aspectos, autorizações para operação de unidades de tratamento de gás, como a Unidade de Tratamento de Gás Natural São Roque, cuja operação foi autorizada pela ANP em 2024.

A trajetória da PetroReconcavo também inclui movimentos societários e financeiros relevantes para sustentar sua estratégia de crescimento. Além do IPO de 2021, com listagem das ações RECV3 na B3, a companhia realizou em 2022 uma oferta subsequente de ações, captando recursos para investimentos e aquisições. Em 2024, emitiu debêntures simples em duas séries, totalizando R$ 1,13 bilhão, e em 2025 concluiu uma segunda emissão de debêntures, no valor de R$ 650 milhões, reforçando a estrutura de capital para projetos de desenvolvimento e expansão da infraestrutura de gás natural. A companhia também promoveu reorganização societária com a incorporação de subsidiárias operacionais (como SPE Miranga, Recôncavo E&P e Potiguar E&P), simplificando a estrutura corporativa.

No campo socioambiental, a PetroReconcavo desenvolve iniciativas nas áreas em que atua, especialmente na Bahia. Desde 2014, a empresa mantém, em parceria com a AVSI Brasil, o projeto CIRANDA VIVA RECÔNCAVO, junto a comunidades rurais do município de Catu, com foco em desenvolvimento local sustentável e valorização cultural. Em paralelo, a companhia vem investindo em modernização tecnológica, com um projeto de transformação digital iniciado em 2018, que abrange infraestrutura de telecomunicações, automação e telemonitoramento dos campos, buscando aumentar a eficiência operacional, aprimorar controles de segurança e reduzir impactos ambientais associados à operação em regiões interioranas.

A atuação da PetroReconcavo como operadora independente de campos maduros em terra está inserida em um movimento mais amplo de reorganização da indústria onshore no Brasil, especialmente após o início do programa de desinvestimento de ativos terrestres da Petrobras. A experiência adquirida em polos como Riacho da Forquilha, Remanso e Miranga contribuiu para demonstrar a viabilidade econômica de modelos de negócio voltados a ativos maduros sob gestão de empresas de menor porte relativo, mas com alta especialização técnica. Nesse contexto, a PetroReconcavo consolidou-se como uma das companhias de referência no segmento onshore brasileiro, com suas ações RECV3 negociadas na B3 representando um veículo de exposição a esse nicho específico da cadeia de óleo e gás no país.