SMTO3: cotação hoje, dividendos e indicadores da São Martinho

A São Martinho S.A. é uma companhia do setor sucroenergético com quase nove décadas de atuação contínua, originada da atividade agroindustrial da família Ometto no interior do estado de São Paulo. O primeiro engenho de cana-de-açúcar foi instalado em 1914, no Sítio Olaria, e a produção de açúcar se estruturou em 1932, na Fazenda Boa Vista. Em 1937, com a aquisição da Unidade Iracema, em Iracemápolis (SP), a empresa iniciou a produção de álcool, ampliada posteriormente para açúcar. A incorporação da Unidade São Martinho, em Pradópolis (SP), em 1949, marcou um salto de escala e capacidade industrial, que ao longo dos anos transformou essa planta em uma das maiores processadoras de cana-de-açúcar do mundo. A partir dos anos 2000, a companhia passou por uma fase de unificação de gestão e profissionalização, que culminou com a abertura de capital na B3 em 2007, passando a ter suas ações negociadas sob o ticker SMTO3.

O modelo de negócios da São Martinho combina atividades agrícolas, industriais e de cogeração de energia em torno de duas matérias-primas principais: cana-de-açúcar e milho. A companhia produz e comercializa açúcar, etanol de cana e de milho, energia elétrica gerada a partir do bagaço de cana, biometano e uma série de coprodutos destinados principalmente aos mercados de nutrição animal e aplicações industriais. O objeto social inclui a industrialização de cana própria e de terceiros, fabricação e comércio de açúcar, álcool e seus derivados, cogeração de energia, exploração agrícola e pecuária, importação e exportação de bens e matérias-primas, além da fabricação e comercialização de produtos químicos e orgânicos e insumos para alimentação animal. A companhia também mantém participação em outras sociedades, em linha com uma estratégia de diversificação e consolidação no segmento sucroenergético e em negócios correlatos.

A estrutura operacional é formada por quatro unidades agroindustriais integradas: São Martinho, em Pradópolis (SP); Iracema, em Iracemápolis (SP); Santa Cruz, em Américo Brasiliense (SP); e Boa Vista, em Quirinópolis (GO). As unidades de São Paulo produzem açúcar e etanol a partir de cana-de-açúcar, com flexibilidade de mix entre ambos os produtos, enquanto a Unidade Boa Vista é dedicada à produção de etanol, com operações combinadas de moagem de cana e processamento de milho. Todas as unidades são autossuficientes em energia, obtida pela queima do bagaço, e vendem o excedente para o sistema elétrico. A capacidade instalada de moagem soma cerca de 24,5 milhões de toneladas de cana por safra, com potencial de cogeração de aproximadamente 1,1 TWh de energia elétrica. Na safra 2025/26, foram processadas cerca de 21,9 milhões de toneladas de cana e 521 mil toneladas de milho, resultando na produção de 1,423 milhão de toneladas de açúcar, 1,144 milhão de m³ de etanol (sendo 923,1 mil m³ de cana e 220,9 mil m³ de milho) e 875,4 mil MWh de energia elétrica, além de 138,6 mil toneladas de DDGS e outros coprodutos.

No portfólio de produtos, a São Martinho se destaca pela produção de açúcar bruto, com ênfase no tipo VHP, padrão amplamente negociado no mercado internacional. Em etanol, a companhia atua nos segmentos hidratado, anidro e industrial, atendendo desde o mercado de combustíveis até indústrias de tintas, cosméticos e bebidas alcoólicas. A operação de etanol de milho, concentrada na Unidade Boa Vista, gera coprodutos como DDGS, WDG e óleo de milho, voltados principalmente à nutrição animal e, no caso do óleo, também à indústria de biodiesel. A empresa também produz leveduras para alimentação animal, óleo fúsel com uso industrial e comercializa bagaço de cana como biomassa. Adicionalmente, mantém negócios imobiliários por meio de sociedades de propósito específico, explorando empreendimentos em áreas não essenciais à operação agrícola. Na safra 2025/26, a receita líquida consolidada somou R$ 7,435 bilhões, com aproximadamente 47% provenientes de etanol, 43% de açúcar, 4% de energia elétrica e 6% de outros produtos, incluindo coprodutos e créditos de descarbonização (CBIOs).

A atuação comercial da São Martinho abrange o mercado doméstico e o mercado externo, com relevância tanto nas vendas de açúcar quanto de etanol. Em 2025/26, a receita líquida foi distribuída entre R$ 4,4 bilhões no mercado interno e cerca de R$ 3,0 bilhões no mercado externo. As exportações são concentradas em açúcar VHP, mas incluem também etanol e outros produtos. A base de clientes apresenta grau de concentração: três clientes responderam por mais de 10% cada da receita líquida, somando 52% do faturamento; esses contratos estão principalmente associados aos segmentos de açúcar e etanol. A estratégia de mix de produção entre açúcar e etanol é ajustada conforme cenário de preços, com a companhia operando cenários de maior participação de açúcar ou de etanol conforme a atratividade relativa de cada mercado, tanto no Brasil quanto no exterior.

A produção agrícola da São Martinho é caracterizada por alto nível de mecanização e uso intensivo de tecnologia. A companhia foi pioneira em colhedoras mecanizadas no país e alcança índice próximo de 100% de colheita mecanizada de cana crua, sem queima, apoiada em equipamentos próprios de plantio e colheita. A área agrícola total sob gestão gira em torno de 350 mil hectares, dos quais cerca de 55 mil hectares são terras próprias, complementadas por contratos de parceria agrícola e arrendamento rural com produtores da região, em geral com prazos equivalentes ao ciclo da cana e renovação automática. A política agrícola contempla renovação anual de aproximadamente 16% da área de canaviais, utilização de variedades adaptadas à região Centro-Sul e práticas de manejo que visam prolongar a vida útil média dos canaviais para cerca de sete anos. No milho, a originação de grãos é feita junto a produtores rurais, cooperativas e cerealistas, principalmente no Sudoeste de Goiás, por meio de contratos comerciais e operações spot, com gestão de risco associada a preços, logística e sazonalidade da safra.

A atividade da São Martinho é fortemente impactada por regulação estatal em diferentes frentes, o que exige um amplo conjunto de licenças e autorizações em âmbito municipal, estadual e federal. As operações estão sujeitas à atuação de órgãos como CETESB, DAEE, secretarias estaduais de meio ambiente e agricultura, IBAMA, ANA, ANEEL, ANP, MAPA, MME, ANVISA, entre outros, além de regras específicas para produção de biocombustíveis, geração de energia elétrica, uso de recursos hídricos, vigilância sanitária, questões trabalhistas, tributárias e de valores mobiliários. A empresa declara manter licenças em vigor para suas unidades e adequação a requisitos como o Código Florestal e o Cadastro Ambiental Rural. No campo da energia e dos biocombustíveis, participa do programa RenovaBio, emitindo e comercializando CBIOs, e desenvolve projetos de produção de biometano, como a planta da Unidade Santa Cruz, com capacidade aproximada de 15,6 milhões de Nm³ durante o período de moagem, reforçando a inserção em cadeias de baixo carbono.

As práticas ambientais, sociais e de governança ganham relevo na estratégia corporativa da São Martinho e têm influência direta na percepção de risco associada às ações SMTO3. A companhia mantém certificações internacionais de sustentabilidade, como ISCC EU e ISCC CORSIA, específicas para biocombustíveis e combustível sustentável de aviação, bem como a certificação ISO 14001 em todas as unidades industriais, voltada à gestão ambiental. Também possui certificação Bonsucro, voltada ao setor sucroenergético, o que facilita o acesso a mercados como União Europeia e Ásia, que exigem comprovação de critérios ambientais, sociais e de redução de emissões. Iniciativas como o Protocolo Agroambiental em São Paulo, projetos de educação ambiental, recuperação de matas ciliares, produção de biometano e investimentos em automação agrícola e conectividade (incluindo redes 4G e 5G e parcerias tecnológicas no campo) reforçam o posicionamento da companhia em temas de sustentabilidade, inovação e eficiência operacional, com potencial impacto estrutural na competitividade de longo prazo do grupo.