SAPR11: cotação hoje, dividendos e indicadores da Sanepar

A Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar é uma empresa de economia mista constituída em 1963, originalmente sob a denominação Companhia de Água e Esgotos do Paraná (Agepar), com foco em abastecimento de água potável, esgotos sanitários e saneamento básico no Estado do Paraná. Em 1964, passou a adotar a denominação atual, Companhia de Saneamento do Paraná – Sanepar. Ao longo da década de 1970, com a incorporação do Departamento de Água e Esgoto do Paraná e a adesão ao Plano Nacional de Saneamento (PLANASA), expandiu sua atuação para Curitiba e outros municípios paranaenses. Em 2000, foi convertida em companhia de capital aberto e iniciou a negociação de seus valores mobiliários no mercado organizado, passando em 2002 a ter registro na B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão. As ações da Sanepar, negociadas sob os tickers SAPR3, SAPR4 e SAPR11, foram migradas em 2016 para o segmento de listagem Nível 2 de Governança Corporativa, em processo de re-IPO que ampliou a base acionária. Em 2020, a empresa realizou desdobramento de ações e units, mantendo a mesma estrutura de direitos entre ações ordinárias, preferenciais e units.

A atividade principal da Sanepar está centrada na exploração de serviços públicos de abastecimento de água e esgotamento sanitário, incluindo captação, tratamento, transporte, reservação e distribuição de água, bem como coleta, transporte, tratamento e destinação de esgoto sanitário. A companhia também atua em drenagem urbana, gestão de resíduos sólidos domésticos e industriais, serviços relacionados à proteção ambiental e aos recursos hídricos, e na produção, armazenamento, conservação e comercialização de energia gerada em suas unidades. O objeto social contempla ainda a comercialização de serviços e produtos relacionados a seus ativos, o uso de redes para instalação de fibras ópticas, além de consultoria, assistência técnica e certificação em suas áreas de atuação. Para execução desses negócios, a Sanepar pode participar, de forma majoritária ou minoritária, de consórcios, fundos de investimento e sociedades com empresas públicas ou privadas, no Brasil e no exterior, embora sua receita operacional líquida atual seja integralmente gerada no território brasileiro.

A estrutura operacional da Sanepar está organizada em dois segmentos de negócios claramente identificados: sistemas de abastecimento de água e sistemas de coleta e tratamento de esgoto sanitário, que incluem o processamento de resíduos sólidos. Em água, o sistema abrange a captação em mananciais superficiais e subterrâneos, adução de água bruta, tratamento, adução de água tratada, reservação e distribuição. Em esgoto, o escopo vai da coleta e transporte até o tratamento final e a destinação de resíduos sólidos associados. Em 31 de dezembro de 2025, a companhia atendia aproximadamente 4,4 milhões de unidades consumidoras de água em 344 dos 399 municípios do Paraná, além de Porto União, em Santa Catarina, com índice de cobertura de 100% dos domicílios urbanos nas áreas em que atua. No mesmo período, o sistema de distribuição de água contava com cerca de 63,5 mil quilômetros de tubulações e aproximadamente 3,5 milhões de ligações de água, enquanto a rede de esgoto somava cerca de 44,4 mil quilômetros de redes coletoras e 3,6 milhões de economias, com 100% do esgoto coletado sendo tratado.

No segmento de resíduos sólidos, a Sanepar atua na operação de aterros sanitários municipais em Cianorte, Apucarana e Cornélio Procópio, atendendo a sete municípios no total. A empresa historicamente expandiu sua atuação nesse eixo a partir de 2002, aproveitando a expertise em saneamento e gestão ambiental. A partir de 2014, ingressou em uma nova vertente de negócio com a criação da CS Bioenergia S.A., inicialmente como joint venture, destinada à valorização energética de resíduos orgânicos e lodo de esgoto. Em 2023, a Sanepar adquiriu a totalidade das ações da CS Bioenergia e a incorporou como unidade operacional própria, transformando a Usina Sanepar de Bioenergia em um ativo estratégico associado à Estação de Tratamento de Esgoto Belém, em Curitiba. A usina processa lodo de esgoto e resíduos orgânicos provenientes de centrais de abastecimento e restaurantes, gerando biogás e energia elétrica utilizada nas próprias operações e convertida em créditos para outras unidades, combinando eficiência energética e economia circular dentro do modelo de negócios.

O posicionamento da Sanepar no mercado de saneamento é fortemente ancorado na prestação regionalizada de serviços de água e esgoto no Paraná, sob o marco regulatório definido pela Lei Federal nº 11.445/2007 e suas alterações pela Lei nº 14.026/2020. Em 2021, o Estado do Paraná instituiu três microrregiões de serviços públicos de abastecimento de água e esgotamento sanitário (Oeste, Centro-Leste e Centro-Litoral), abrangendo todos os municípios do estado. A partir desse arranjo, a relação contratual, antes estabelecida diretamente com cada município, passou a se dar com colegiados microrregionais. Em 2023, foram aprovados termos aditivos para extensão e uniformização de prazos contratuais até 5 de junho de 2048, incluindo a adequação de contratos provisórios nas microrregiões, com foco em metas de universalização e modicidade tarifária. Paralelamente, a Sanepar participou de concorrências internacionais para parcerias público-privadas em esgotamento sanitário em dezenas de municípios paranaenses, sobretudo nas regiões Centro-Litoral, Centro-Leste e Oeste, em linha com a diretriz de ampliar a cobertura e acelerar investimentos com participação privada.

A regulação setorial tem impacto direto na formação de tarifas, nos investimentos e na sustentabilidade econômico-financeira da Sanepar. As atividades são reguladas no âmbito estadual pela Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná (Agepar), que exerce funções de regulação, normatização, controle e fiscalização dos serviços de saneamento básico. Em nível federal, a Agência Nacional de Águas e Saneamento Básico (ANA) emite normas de referência para o setor, especialmente após a atualização do marco legal em 2020. A companhia passou por ciclos de Revisão Tarifária Periódica (RTP), com a primeira revisão concluída em 2017 e a segunda, com data-base de abril de 2021, homologada em 2023. A terceira revisão tarifária, para o ciclo 2025–2028, foi concluída em abril de 2025, resultando em tarifa de R$ 6,83 por metro cúbico de água tratada fornecida e esgoto coletado e tratado. A empresa também está sujeita a outorgas para captação de água em mananciais superficiais e subterrâneos, concedidas pelo Instituto Água e Terra (IAT) ou pela ANA, conforme a dominialidade dos corpos hídricos, o que condiciona a disponibilidade hídrica e o planejamento de longo prazo.

Em termos operacionais, o processo de tratamento de água da Sanepar segue padrões técnicos estabelecidos pelo Ministério da Saúde e referência da Organização Mundial da Saúde. A empresa utiliza predominantemente água superficial, que em 2025 correspondia a cerca de 78,55% do volume captado, complementada por captação subterrânea em 1.219 poços tubulares profundos, responsáveis por aproximadamente 21,45% do total. O tratamento convencional inclui coagulação, floculação, decantação, filtração, desinfecção à base de cloro, fluoretação obrigatória e eventual correção de pH, antes da reservação e distribuição. A companhia mantém programas estruturados de redução de perdas de água, tanto físicas quanto aparentes, seguindo indicadores padronizados pelo Sistema Nacional de Informações sobre Saneamento (SINISA) e diretrizes da Agepar. Esses programas buscam elevar a eficiência operacional, reduzir custos associados e preservar mananciais, fatores que influenciam diretamente a margem operacional e a necessidade de captação de novos recursos hídricos.

No campo ambiental, social e de governança (ASG), a Sanepar adota práticas de reporte alinhadas a padrões internacionais. A empresa elabora anualmente Relato Integrado, com base nas normas GRI (Global Reporting Initiative) e na estrutura conceitual do International Integrated Reporting Council, além de considerar métricas setoriais do Sustainability Accounting Standards Board (SASB) para utilities de água e gestão de resíduos. As informações ASG e os indicadores de desempenho não financeiro são submetidos à asseguração limitada por auditoria independente, com base em normas nacionais e internacionais de verificação. A companhia integra o Índice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) da B3 desde a carteira 2023, o que reforça a relevância das práticas de sustentabilidade para o seu posicionamento no mercado de capitais. Em assembleia geral de 2026, foi incorporada ao Estatuto Social a competência do Conselho de Administração para aprovar anualmente o Relato Integrado, incluindo a divulgação de informações sobre sustentabilidade e riscos climáticos. Essa estrutura reforça o alinhamento entre a gestão de riscos, a estratégia de longo prazo e a governança requerida para empresas listadas na B3, como a Sanepar, por meio das ações SAPR3, SAPR4 e SAPR11.