CYRE4

A Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações é uma das incorporadoras de capital aberto mais tradicionais do mercado brasileiro, com ações negociadas na B3 sob os tickers CYRE3 e CYRE4. A origem do grupo remonta a 1962, com a constituição da Cyrela Comercial Imobiliária S.A. por Elie Horn, inicialmente focada na incorporação de edifícios residenciais e salas comerciais, terceirizando a construção e a venda. A mudança de perfil operacional começou em 1981, com a criação da Cyrela Construtora Ltda., voltada à construção própria dos empreendimentos, e da Seller Consultoria Imobiliária e Representações Ltda., dedicada à comercialização, permitindo maior integração da cadeia de valor. Em 2004, foi estruturada a Cyrela Securitizadora, ampliando a atuação no financiamento imobiliário e na emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). A listagem no segmento do Novo Mercado da então BM&FBOVESPA, em 2005, consolidou o posicionamento da companhia como uma plataforma de desenvolvimento imobiliário com acesso ao mercado de capitais brasileiro.

A trajetória de crescimento da Cyrela foi marcada por aquisições e reestruturações societárias que fortaleceram sua presença regional e segmentação de produtos. Em 2006, a incorporação da RJZ Participações e Investimentos Ltda. ampliou a atuação em construção, incorporação e venda de empreendimentos no Rio de Janeiro. Em 2007, a companhia promoveu a cisão parcial de ativos ligados a lajes corporativas, shopping centers e administração de imóveis comerciais, dando origem à Cyrela Commercial Properties S.A. Empreendimentos e Participações (CCP), voltada ao segmento de propriedades de renda. Em 2009, a incorporação da Goldsztein Participações S.A. consolidou a presença no Sul do país, com a Goldsztein Cyrela mantendo gestão local para os negócios no Paraná, Santa Catarina e Rio Grande do Sul. Ao longo da década seguinte, a Cyrela passou a utilizar participações minoritárias e joint ventures como forma de expansão e diversificação, incluindo investimentos relevantes na Tecnisa S.A. e a estruturação de parcerias com outras incorporadoras regionais.

O modelo de negócios da Cyrela é baseado primordialmente na incorporação, construção e comercialização de imóveis residenciais e comerciais no Brasil, com foco em diferentes faixas de renda. O objeto social da companhia e de suas subsidiárias contempla a incorporação, compra e venda de imóveis prontos ou em construção, terrenos e frações ideais, locação e administração de bens imóveis, construção de empreendimentos, prestação de serviços relacionados ao mercado imobiliário e participação societária em outras entidades. A estrutura operacional é segmentada em duas principais linhas de negócio: atividade de incorporação, que responde pela venda e revenda de imóveis e pelos loteamentos, e atividade de prestação de serviços, que inclui administração de recebíveis de parceiros, corretagem, e administração de construções e condomínios. Em 2024, a receita líquida consolidada foi majoritariamente gerada pelo segmento de incorporação, com destaque para os empreendimentos classificados sob a marca Cyrela, seguidos pela Living e pelos projetos enquadrados em programas habitacionais como o Casa Verde e Amarela.

A companhia organiza seu portfólio de produtos em três marcas centrais: Cyrela, Living e Vivaz. A marca Cyrela concentra empreendimentos residenciais e comerciais de alto padrão e luxo, com foco em clientes de maior renda e localização em grandes centros urbanos. A marca Living atua no segmento de médio padrão, atendendo à demanda de classe média com projetos de padrão intermediário e tíquete de venda mais acessível do que o segmento de luxo. A marca Vivaz se dedica ao segmento econômico, com empreendimentos enquadrados em programas habitacionais federais, como o Casa Verde e Amarela (antigo Minha Casa, Minha Vida), voltados a famílias de renda média e baixa. Em 2024, os empreendimentos Cyrela representaram 55,33% da receita líquida, enquanto Living respondeu por 32,65% e MCMV/Vivaz por 11,95%, evidenciando o peso do alto e médio padrão na geração de receita. A atividade de serviços, classificada em “Demais”, contribuiu com parcela marginal da receita e do lucro operacional.

A estratégia de crescimento da Cyrela combina desenvolvimento orgânico com parcerias em joint ventures especializadas por segmento e região. Entre as principais associações estão a Plano & Plano, voltada ao segmento econômico e ao programa Minha Casa Minha Vida no estado de São Paulo; a Cury Empreendimentos Imobiliários, com foco em projetos econômicos nos estados de São Paulo e Rio de Janeiro; a Lavvi Empreendimentos Imobiliários, voltada ao médio e alto padrão em São Paulo; a SKR Engenharia, para empreendimentos em terrenos prospectados localmente em São Paulo; e a Cyma, direcionada a projetos de médio e alto padrão no mesmo estado. Essas joint ventures permitiram à companhia diversificar sua exposição entre faixas de renda e geografia, mantendo controle de riscos e aproveitando competências locais. Parte dessas parceiras, como Cury, Lavvi e Plano & Plano, abriram capital na B3, ocasião em que a Cyrela passou a deter participações minoritárias significativas, preservando influência estratégica sem consolidar integralmente seus resultados.

A operação imobiliária da Cyrela é integralmente concentrada no Brasil, sem receitas relevantes no exterior. O processo produtivo inicia-se na prospecção e aquisição de terrenos, etapa que envolve análise técnica, mercadológica e financeira, além de estudos de oferta e demanda, perfil socioeconômico da região e avaliação de eventuais riscos ambientais. A companhia utiliza tanto aquisições à vista quanto permutas físicas (unidades futuras entregues ao proprietário do terreno) e financeiras (percentual do resultado do empreendimento), reduzindo desembolsos iniciais e ampliando o número de projetos simultâneos. O desenvolvimento de cada projeto passa por elaboração arquitetônica, estudos de marketing e definição do posicionamento de preço, com envolvimento de engenheiros, arquitetos, corretores e equipes comerciais. Na construção, a empresa opera tanto em formato orgânico, com gestão direta da obra e contratação de subempreiteiras especializadas, quanto em empreendimentos construídos por sócias ou construtoras contratadas, sob supervisão de equipes técnicas próprias.

A comercialização dos lançamentos é centralizada na Seller, corretora própria do grupo, complementada por imobiliárias independentes. Os lançamentos são acompanhados por showrooms próximos aos canteiros de obra, com apartamentos modelos mobiliados e equipes de vendas treinadas em perfil de cliente, cronograma de obra e condições comerciais. Esse modelo busca sustentar o volume de vendas desde o lançamento, ainda na fase de construção, apoiado por ações de comunicação e relacionamento. A base de clientes é altamente pulverizada, sem concentração relevante em um único comprador acima de 10% da receita líquida, característica típica de incorporadoras residenciais com portfólio diversificado. A geração de caixa está diretamente ligada ao ritmo de vendas, ao andamento físico das obras e à estrutura de financiamento aos compradores finais, que frequentemente envolve securitização de recebíveis imobiliários por meio de veículos como a Cyrela Securitizadora.

As atividades da Cyrela dependem da obtenção de múltiplas licenças e autorizações governamentais em todas as esferas, sobretudo municipais, para aprovações de projetos, alvarás de construção e certificados de conclusão de obra. A companhia mantém relação contínua com prefeituras e órgãos estaduais e federais, respeitando legislações de uso e ocupação do solo, patrimônio histórico, meio ambiente, trânsito e saneamento, entre outros. No campo ambiental, a empresa adota práticas de avaliação prévia de terrenos por consultores independentes para identificar a presença de materiais tóxicos ou resíduos perigosos, condicionando frequentemente a aquisição de áreas à obtenção de licenças ambientais. Desde 2005, investe na gestão de resíduos em obras, tendo sido uma das participantes do programa-piloto do Sinduscon-SP para gestão ambiental de resíduos em canteiros de obras, com foco em redução, reutilização, reciclagem e destinação adequada. Até o momento, não registra processos ambientais relevantes nem prejuízos significativos decorrentes de passivos ambientais.

No âmbito de sustentabilidade e governança, a Cyrela estrutura desde 2021 relatórios anuais de sustentabilidade, divulgados ao mercado e baseados nas diretrizes da Global Reporting Initiative (GRI), com asseguração independente por firmas como Deloitte e Bureau Veritas. A partir do relatório de 2023, a companhia passou a incorporar também as recomendações do TCFD, voltadas à transparência em riscos e oportunidades climáticas, e os padrões SASB, com métricas setoriais para o setor imobiliário. A análise de materialidade recente segue o conceito de dupla materialidade, considerando tanto impactos financeiros quanto socioambientais, e aponta temas relevantes como segurança do trabalho, relacionamento com clientes, atração e retenção de talentos, inovação e tecnologia, relacionamento com comunidades, mudanças climáticas, cibersegurança e privacidade de dados. Essa agenda ASG é integrada às operações nas principais praças de atuação, incluindo São Paulo, Rio de Janeiro e Porto Alegre, cobrindo as marcas Cyrela, Living e Vivaz e contribuindo para dar maior visibilidade às práticas de gestão de riscos ambientais, sociais e de governança da companhia, cujas ações seguem listadas na B3.