EZTC3

A Eztec Empreendimentos e Participações S.A. é uma incorporadora e construtora com foco na região metropolitana de São Paulo, atuante desde 1979 no setor de incorporação imobiliária e construção civil. Fundada sob a razão social Ez-Tec Técnica Engenharia e Construções Ltda. pelos membros da família Zarzur, a companhia desenvolveu trajetória marcada por um modelo de gestão conservador e visão oportunística na escolha de terrenos e projetos. Sediada na cidade de São Paulo, consolidou ao longo de mais de quatro décadas uma presença relevante no mercado imobiliário paulistano, com histórico de atuação tanto em empreendimentos residenciais quanto comerciais. Em 2007, realizou sua oferta pública inicial de ações e passou a ter suas ações ordinárias negociadas na B3, listadas no segmento Novo Mercado sob o ticker EZTC3, reforçando o foco em práticas de governança corporativa mais alinhadas ao mercado de capitais.

O modelo de negócio da Eztec é caracterizado por forte verticalização, abrangendo desde a prospecção e aquisição de terrenos até o desenvolvimento, construção, comercialização, financiamento próprio complementar e pós-venda. A companhia prioriza a compra de terrenos majoritariamente em caixa, evitando, como regra, operações de permuta com proprietários, o que lhe confere maior controle sobre a estrutura econômica dos empreendimentos. A análise para aquisição considera fatores como potencial construtivo, zoneamento, infraestrutura urbana, viabilidade técnica e financeira e adequação do produto ao perfil da região. A empresa estrutura suas incorporações por meio de sociedades de propósito específico (SPEs), controladas individualmente ou em conjunto, o que permite isolar riscos e organizar o portfólio de projetos de forma granular. Além disso, a Eztec atua também como holding, participando de outras sociedades do setor, incluindo parcerias estratégicas como a joint venture EZCAL Participações Ltda.

Do ponto de vista operacional, a Eztec concentra suas atividades no estado de São Paulo, com foco na Grande São Paulo e Região Metropolitana de São Paulo, o que proporciona proximidade entre canteiros de obra, estandes de vendas e escritórios de suporte. Até 31 de dezembro de 2025, havia lançado 194 empreendimentos, cobrindo uma ampla faixa de padrões de produto. No segmento residencial, a companhia atua desde o padrão econômico, enquadrável em programas habitacionais como o Minha Casa, Minha Vida, até o médio, médio-alto, alto e altíssimo padrão, classificando as unidades por ticket médio e preço por metro quadrado. Foram desenvolvidas categorias específicas, como Smart Living, voltadas a unidades compactas bem localizadas em áreas centrais, com valor total mais acessível principalmente ao público jovem. No segmento comercial, a atuação contempla salas e conjuntos corporativos, lajes corporativas, torres monousuárias e projetos híbridos, com destaque para empreendimentos de grande porte como o EZ Towers, que se tornaram referenciais no mercado de escritórios de alto padrão em São Paulo.

A geração de receita da Eztec é majoritariamente proveniente da venda de imóveis por incorporação imobiliária, que representou aproximadamente 98% da receita bruta em 2025, com o restante ligado à locação de imóveis próprios e à prestação de serviços de construção, supervisão, estudos, projetos e execução de obras de engenharia civil. A companhia adota a visão de um único segmento operacional para fins gerenciais, dado que as decisões de alocação de capital e operação são tomadas de forma integrada por empreendimento. A receita de venda de unidades é reconhecida principalmente pelo método de percentagem completada (Percentage of Completion – PoC), refletindo o avanço físico e financeiro das obras, enquanto as receitas de locação e serviços são reconhecidas de forma mais próxima ao momento da prestação. A empresa também administra uma carteira de ativos para renda, sobretudo no segmento comercial, com locação de lajes e torres, além de projetos residenciais nos quais mantém unidades para aluguel em menor escala, conferindo diversificação adicional de fluxo de caixa.

No front comercial, a Eztec investe em estrutura própria de vendas, por meio da Tec Vendas, criada em 2005, e, mais recentemente, com a EZ Brokers, estabelecida em 2025 para reforçar a capacidade de distribuição e suporte à estratégia de giro de estoque. Essa estrutura é complementada por corretores parceiros e por ferramentas de marketing que incluem lojas conceito, apartamentos decorados, aplicativos e campanhas específicas para diferentes fases do ciclo dos empreendimentos. A partir de 2018, a companhia passou a atuar também com a marca Fit Casa, voltada a projetos de padrão econômico, ampliando a cobertura de segmentos de renda. A estratégia de lançamentos é ajustada conforme as condições de mercado, com períodos de maior cautela, como em 2023, e retomada mais intensa em 2024 e 2025, ano em que a incorporadora atingiu o maior volume de lançamentos de sua história, apoiada em um landbank robusto e já capitalizado pelo follow-on de 2019, que aportou R$ 941 milhões para aquisição de novos terrenos.

A atuação da Eztec está concentrada no Brasil, com 100% da receita de 2025 gerada em território nacional e, dentro dele, essencialmente no estado de São Paulo. Essa concentração geográfica permite especialização em legislação urbanística, planos diretores, códigos de obras e características de demanda locais, mas também expõe a companhia à dinâmica econômica e imobiliária específica da região. Não há dependência material de clientes individuais, uma vez que nenhum comprador ou grupo de compradores respondeu por mais de 10% da receita líquida anual, o que reflete a pulverização típica da incorporação residencial e comercial de unidades autônomas. A base de estoques em 31 de dezembro de 2025 somava cerca de R$ 2,876 bilhões em Valor Geral de Vendas (VGV) próprio disponível, sendo a maior parte em projetos residenciais em diferentes estágios, além de ativos comerciais em desenvolvimento, como o Esther Towers e o componente comercial do Air Brooklin.

O ambiente regulatório em que a Eztec opera é fortemente influenciado pela legislação imobiliária brasileira, incluindo a Lei 4.591/1964, que disciplina condomínios edilícios e incorporação imobiliária, o Código Civil, o Código de Defesa do Consumidor e o Estatuto da Cidade, entre outros marcos federais, estaduais e municipais. A aprovação de projetos depende da observância a planos diretores, leis de uso e ocupação do solo, normas ambientais e códigos de obras dos municípios onde os empreendimentos são desenvolvidos. A companhia está sujeita à necessidade de obtenção de licenças, alvarás e registros em cartórios de imóveis, inclusive no que se refere ao registro de incorporações. Em determinados projetos, pode adotar o regime de patrimônio de afetação, que separa o patrimônio do empreendimento do patrimônio geral do incorporador, permitindo acesso ao regime especial de tributação (RET) e maior proteção aos adquirentes em cenários de estresse financeiro, além de disciplinar o uso de recursos para a conclusão da obra.

Em termos de estrutura societária e desenvolvimento de novos negócios, a Eztec vem reforçando parcerias e veículos específicos para segmentos distintos. A EZ INC Incorporações S.A., criada em 2019, surgiu inicialmente com foco em empreendimentos comerciais, como galpões, edifícios de escritórios e projetos logísticos, e posteriormente expandiu sua atuação também para o desenvolvimento residencial e de produtos híbridos. A joint venture EZCAL, formalizada em 2022 com a Construtora Adolpho Lindenberg, concentra empreendimentos de médio-alto e alto padrão, combinando a experiência das duas companhias em projetos de padrão elevado na capital paulista. Entre 2023 e 2024, essa parceria lançou oito prédios em seis projetos, com VGV total relevante, e, em 2024 e 2025, a Eztec exerceu bônus de subscrição que aumentaram sua participação na CAL para 46,75%, estabelecendo uma estrutura de co-controle. Esse movimento ilustra a estratégia de ampliar presença em nichos específicos de mercado por meio de alianças e veículos dedicados.

Embora as informações disponíveis não detalhem programas específicos de sustentabilidade ambiental, social ou de governança (ASG), a Eztec opera em um setor intensamente regulado em temas urbanísticos, ambientais e de proteção ao consumidor, o que demanda processos formais de controle de qualidade, segurança do trabalho, gestão de resíduos de obras e conformidade jurídica. A companhia enfatiza a profissionalização da gestão e a manutenção de políticas conservadoras de capital e endividamento, fatores que dialogam com aspectos de governança corporativa relevantes para uma companhia aberta com ações negociadas no Novo Mercado da B3. A combinação entre gestão centralizada, especialização regional e estrutura de SPEs permite monitorar riscos operacionais e de crédito por projeto, enquanto a prática de utilizar subempreiteiras especializadas, fiscalizadas por equipes técnicas próprias, influencia diretamente a eficiência, os custos e a padronização dos empreendimentos entregues ao mercado.