ITSA3 Itaúsa

A Itaúsa S.A. é uma holding de investimentos de capital aberto, com ações negociadas na B3 sob os tickers ITSA3 e ITSA4, que em 2025 completa 50 anos de existência como companhia. Sua origem remonta a uma longa trajetória empresarial iniciada ainda na década de 1930, vinculada a nomes como Alfredo Egydio de Souza Aranha, Eudoro Villela e Olavo Setubal, que participaram da criação e expansão de negócios como a Companhia Seguradora Brasileira de Seguros Gerais (futura Itaú Seguros), o Banco Central de Crédito (futuro Banco Itaú), a Artefatos Deca Ltda. e a Duratex Indústria e Comércio. A partir da criação do Banco Federal Itaú de Investimentos, o Bankinvest, em 1966, e das reorganizações societárias subsequentes, o banco de investimentos deu origem à atual estrutura de holding, que passou a centralizar as participações no Banco Itaú, na Duratex e na Itaú Seguros em 1975, então sob o nome Investimentos Itaú S.A., consagrando mais tarde a marca Itaúsa.

Ao longo de sua história, a Itaúsa consolidou-se como uma das principais holdings de capital aberto do Brasil, com atuação baseada na gestão ativa de um portfólio diversificado de empresas. A Companhia afirma que sua receita operacional é basicamente derivada do resultado de equivalência patrimonial, calculado a partir do lucro líquido das investidas, complementado por resultados de investimentos em ativos financeiros e pela alienação de ativos. Como holding não operacional, a Itaúsa não comercializa diretamente produtos ou serviços e não possui clientes próprios, de modo que o desempenho econômico-financeiro decorre fundamentalmente das participações em sociedades de diferentes setores, agrupadas internamente em dois grandes blocos: setor financeiro e setor não financeiro.

No setor financeiro, o principal investimento é a participação no Itaú Unibanco Holding S.A., uma holding que detém instituições financeiras nacionais e internacionais, além de empresas ligadas a seguros e mercado de capitais. O Itaú Unibanco oferece ampla gama de produtos e serviços bancários e não bancários, organizados em Negócios de Varejo, Negócios de Atacado e Atividades com o Mercado e Corporação, atendendo desde pessoas físicas e microempresas até grandes corporações e clientes de alto patrimônio. As ações ordinárias e preferenciais do Itaú Unibanco são negociadas na B3, e suas ações preferenciais também são listadas na NYSE, na forma de American Depositary Shares. Esse investimento confere à Itaúsa exposição relevante ao sistema financeiro brasileiro e latino-americano, com presença internacional em diversas regiões.

No bloco não financeiro, a Itaúsa detém participações em empresas de setores variados da economia real. A Dexco S.A., controlada pela Itaúsa, atua em madeira e materiais de acabamento para construção, organizada em dois grandes negócios: Madeira, que abrange operações florestais e fabricação de painéis de madeira reconstituída, pisos laminados e celulose solúvel (via joint venture LD Celulose), e Acabamentos para Construção, que inclui metais, louças e revestimentos cerâmicos e cimentícios sob marcas como Deca, Hydra, Duratex, Durafloor, Portinari, Ceusa e Castelatto. Já a Alpargatas S.A., co-controlada pela Itaúsa, é uma empresa global de bens de consumo, dona da marca Havaianas e com atuação em mais de 130 países, além de participação de 49% na Rothy’s, focada em calçados sustentáveis, e na Ioasys, empresa de inovação e tecnologia. Assim, por meio da Dexco e da Alpargatas, a Itaúsa está exposta aos segmentos de materiais de construção, florestal, lifestyle e calçados.

A Itaúsa também possui investimentos relevantes em infraestrutura, saneamento e energia. A Motiva Infraestrutura de Mobilidade S.A. (antigo Grupo CCR) é um grupo privado de concessões de transporte que opera concessões rodoviárias, de mobilidade urbana e aeroportos no Brasil e no exterior, com rodovias concedidas em diversos estados, operações metroviárias e uma rede de 20 aeroportos, sendo 17 no Brasil e 3 em países como Equador, Costa Rica e Curaçao. No setor de saneamento, a Itaúsa é acionista da Aegea Saneamento e Participações S.A., operadora privada que administra concessões e parcerias público-privadas de abastecimento de água e esgoto em mais de 700 municípios de 15 estados, atendendo mais de 33 milhões de pessoas, além de deter participação na Águas do Rio Investimentos S.A. Ainda na infraestrutura de energia, a Companhia investe na Copa Energia S.A., que atua no engarrafamento, distribuição e comercialização de GLP em todo o país, e na Nova Transportadora do Sudeste S.A. – NTS, transportadora de gás natural com mais de 2.000 km de gasodutos no Sudeste, cujos contratos de transporte são firmados principalmente com a Petrobras sob o modelo ship or pay.

O modelo de negócios da Itaúsa baseia-se em uma estratégia de alocação eficiente de capital, perenidade dos negócios e cultura compartilhada com as investidas. A Companhia declara buscar oportunidades em empresas com capacidade de gerar valor sustentável no longo prazo, mantendo atuação ativa na governança e na definição de estratégias das investidas. Essa influência é exercida especialmente por meio da presença de representantes em conselhos de administração e comitês de assessoramento; ao final de 2024, a holding detinha presença em 30 órgãos de governança, ocupando 53 assentos em conselhos e comitês. A Itaúsa conduz um processo contínuo de análise de novos investimentos e, simultaneamente, de desinvestimento em ativos considerados não estratégicos ou com menor potencial de criação de valor, como demonstrado pela saída de negócios como Itaú Seguros, Elekeiroz, Itautec e, mais recentemente, XP Inc.

Sob o ponto de vista regulatório, a Itaúsa enfatiza que, por ser uma holding de participações, não necessita de autorizações governamentais específicas para exercer suas atividades, além do cumprimento da legislação e regulamentação aplicáveis às companhias abertas com valores mobiliários listados na B3. Operações de aquisição de novas investidas podem, contudo, estar sujeitas à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE) e de órgãos reguladores setoriais ou internacionais. A Companhia informa que não possui obrigações ambientais e sociais relevantes associadas diretamente à sua atividade de holding, embora suas investidas sejam sujeitas às normas específicas de cada setor, incluindo agências como a ANP no caso da Copa Energia e da NTS. A Itaúsa também ressalta a posse da marca “ITAÚSA”, ainda que suas operações não dependam de forma crítica desse ativo intangível.

Ao completar meio século de atuação, a Itaúsa destaca um processo de rebranding conduzido em 2024, com nova marca e identidade visual alinhadas ao propósito declarado de “investir em ações que transformam o Brasil”. Para o investidor pessoa física que acompanha as ações ITSA3 e ITSA4 na B3, a Companhia se apresenta como uma plataforma de acesso a um conjunto diversificado de empresas listadas e não listadas, nos segmentos financeiro, de construção e materiais, bens de consumo, infraestrutura, saneamento, transporte de gás natural e distribuição de GLP. A geração de valor para os acionistas decorre, portanto, da combinação entre a performance operacional dessas investidas, as decisões de alocação e reciclagem de capital da holding e a capacidade de influenciar a governança e a estratégia de longo prazo das empresas do portfólio.