GOAU3 Metalúrgica Gerdau

A Metalúrgica Gerdau S.A. é uma sociedade anônima brasileira fundada em 1901, em Porto Alegre, a partir da fábrica de pregos Pontas de Paris, criada pela família Gerdau. Em sua trajetória, a companhia evoluiu de uma metalúrgica voltada à produção de pregos para se transformar na holding que controla diretamente a Gerdau S.A., hoje um dos principais grupos siderúrgicos do país. As ações da Metalúrgica Gerdau, negociadas na B3 sob os tickers GOAU3 e GOAU4, representam, portanto, uma estrutura de participação societária por meio da qual a família Gerdau mantém o controle do conglomerado siderúrgico. Esse histórico centenário e o papel de holding controladora são elementos centrais para compreender o posicionamento da empresa no mercado de capitais brasileiro.

Como holding, a Metalúrgica Gerdau tem na Gerdau S.A. sua principal controlada operacional, concentrando o negócio industrial de produção e comercialização de aço em escala global. A Gerdau dedica-se principalmente à fabricação de produtos siderúrgicos por meio de usinas localizadas no Brasil, Canadá, Estados Unidos, Argentina, Peru, Uruguai e em uma joint-venture no México. A empresa atua com usinas integradas, que produzem aço a partir de minério de ferro, e mini-mills, que utilizam principalmente sucata metálica em fornos elétricos a arco. Em 31 de dezembro de 2024, a Gerdau detinha 29 unidades produtoras de aço, capacidade instalada anual de 15,6 milhões de toneladas de aço bruto e 15,0 milhões de toneladas de laminados, o que a posiciona entre as maiores produtoras globais, classificada pela Worldsteel como a 33ª maior produtora de aço do mundo em 2023 com base em produção consolidada.

O modelo de negócio da Gerdau, que fundamenta a geração de resultados consolidados da Metalúrgica Gerdau, é diversificado em termos de produtos. O portfólio inclui aço bruto na forma de placas, blocos e tarugos, que são insumos para laminação, bem como uma ampla gama de produtos acabados. Para a construção civil, a empresa oferta vergalhões, fio-máquina, perfis estruturais, bobinas laminadas a quente e chapas grossas; para a indústria, disponibiliza barras laminadas comerciais, perfis leves e arames; já para o agronegócio, produz estacas, arame liso e farpado, além de outros produtos trefilados como cercas e telas metálicas de reforço para concreto. A companhia também atua em aços especiais, voltados a aplicações de maior exigência mecânica, sobretudo para a cadeia automotiva e segmentos como óleo e gás, energia eólica, máquinas e equipamentos, mineração e ferroviário. Complementarmente, produz minério de ferro em Minas Gerais, insumo que integra a rota integrada de aço e amplia a competitividade de suas operações.

A atuação da Gerdau é organizada em quatro grandes segmentos de negócio: Brasil, América do Norte, América do Sul e Aços Especiais. Em 2024, a receita líquida consolidada totalizou R$ 67,0 bilhões, distribuída em R$ 25,96 bilhões no segmento Brasil, R$ 25,88 bilhões na América do Norte, R$ 5,76 bilhões na América do Sul e R$ 10,99 bilhões em Aços Especiais, antes de eliminações intragrupo. Essa divisão evidencia uma forte diversificação geográfica de receita, com peso relevante das operações brasileiras e norte-americanas. No Brasil, além da siderurgia, está incluída a operação de minério de ferro, enquanto o segmento de Aços Especiais agrega plantas no Brasil e nos Estados Unidos, além da Gerdau Summit, que em 2025 passou de joint-venture a controlada integral após aquisição total das participações da Sumitomo Corporation e da The Japan Steel Works Ltd.

Em termos de mercados atendidos e clientes, a Gerdau vende para uma base diversificada de setores, sobretudo transformação industrial, construção civil e agricultura, tanto no Brasil quanto no exterior. Não houve, em 2024, clientes responsáveis individualmente por mais de 10% da receita líquida, o que reduz a concentração de risco em poucos compradores. No Brasil, 80,8% das vendas do segmento doméstico foram destinadas ao mercado interno em 2024, com o restante voltado à exportação, que se beneficiou da depreciação cambial e contribuiu para diluição de custos fixos. Nas operações da América do Norte e da América do Sul (exceto Brasil), a maior parte das vendas é direcionada aos mercados locais onde as usinas estão instaladas, refletindo a estratégia de proximidade com clientes e de atendimento sobretudo às demandas regionais.

Do ponto de vista operacional, a Gerdau combina uma rede relevante de mini-mills e usinas integradas. São 27 mini-mills no mundo, baseadas em fornos elétricos a arco que utilizam principalmente sucata metálica, com vantagens como menor emissão de gases de efeito estufa e flexibilidade operacional. No Brasil, a empresa opera três usinas integradas com altos-fornos, tendo como principal unidade Ouro Branco, em Minas Gerais, além de Divinópolis, que utiliza carvão vegetal produzido em fazendas próprias, e Barão de Cocais, cuja produção foi suspensa em 2024. A capacidade anual instalada de altos-fornos é de 4,1 milhões de toneladas de ferro-gusa líquido, que alimenta o processo de fabricação de aço pela rota LD (conversores a oxigênio), seguido de lingotamento contínuo e laminação. Essa combinação de rotas produtivas, associada ao uso intensivo de sucata, sustenta também a afirmação da Gerdau de que é uma das maiores recicladoras da América Latina, transformando milhões de toneladas de sucata em aço por ano.

A empresa também possui uma presença relevante na cadeia de minério de ferro, com minas localizadas em Minas Gerais, como Várzea do Lopes e Miguel Burnier, integradas à operação siderúrgica. Os direitos minerários somam 8.837,19 hectares, com concessões válidas até a exaustão dos depósitos, condicionadas ao cumprimento de exigências regulatórias anuais. Relatório técnico da SRK Consulting certificou reservas de 476 milhões de toneladas de minério de ferro na mina Miguel Burnier. Os produtos minerais incluem sinter feed, pellet feed/concentrado, hematitinha e granulado, em grande parte direcionados ao consumo próprio da usina de Ouro Branco. Essa verticalização parcial na mineração complementa a estratégia industrial da Gerdau e impacta a estrutura de custos e o abastecimento de matéria-prima.

As atividades industriais, minerárias e florestais da Gerdau estão sujeitas a ampla regulação estatal, com necessidade de licenças ambientais e autorizações de agências e órgãos competentes. As operações de mineração seguem o Código Brasileiro de Mineração, o Código Florestal e normas da Agência Nacional de Mineração (ANM), incluindo obrigações relacionadas à Contribuição Financeira pela Exploração Mineral (CFEM), com alíquota de 3,5% para minério de ferro, incidente sobre a receita bruta de venda ou preço corrente, conforme o caso. A companhia destaca também a observância à Política Nacional de Segurança de Barragens, à legislação de saúde e segurança do trabalho e às exigências ambientais de restauração de áreas e prevenção à poluição. Além do arcabouço regulatório brasileiro, as exportações da Gerdau estão sujeitas a medidas de defesa comercial em mercados como Estados Unidos e União Europeia, que aplicam direitos antidumping e salvaguardas a determinados produtos de aço, alterando a dinâmica competitiva internacional e influenciando o direcionamento de volumes.

No campo ambiental, social e de governança (ASG), a Gerdau, controlada da Metalúrgica Gerdau, possui Política de Sustentabilidade, Diretriz Corporativa de Meio Ambiente e Sistema de Gestão Ambiental, que orientam a gestão de impactos, licenças e uso de recursos naturais. O foco declarado é otimizar recursos e minimizar impactos ambientais em todas as regiões onde atua. A companhia divulga um Relatório Anual com informações ASG e financeiras, alinhado às diretrizes do International Integrated Reporting Council (IIRC), da Global Reporting Initiative (GRI) e do Sustainability Accounting Standards Board (SASB) para produtores de ferro e aço e mineração e metais. Esse relatório é assegurado por terceira parte independente e está disponível no site de Relações com Investidores, permitindo que investidores em ações GOAU3 e GOAU4 tenham acesso a informações estruturadas sobre governança corporativa, meio ambiente, responsabilidade social, saúde, segurança e gestão de pessoas, além do desempenho econômico do grupo controlado pela Metalúrgica Gerdau.

Para o investidor pessoa física que analisa as ações da Metalúrgica Gerdau na B3, é relevante ter em mente que os resultados e perspectivas da holding estão intrinsecamente ligados ao desempenho operacional e financeiro da Gerdau S.A. em seus diversos segmentos de negócio. O portfólio diversificado de produtos de aço, a presença geográfica ampla, a combinação de rotas integradas e mini-mills, a integração parcial com mineração de ferro e a exposição a diferentes setores da economia, como construção, indústria e agronegócio, compõem o contexto em que a companhia gera sua receita. Ao mesmo tempo, a empresa está exposta a ciclos da indústria do aço, variações cambiais, políticas de comércio internacional e evolução das exigências regulatórias ambientais e minerárias, fatores que podem impactar tanto a operação quanto o posicionamento competitivo do grupo controlado pela Metalúrgica Gerdau.