FESA4 Ferbasa

Fundada em 23 de fevereiro de 1961 pelo engenheiro José Corgosinho de Carvalho Filho, a Companhia de Ferro Ligas da Bahia – Ferbasa nasceu em Campo Formoso (BA) com foco na mineração de cromita para abastecer a indústria nacional. Em poucos anos, expandiu sua atuação com a entrada em operação, em 1963, do parque industrial metalúrgico em Pojuca (BA), dedicado à produção de ferrocromo para a siderurgia, sobretudo na fabricação de aços especiais e inoxidáveis. Ao longo de sua trajetória, a companhia consolidou um modelo de negócios verticalizado, integrando mineração, metalurgia, base florestal e, mais recentemente, geração de energia elétrica renovável. As ações da Ferbasa, negociadas na B3 sob os tickers FESA3 e FESA4, estão vinculadas a uma empresa que combina operação industrial pesada, ativos naturais e projetos de energia.

O núcleo do modelo de negócio da Ferbasa é a produção de ferroligas, insumos estratégicos para a indústria do aço. A companhia é a única produtora nacional de ferrocromo e fornece aproximadamente 95% do consumo aparente do mercado interno, além de responder por cerca de 2% da produção mundial desse insumo. Seu portfólio principal inclui ferrocromo alto carbono (FeCrAC), ferrocromo baixo carbono (FeCrBC), ferrossilício cromo (FeSiCr) e ferrossilício 75 (FeSi75), em versões standard e alta pureza. A operação é eletrointensiva e baseada em fornos elétricos a arco, com 14 fornos instalados em Pojuca, que recebem minério de cromo, quartzo, cal virgem e outros insumos de minas e plantas da própria companhia na Bahia.

A Ferbasa organiza sua estrutura em três segmentos operacionais: ferroligas, energia eólica e outros. O segmento de ferroligas concentra a fabricação e comercialização das ligas de cromo e silício, representando a principal fonte de receita, com vendas líquidas combinando mercado interno e exportações para diversos países. O segmento de energia eólica agrega as operações da subsidiária BW Guirapá, que reúne sete sociedades de propósito específico dedicadas à geração e comercialização de energia elétrica a partir de parques eólicos na Bahia, com a garantia física atual de 73,5 MW para o período 2022–2026. Os “outros” englobam atividades florestais – incluindo venda de madeira em pé e biorredutor – e mineração com venda de minério de cromo, areia de cromita, cal virgem e cal hidratada. Essa estrutura evidencia uma cadeia integrada que combina a extração mineral, a transformação metalúrgica, o suprimento de insumos renováveis e a autossuficiência (parcial e futura) em energia.

No front produtivo, a Ferbasa detém cerca de 95% dos recursos nacionais de cromita, com dois importantes grupamentos mineiros na região Centro-Norte da Bahia: a mina de Pedrinhas, em Campo Formoso, com lavra a céu aberto, e a mina de Ipueira, em Andorinha, com lavra subterrânea e considerada uma das mais modernas do país em tecnologia e segurança. Além disso, a companhia opera uma planta de cal virgem e duas minas de quartzo no Nordeste baiano, que abastecem a unidade metalúrgica de Pojuca. Essa verticalização permite controlar parte relevante da cadeia de valor das ferroligas, desde a pesquisa e lavra (via controladas como Mineração Vale do Jacurici e Damacal) até a produção final, incluindo a Silbasa, focada em ligas de ferro-silício de alta pureza, e a Reflora, voltada a reflorestamento e carvão vegetal.

Geograficamente, a operação tem forte base na Bahia, mas a Ferbasa desenvolve presença internacional tanto em receitas quanto em estrutura societária. Em 2024, aproximadamente metade da receita líquida veio do Brasil, enquanto a outra metade foi gerada por exportações para Europa, Américas e Ásia, com destaque para países como Japão, Estados Unidos e membros da União Europeia. A companhia mantém uma subsidiária integral na Colômbia, a Ferbasa & Co S.A.S, criada em 2021, com objeto social abrangendo fabricação e comercialização de ligas de ferro, pesquisa e exploração mineral e atividades ligadas a carvão e coque. No campo florestal, a Ferbasa possui cerca de 64 mil hectares, com aproximadamente 25 mil hectares de eucalipto plantado, e participa como sócia majoritária da Bahia Minas Bioenergia Ltda., empresa voltada à aquisição de imóveis rurais para cultivo de eucalipto e fornecimento de carvão em contrato de longo prazo.

A base de clientes da Ferbasa é concentrada em grandes grupos industriais. Em 2024, a Aperam, no mercado interno, respondeu por cerca de 40% da receita, principalmente em ligas de cromo, enquanto a Marubeni Corporation, no mercado externo, representou cerca de 32% da receita, relacionada sobretudo às ligas de silício. As vendas domésticas são realizadas por contratos mensais, trimestrais ou anuais, em geral no modelo FOT (produto entregue carregado em caminhão na fábrica). No mercado externo, os embarques são negociados tanto de forma regular quanto spot, com vendas FOB via Porto de Salvador. A Ferbasa também se adequa a exigências regulatórias específicas de segurança em transporte para mercados como União Europeia e Estados Unidos, embalando produtos classificados como perigosos, como FeSi75 e FeSiCr, em big-bags com instruções de segurança.

Do lado regulatório, a Ferbasa informa que suas atividades principais não se inserem em mercado sujeito a concessão específica, mas são fortemente condicionadas por licenciamento ambiental. Os órgãos do Sistema Nacional de Meio Ambiente (SISNAMA), nas esferas municipal, estadual e federal, atuam como agentes de controle, com destaque para licenças de operação, outorgas de uso de água e condicionantes diversas. A empresa gerencia suas obrigações socioambientais por meio de um Sistema de Gestão Integrada certificado nas normas ISO 9001, 14001 e 45001, abrangendo metalurgia, mineração e recursos florestais. Em 2024, foram investidos cerca de R$ 50 milhões em saúde, segurança e meio ambiente, incluindo projetos de controle de emissões atmosféricas, gestão de resíduos, drenagem de águas pluviais e ampliação de reuso de água, além da primeira asseguração independente do inventário de emissões de gases de efeito estufa.

Em termos de práticas socioambientais e governança, a Ferbasa destaca uma agenda ESG estruturada tanto em meio ambiente quanto em responsabilidade social. Na frente ambiental, a companhia mantém aproximadamente 45% de suas áreas florestais como mata nativa, acima do mínimo legal, incluindo reservas particulares do patrimônio natural (RPPN), e investe em recuperação de áreas degradadas, queimadores de gases em fornos de biorredutor e projetos de reaproveitamento de escórias como corretivo de solo, em avaliação junto ao Ministério da Agricultura. Em responsabilidade social, o programa “Aqui Tem Ferbasa” beneficiou mais de 100 mil pessoas em 24 municípios baianos em 2024, com cerca de R$ 17 milhões destinados a projetos de educação, cultura, esporte, desenvolvimento rural, meio ambiente e saúde. Um diferencial relevante de governança é o fato de a controladora ser a Fundação José Carvalho, entidade filantrópica que mantém seis escolas próprias e programas socioeducativos, financiados, em grande parte, pelos dividendos da Ferbasa. Para o investidor que acompanha as ações FESA3 e FESA4 na B3, esses elementos compõem um perfil de empresa industrial integrada, com forte base em recursos naturais, presença exportadora significativa e políticas socioambientais estruturadas.