CSNA3: cotação hoje, dividendos e indicadores da Companhia Siderúrgica Nacional - CSN

A Companhia Siderúrgica Nacional – CSN é um dos grupos industriais mais integrados do país, com ações ordinárias negociadas na B3 sob o ticker CSNA3. Fundada em 1941 por decreto do governo Getúlio Vargas, iniciou operações em 1946 com a Usina Presidente Vargas (UPV), em Volta Redonda (RJ), primeira siderúrgica integrada de aços planos do Brasil. Desde a origem, a empresa se estruturou com base em integração vertical, incorporando a mina Casa de Pedra, em Congonhas (MG), e a mina de Arcos (MG), que garantem, respectivamente, autossuficiência em minério de ferro e suprimento de calcário e dolomita. Ao longo das décadas, passou por processo de privatização em 1993-1994, ampliou capacidade por meio de programas de modernização tecnológica, adotou lingotamento contínuo e expandiu a atuação para mineração, cimento, logística e energia, consolidando-se como um dos maiores produtores de aço integrados do Brasil e da América Latina em termos de produção de aço bruto.

O modelo de negócio da CSN é baseado em cinco grandes segmentos: siderurgia, mineração, cimento, logística e energia. O escopo social da companhia abrange fabricação, transformação e comercialização de produtos siderúrgicos e subprodutos, mineração de minério de ferro, cimento e carboquímicos, além de construção, transporte, navegação, operações portuárias e geração, gestão e comercialização de energia em diferentes modalidades. A empresa atua em toda a cadeia do aço, desde a extração de minério de ferro até a produção de bobinas, folhas metálicas, perfis e embalagens de aço, complementando essas atividades com participação em ferrovias, terminais portuários e ativos de geração elétrica. Essa integração permite à CSN internalizar etapas críticas de suprimento e escoamento, com sinergias logísticas relevantes e capacidade de capturar margens em diferentes elos da cadeia industrial.

Na mineração, a operação é concentrada principalmente na controlada CSN Mineração S.A., que reúne os ativos de Casa de Pedra, Mina do Engenho e Complexo Pires, em Minas Gerais, além de participação na MRS Logística e direitos de operação do terminal de granéis TECAR, no Porto de Itaguaí (RJ). A produção é direcionada à exportação, sobretudo para a Ásia, com foco em China, e ao abastecimento interno da própria UPV. Os principais produtos são granulado, sinter feed e pellet feed, obtidos a partir de processos de britagem, classificação, deslamagem, flotação e filtragem, com logística integrada por ferrovias até o porto. A Minérios Nacional S.A., também controlada, detém adicionalmente a mina de Fernandinho e diversos direitos minerários em Minas Gerais e outras regiões do país, voltados tanto para minério de ferro quanto para calcário e argila para o segmento de cimento. A mineração de estanho é realizada pela Estanho de Rondônia S.A. (ERSA), que extrai cassiterita em Itapuã do Oeste e a processa em Ariquemes (RO), produzindo estanho metálico consumido internamente na fabricação de folhas de flandres, além de extrair minerais como tantalita, columbita e ilmenita.

A siderurgia é organizada em torno da Usina Presidente Vargas e de unidades de processamento a jusante no Brasil e no exterior. A UPV possui capacidade instalada de 5,6 milhões de toneladas anuais de aço bruto, com foco em aços planos e uma linha de aços longos, e integra desde a coqueria e sinterização até aciaria, lingotamento contínuo, laminação a quente e a frio, galvanização, estanhamento e produção de folhas metálicas. A usina produz chapas laminadas a quente e a frio, aços galvanizados, aços com revestimento de liga alumínio-zinco e materiais pré-pintados, atendendo a segmentos como automotivo, construção civil, linha branca, bens de capital (OEM), embalagens metálicas e grandes distribuidores. No Brasil, a CSN opera ainda uma unidade em Porto Real (RJ), voltada principalmente para o setor automotivo, com galvanização por imersão a quente, corte e solda a laser de blanks, e uma unidade em Araucária (PR) com processos de decapagem, laminação a frio, galvanização e pré-pintura, com destaque para produtos com revestimento 55% Al-Zn e pré-pintados para construção civil e eletrodomésticos. No exterior, a Lusosider, em Portugal, atua em decapagem, laminação a frio e galvanização de aços planos, enquanto a Stahlwerk Thüringen (SWT), na Alemanha, foca em perfis de aço longos para construção e infraestrutura, complementados por ativos adquiridos em Portugal e Espanha em 2025 para ampliar a atuação em aço a jusante na Europa.

O segmento de cimento surgiu como complemento à siderurgia, utilizando a escória de alto-forno como insumo para o clínquer e reduzindo a necessidade de descarte desse subproduto. A partir da instalação do primeiro moinho de cimento na UPV, em 2009, a CSN expandiu a capacidade com novos moinhos e uma linha de fornos em Arcos (MG), alcançando independência na produção de clínquer e capacidade agregada de milhões de toneladas ao ano. As aquisições da Elizabeth Cimentos e da LafargeHolcim (Brasil) ampliaram a presença geográfica e a base de ativos em diferentes regiões, inclusive Nordeste, posicionando a CSN entre os maiores grupos de cimento do país em capacidade instalada. A produção utiliza calcário proveniente de minas dedicadas, como Arcos, e aproveita a proximidade com as operações siderúrgicas, configurando um arranjo industrial que integra matérias-primas, energia térmica e logística.

A logística é um componente central do modelo integrado da Companhia Siderúrgica Nacional – CSN e um dos cinco segmentos reportados. A empresa participa de ferrovias estratégicas, incluindo controle compartilhado da MRS Logística, que atende o eixo Rio de Janeiro–São Paulo–Belo Horizonte, além da participação e controle em concessões ferroviárias no Nordeste (TLSA e FTL – Ferrovia Transnordestina Logística). No porto de Itaguaí (RJ), opera dois terminais: o TECAR, voltado para embarque de minério de ferro e desembarque de carvão e coque, e o TECON, terminal de contêineres. O TECAR é responsável por todo o embarque de minério de ferro vendido no mercado transoceânico pelo grupo, com capacidade de dezenas de milhões de toneladas por ano e contrato de arrendamento com vigência prevista até 2047, condicionado a investimentos. Em 2025, a aquisição de participação majoritária no Grupo Tora, por meio da Estrela Comércio e Participações S.A., reforçou a presença em transporte rodoviário, ferroviário e intermodal, ampliando a cobertura logística e a integração entre minas, usinas, fábricas de cimento e portos.

O segmento de energia ganhou relevância recente dentro do grupo CSN, com foco em redução de custo e segurança de suprimento para as operações industriais. A companhia utiliza subprodutos do processo siderúrgico, como gás de coqueria, em unidades de cogeração termoelétrica, e, a partir de 2022, passou a consolidar um portfólio de ativos de geração hidrelétrica e projetos eólicos por meio de aquisições de sociedades como Santa Ana Energética, Topázio Energética, Companhia Energética Chapecó e CEEE-G. Essa estratégia permitiu, em 2023, alcançar autossuficiência em energia, com possibilidade de autoprodução para as unidades industriais, redução de encargos setoriais e tributos sobre energia e maior previsibilidade de custo. A energia é, assim, tratada como vetor de competitividade transversal aos segmentos de mineração, siderurgia e cimento.

A CSN mantém presença geográfica diversificada, com ativos industriais em diferentes estados brasileiros, principalmente Rio de Janeiro, Minas Gerais, Paraná, Rondônia, Goiás e Paraná, bem como operações na Europa, em Portugal, Espanha e Alemanha. No mercado externo, a exportação de minério de ferro por meio da CSN Mineração responde por parcela relevante da receita, especialmente em direção à Ásia, enquanto o aço e produtos transformados são distribuídos por subsidiárias comerciais, inclusive na América do Norte. No mercado interno, a base de clientes abrange montadoras automotivas, fabricantes de componentes, empresas de construção civil e infraestrutura, produtores de embalagens metálicas, fabricantes de eletrodomésticos e a indústria de bens de capital, com portfólio de produtos que cobre desde laminados básicos até soluções revestidas e pré-pintadas de maior valor agregado.

No campo socioambiental e de governança, a Companhia Siderúrgica Nacional – CSN vem incorporando práticas relacionadas à eficiência de recursos e gestão de impactos. Na mineração, intensifica o uso de tecnologias de beneficiamento a seco e filtragem de rejeitos, com disposição em pilhas filtradas e barragens monitoradas, buscando reduzir riscos associados a barragens de rejeito. Na siderurgia e no cimento, há aproveitamento de escória de alto-forno como insumo para clínquer e cimento, diminuindo a geração de resíduos e substituindo parte de materiais de origem calcária. O uso de gás de coqueria e investimentos em geração renovável via hidrelétricas e projetos eólicos contribuem para uma matriz energética mais diversificada. Em governança, a CSN opera como companhia aberta com ações CSNA3 negociadas na B3, estrutura de controle definida e atuação por meio de subsidiárias em diferentes segmentos, mantendo políticas de investimentos, alianças estratégicas com parceiros internacionais na mineração e processos industriais baseados em padronização tecnológica, rastreabilidade produtiva e monitoramento de riscos operacionais.