FHER3

A Fertilizantes Heringer S.A., negociada na B3 sob o ticker FHER3, é uma empresa brasileira do setor de insumos agrícolas com atuação voltada predominantemente à mistura, comercialização e distribuição de fertilizantes. Fundada em 1968 em Manhuaçu, no leste de Minas Gerais, pelo engenheiro agrônomo Dalton Dias Heringer, iniciou suas atividades atendendo principalmente produtores de café da região. Ao longo das décadas seguintes, expandiu sua base de clientes e presença geográfica, inicialmente para o Espírito Santo, em 1973, depois para São Paulo, em 1979, acompanhando o crescimento e a diversificação do agronegócio brasileiro. Na década de 1990, a companhia ampliou sua estrutura produtiva em Minas Gerais e criou um centro de pesquisa voltado à cultura do café, reforçando a vocação para formulações específicas e produtos técnicos.

A estrutura societária da Fertilizantes Heringer passou por mudanças importantes a partir dos anos 2000. Em 2004, a empresa transformou-se em sociedade anônima e recebeu investimento de private equity, movimento que antecedeu a abertura de capital em 2007, quando realizou sua oferta pública inicial no segmento Novo Mercado da B3. A companhia continuou a investir em ativos industriais, incluindo, em 2008, a conclusão de uma planta de produção de superfosfato simples (SSP) no Paraná. Em 2012, adquiriu a Maxifértil Fertilizantes, em Porto Alegre, aumentando a capacidade instalada no Rio Grande do Sul, e, em 2013, iniciou operações de uma unidade misturadora terceirizada em Cubatão (SP), além de incorporar a subsidiária Logfert Transportes S.A. Essa trajetória foi marcada também por uma fase de estresse financeiro que levou ao pedido de recuperação judicial em 2019, posteriormente homologado em 2020, e ao encerramento formal do processo em 2022, após o cumprimento do plano aprovado.

A partir de 2021, a Fertilizantes Heringer passou por uma reorganização relevante de controle acionário. Em dezembro de 2021, o grupo controlador firmou contrato de compra e venda de ações com a EuroChem Comércio de Produtos Químicos Ltda., operação sujeita à aprovação do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE), que ocorreu em janeiro de 2022. Em março de 2022, foi comunicada a conclusão da transação de aquisição do controle, e, posteriormente, em 2023, a EuroChem estruturou uma oferta pública de aquisição de ações (OPA) em regime de tag along, não mais visando o cancelamento do registro de companhia aberta. No leilão realizado em junho de 2023, a controladora indireta adquiriu parcela adicional relevante do capital de FHER3, ao mesmo tempo em que a PCS Sales (Canada) Inc. alienou integralmente sua participação, resultando na extinção do acordo de acionistas então vigente. Após a OPA, permaneceu em circulação uma fração minoritária das ações ordinárias, mantendo a companhia listada como emissora de valores mobiliários categoria A.

O modelo de negócios da Fertilizantes Heringer é centrado na mistura de fertilizantes, operando unidades de armazenamento, mistura e distribuição que transformam matérias-primas como ureia, cloreto de potássio, sulfato de amônio, SSP, TSP, MAP e DAP em fórmulas NPK e fertilizantes especiais. A companhia atua na importação, exportação, indústria e comércio de fertilizantes e corretivos agrícolas, além de insumos agropecuários correlatos, podendo também prestar serviços de transporte rodoviário, análises laboratoriais, atividades de armazenamento e depósito, geração de energia elétrica excedente do processo produtivo e construção de fábricas próprias. Em seu portfólio, os produtos são organizados em fertilizantes básicos e fórmulas NPK, resultantes de misturas físicas conforme especificações de clientes, e em uma linha de fertilizantes premium, em grande parte exclusivos, desenvolvidos com foco em desempenho agronômico diferenciado e aplicação em diversas culturas.

A companhia atende produtores rurais, empresas agrícolas, revendas, cooperativas e empresas comerciais distribuídos em diferentes regiões do país, mantendo uma ampla rede de representantes comerciais e canais de venda geridos por equipe técnica própria. Em 2025, a Fertilizantes Heringer registrou volume de aproximadamente 1,61 milhão de toneladas entregues, em um mercado brasileiro estimado em 49,1 milhões de toneladas de NPK segundo dados da ANDA. O ano foi marcado por mudança estrutural no mix de vendas, com maior participação dos produtos premium e redução relativa da linha convencional, ao mesmo tempo em que houve queda de cerca de 24% nas entregas totais em relação a 2024. Culturas como café, cana e outras apresentaram retração, enquanto a soja cresceu em participação, e o milho manteve estabilidade, alterando a composição do portfólio por cultura.

Geograficamente, a Fertilizantes Heringer concentra suas operações no território brasileiro e obtém 100% de sua receita líquida no país. Em 2025, operou com oito unidades ativas de armazenamento, mistura e distribuição, localizadas em Viana (ES), Manhuaçu e Três Corações (MG), Candeias (BA), Paulínia I e II (SP), Paranaguá (PR) e Rio Grande (RS), além de manter outras sete unidades em estado de hibernação em diferentes estados do Centro-Oeste, Sul e Sudeste. No fim de 2025, decidiu iniciar a hibernação gradual das plantas de Paulínia I, Paulínia II e Rio Grande, preservando em Paulínia suas instalações corporativas e parte das atividades fabris e laboratoriais no período de transição. No Paraná, além da unidade misturadora, mantém estruturas industriais de produção de ácido sulfúrico e de superfosfato simples, reforçando a verticalização parcial em fósforo. As vendas concentram-se nas regiões Sul, Sudeste, Centro-Oeste e Nordeste, acompanhando o mapa das principais culturas agrícolas do país.

A dinâmica operacional da companhia é fortemente influenciada pela sazonalidade do calendário agrícola. Historicamente, o segundo semestre tende a concentrar maior proporção das entregas, em especial devido à relevância do mercado do Sudeste, onde o consumo de fertilizantes se intensifica nesse período. Em 2025, a empresa registrou uma distribuição de volumes de 41% no primeiro semestre e 59% no segundo, com leve postergação das compras por parte dos produtores. A estrutura de produção baseia-se em misturas físicas, com granulometria determinada pelas matérias-primas utilizadas, e a empresa mantém laboratório próprio em Paulínia, certificado pela ANDA, para realizar análises físicas e químicas das matérias-primas e das fórmulas NPK produzidas, visando ao controle de qualidade. O processo de distribuição é predominantemente rodoviário, com transporte terceirizado, e a força de trabalho apresenta componente sazonal, variando conforme as janelas de plantio e colheita das culturas atendidas.

A Fertilizantes Heringer opera em um setor exposto à volatilidade internacional de preços de insumos e à dependência de matérias-primas importadas. Cerca de 88% das matérias-primas utilizadas são adquiridas no exterior, reflexo do baixo volume de produção nacional de insumos básicos para fertilizantes. Os preços seguem referências internacionais e sofrem oscilações em função de oferta e demanda globais, câmbio e logística, o que pode influenciar o comportamento de compra do produtor agrícola, levando à postergação de decisões ou cancelamento de pedidos, com impacto na rentabilidade. A empresa mantém relações comerciais de longo prazo com seus principais fornecedores e está sujeita à regulamentação do Ministério da Agricultura e Pecuária (MAPA), responsável por registrar estabelecimentos e produtos, bem como a regras específicas para insumos como o nitrato de amônio, inspecionado pelo Exército.

A atividade da companhia depende de ampla base regulatória e de licenciamento ambiental. As unidades industriais e comerciais estão sujeitas à obtenção e manutenção de licenças ambientais nas esferas competentes, incluindo Licença Prévia, Licença de Instalação e Licença de Operação, além de cadastro técnico no IBAMA e autorizações complementares, como alvarás municipais, licenças do corpo de bombeiros e registros para manuseio de produtos químicos controlados pelas Polícias Civil, Federal e pelo Exército. Em termos de gestão ambiental, a Fertilizantes Heringer adota um Sistema de Gestão Integrado (SGI) para monitorar obrigações legais, prazos, condicionantes e requisitos ambientais, conduzindo monitoramentos periódicos de água, efluentes, emissões atmosféricas e ruído, bem como a gestão de resíduos desde a geração até a destinação final. A empresa também está sujeita à Lei Geral de Proteção de Dados (LGPD) e às normas da Autoridade Nacional de Proteção de Dados (ANPD), o que implica requisitos de governança e segurança da informação no tratamento de dados pessoais.

No campo ambiental, social e de governança (ASG), a Fertilizantes Heringer declara compromisso com uma atuação ambiental e socialmente responsável, pautada por diretrizes de reconhecimento da gestão ambiental e social como prioridade, melhoria contínua de processos, saúde e segurança de trabalhadores e comunidades, diálogo com partes interessadas e minimização de riscos à saúde e ao meio ambiente. A companhia, contudo, não publica, até o momento considerado, relatório anual de sustentabilidade ou documento específico de ASG, nem realiza inventário de emissões de gases de efeito estufa. As informações disponíveis indicam que o tema está em fase de diagnóstico interno, com contratação de consultoria em 2026 para estruturar controles e relatórios, com expectativa de evolução na divulgação de indicadores e práticas ASG em horizonte posterior. Nesse contexto, FHER3 representa a participação em uma companhia com trajetória longa no mercado de fertilizantes brasileiro, combinando uma rede regionalmente distribuída, portfólio de produtos convencionais e especiais, exposição plena ao agronegócio nacional e a desafios regulatórios, operacionais e ambientais típicos do setor.