ASAI3

Assaí, nome fantasia da Sendas Distribuidora S.A. (ações negociadas na B3 sob o ticker ASAI3), é uma companhia brasileira do setor de varejo alimentar especializada no modelo de atacado de autosserviço, conhecido como cash & carry. Fundada em 1974, com a abertura da primeira loja Assaí Atacadista voltada ao abastecimento do pequeno transformador, a empresa passou por um ciclo de expansão relevante a partir dos anos 2000. Em 2007, foi parcialmente adquirida pela Companhia Brasileira de Distribuição (GPA) e, em 2011, o GPA passou a deter 100% do capital. Ao final de 2008, o Assaí operava 28 lojas em três estados e, em 2011, já somava 59 unidades em sete estados e no Distrito Federal. Ainda em 2011, iniciou um novo formato de loja, com maior sortimento e melhorias estruturais, como estacionamento coberto, ambientes climatizados e wi-fi, aproximando o formato de atacarejo de uma experiência de compra mais estruturada. Em 2016, uma reorganização societária concentrou todos os negócios de cash & carry sob a bandeira Assaí na Sendas, enquanto o multivarejo permaneceu no GPA, consolidando a atuação da companhia como player puro no segmento.

A trajetória recente do Assaí é marcada pela separação operacional e societária em relação ao GPA e pela listagem em bolsa. Em 2020, foi aprovada a cisão parcial que segregou a unidade de cash & carry, culminando na admissão das ações da companhia no segmento Novo Mercado da B3, em 1º de março de 2021, e na negociação de ADSs na New York Stock Exchange. As ações detidas pelo GPA foram distribuídas aos seus acionistas, passando o Assaí a operar como companhia independente, embora com acordos transitórios de serviços com o antigo controlador. Paralelamente, a empresa realizou movimentos estratégicos como a oferta pública de aquisição da colombiana Almacenes Éxito S.A., concluída em 2019, e a chamada “Transação Extra”, aprovada em 2021, envolvendo a cessão onerosa de até 70 pontos comerciais da bandeira Extra Hiper para conversão em lojas de atacarejo Assaí, reforçando a expansão orgânica em grandes centros urbanos. Em maio de 2025, a companhia figurava entre as 100 maiores varejistas do mundo em receita líquida no ranking Global Powers of Retailing da Deloitte, ocupando a 92ª posição.

O modelo de negócios do Assaí é baseado na operação de lojas de cash & carry voltadas tanto a comerciantes e transformadores de alimentos quanto a consumidores finais. A companhia comercializa mais de 9 mil itens, incluindo mercearia, alimentos perecíveis, bebidas, embalagens, produtos de higiene e limpeza, entre outros. Em 31 de dezembro de 2025, a empresa operava 312 lojas em 24 estados e no Distrito Federal, com área total de vendas de cerca de 1,58 milhão de m², apoiadas por 12 centros de distribuição distribuídos em 9 estados. O formato das unidades é segmentado em três faixas de área de vendas: lojas de 1.000 a 3.000 m², voltadas a reposição rápida de estoques; lojas entre 3.000 e 5.000 m², direcionadas a famílias maiores em centros urbanos; e unidades acima de 5.000 m², desenhadas para compras em maior volume. A estrutura logística é descentralizada, com aproximadamente 73% do volume de mercadorias entregues diretamente nas lojas pelos fornecedores e 27% via centros de distribuição, cujo foco está em itens de baixo giro. Em 2025, a receita operacional bruta somou R$ 84,7 bilhões, com receita operacional líquida de R$ 77,3 bilhões, toda ela proveniente do segmento de cash & carry, e lucro líquido de R$ 497 milhões.

A base de clientes do Assaí é diversificada e não concentrada, sem a presença de clientes que respondam por mais de 10% da receita operacional líquida. O público inclui varejistas de alimentos preparados, como restaurantes, pizzarias e lanchonetes; usuários institucionais, como escolas, hospitais, hotéis, instituições religiosas e pequenos negócios; varejistas convencionais, como mercearias, supermercados de bairro e bares; além de pessoas físicas que utilizam o formato de atacarejo para compras mensais ou de reposição. Em 2025, a companhia registrou aproximadamente 317 milhões de tickets, contra cerca de 234 milhões em 2022, e um fluxo médio de cerca de 40 milhões de clientes por mês em suas unidades. A empresa também opera um canal de televendas, com foco em clientes pessoa jurídica e compras de maior volume, que respondeu por aproximadamente 10,6% das vendas em 2025, oferecendo negociação direta de preços, volumes e condições de pagamento, com retirada em loja.

A estratégia comercial e de relacionamento é suportada por serviços financeiros e canais digitais. Desde 2017, o Assaí oferece o cartão de crédito Passaí, emitido em parceria com a Financeira Itaú CBD (FIC), com direitos exclusivos para operar cartões e serviços financeiros nas lojas da bandeira. Em 31 de dezembro de 2025, havia cerca de 3,7 milhões de cartões Passaí emitidos, responsáveis por 5,4% das vendas brutas nas lojas. Além do cartão, são ofertados seguros, assistências e crédito pessoal. Do ponto de vista digital, a companhia iniciou em 2021 um movimento de expansão de canais por meio de parcerias com plataformas de entrega de última milha, como Cornershop, Rappi e, posteriormente, iFood, permitindo compras online com seleção, separação e entrega operadas por terceiros. Em 2025, as vendas via last mile representavam mais de 3% das vendas das lojas participantes, com plano de ampliação do número de unidades integradas às plataformas. A empresa também firmou parceria com o Mercado Livre para atuação em marketplace no modelo de fulfillment, com início previsto para 2026, expandindo o alcance dos canais digitais.

A presença geográfica do Assaí é nacional, com crescimento orgânico e por conversão de lojas em todas as regiões do país. Em 2025, a rede contava com 170 lojas no Sudeste, 82 no Nordeste, 29 no Centro-Oeste, 21 no Norte e 10 no Sul. O estado de São Paulo é o principal mercado, concentrando 117 lojas, seguido do Rio de Janeiro, com 41 unidades. A companhia não reporta receitas no exterior, concentrando operações no mercado doméstico brasileiro, em que o segmento de cash & carry ganhou relevância na cesta de consumo. Segundo dados de mercado citados pela empresa, 76% dos brasileiros realizaram ao menos uma compra em lojas de atacado de autosserviço em 2025, e o canal representava cerca de 31% das compras mensais no varejo alimentar, em um ambiente competitivo marcado por grandes redes e muitos pequenos operadores regionais. O Assaí aparece posicionado como maior player puro de atacado de autosserviço em receita bruta, em um setor que movimentou aproximadamente R$ 370 bilhões em 2025 e respondeu por parcela relevante do PIB brasileiro.

A estrutura operacional é complementada por investimentos recorrentes em marketing e tecnologia da informação. Em 2023, 2024 e 2025, os gastos com publicidade somaram, respectivamente, R$ 339 milhões, R$ 403 milhões e R$ 331 milhões, com equipes dedicadas a branding, mídia, promoções, inteligência de mercado e trade marketing. No mesmo período, os investimentos em tecnologia da informação foram de R$ 130 milhões, R$ 114 milhões e R$ 110 milhões, com foco em integração de serviços e ganhos de eficiência. A companhia afirma operar com modelo regional, sustentado por 13 escritórios locais com autonomia para adequação de sortimento e comunicação, o que permite adaptar a oferta às características de demanda de cada praça. Em termos operacionais, a companhia empregava mais de 90 mil colaboradores em 2025, considerando lojas, centros de distribuição e áreas administrativas, com lojas projetadas para grande capacidade de estocagem e serviços complementares, como açougues e empórios de frios em grande parte das unidades.

Na esfera de governança corporativa e práticas de gestão de pessoas, o Assaí está listado no Novo Mercado da B3, segmento que reúne empresas comprometidas com padrões mais elevados de governança, como utilização exclusiva de ações ordinárias e maiores níveis de transparência e proteção a acionistas minoritários. A empresa tem recebido certificações como Great Place to Work por vários anos consecutivos, com reconhecimento específico na categoria de companhias com mais de 10 mil colaboradores, com destaque para ambiente considerado seguro e acolhedor e políticas de respeito à diversidade e desenvolvimento profissional. Além disso, a marca Assaí tem sido sistematicamente lembrada em pesquisas de Top of Mind nos setores de supermercado e atacado, e aparece nos principais rankings de valor de marca no varejo alimentar brasileiro, o que reflete a relevância da companhia no mercado em que atua e amplia a visibilidade de ASAI3 no universo de ações ligadas ao consumo e ao varejo de alimentos.