ENMT4 — Energisa Mato Grosso

Energisa Mato Grosso – Distribuidora de Energia S.A., cujas ações são negociadas na B3 sob os tickers ENMT3 e ENMT4, é a concessionária responsável pela distribuição de energia elétrica em praticamente todo o Estado de Mato Grosso. A origem da companhia remonta a 4 de agosto de 1956, quando foi fundada como Centrais Elétricas Matogrossenses S.A. – CEMAT, em contexto de risco de colapso no suprimento de energia no estado. Ao longo das décadas seguintes, suas atividades abrangeram não apenas a distribuição, mas também projetos de geração, transmissão e transformação de energia elétrica. Em 25 de outubro de 1994, a empresa tornou-se companhia aberta e, entre 1996 e 1997, passou por gestão compartilhada entre o governo estadual e a Eletrobras, sob intervenção do BNDES. A privatização ocorreu em novembro de 1997, com aquisição pela Rede Energia e Inepar. A partir de 2012, a distribuidora entrou em regime de intervenção administrativa determinado pela ANEEL, encerrado em 2014, quando o controle indireto foi transferido para a Energisa S.A. (ESA). Em 2015, a razão social foi alterada para Energisa Mato Grosso e teve início um ciclo de reestruturação e investimentos voltados à melhoria da qualidade do serviço.

A principal atividade da Energisa Mato Grosso é a distribuição de energia elétrica, operando como monopólio natural regulado em sua área de concessão. Em 31 de dezembro de 2025, a companhia atendia cerca de 1,7 milhão de unidades consumidoras cativas, além de 2.142 consumidores livres, em 142 municípios mato-grossenses. A empresa detém o Contrato de Concessão nº 03/97-ANEEL para exploração do serviço público de distribuição de energia elétrica, com vigência até 11 de dezembro de 2027. Seus objetivos sociais abrangem a transformação e distribuição de energia, aquisição de títulos no mercado de capitais e eventual ampliação para atividades correlatas ao seu negócio principal. O modelo de remuneração típico das distribuidoras reguladas se aplica: como regra geral, os custos de compra de energia são repassados às tarifas pagas pelos consumidores, ressalvadas hipóteses específicas previstas na regulação. Quase a totalidade da receita líquida da companhia decorre da distribuição, incluindo mercado cativo, receita pelo uso do sistema (TUSD), vendas a outras distribuidoras e serviços associados.

Do ponto de vista operacional, a Energisa Mato Grosso concentra seus negócios em um único segmento: distribuição de energia elétrica. A área de concessão da empresa atinge aproximadamente 903 mil km², cobrindo cerca de 10,9% do território brasileiro e atendendo uma população estimada em 3,6 milhões de habitantes. Em 2025, o mercado total de energia (somando o mercado cativo e o associado aos consumidores livres via TUSD) alcançou 11.478,6 GWh, com expansão de 3,4% em relação ao ano anterior. O crescimento do consumo foi disseminado entre as principais classes, com destaque para os segmentos residencial, industrial e rural. A demanda rural foi impulsionada por clientes ligados à agropecuária e irrigação, enquanto no segmento industrial sobressaíram indústrias de alimentos e minerais. No mercado cativo, a penetração de mini e microgeração distribuída (MMGD) passou a influenciar a dinâmica de consumo, exigindo acompanhamento regulatório e ajustes operacionais. Em 2025, a companhia reportou lucro líquido de R$ 871,3 milhões e receita operacional líquida de R$ 8.982,1 milhões, integralmente auferida no Brasil.

A base de clientes da Energisa Mato Grosso é diversificada por classe de consumo e não apresenta concentração relevante em um único agente econômico. De acordo com as informações referentes ao exercício de 2025, nenhum cliente individual respondeu por mais de 10% da receita operacional líquida, o que reduz a exposição da distribuidora à perda de contratos específicos. O mercado é segmentado, em linha com a regulação da ANEEL, em consumidores residenciais, industriais, comerciais, rurais, poder público, iluminação pública, serviço público e consumo próprio. Além do mercado regulado de baixa e média tensão, também são atendidos consumidores livres que contratam energia de geradores ou comercializadores, utilizando a rede da distribuidora mediante pagamento de tarifas de uso do sistema. A companhia opera em um contexto de forte presença do agronegócio e de cadeias industriais associadas, o que influencia o perfil de carga, sobretudo em períodos de safra e em regiões com uso intensivo de irrigação e armazenamento de grãos.

A atuação da Energisa Mato Grosso está inserida na estrutura regulatória do setor elétrico brasileiro, caracterizado pela desverticalização das atividades de geração, transmissão e distribuição. A companhia opera sob regime de concessão federal, outorgada pela União, com regulação e fiscalização exercidas principalmente pela Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL) e pelo Ministério de Minas e Energia (MME). As tarifas são definidas pela ANEEL com base em mecanismos de reajustes anuais e revisões tarifárias periódicas e extraordinárias, visando manter o equilíbrio econômico-financeiro da concessão e a modicidade tarifária. A distribuidora adquire energia por meio de leilões regulados no Ambiente de Contratação Regulada, via Contratos de Comercialização de Energia no Ambiente Regulado (CCEAR), e é obrigada a garantir o livre acesso à sua rede para consumidores livres e especiais, conforme os critérios estabelecidos em lei. O setor passa por um ciclo de modernização regulatória, com discussões sobre abertura gradual do mercado livre e revisão de subsídios, o que pode alterar a dinâmica competitiva entre ambientes regulado e livre.

A presença geográfica da Energisa Mato Grosso é integralmente concentrada no Brasil, com foco exclusivo no Estado de Mato Grosso. Não há geração de receitas em outros países nem sujeição a regulação estrangeira, o que faz com que o desempenho da companhia esteja diretamente vinculado à economia regional mato-grossense e às políticas públicas setoriais nacionais. A área de concessão, uma das maiores do país em extensão territorial, impõe desafios logísticos e de infraestrutura, especialmente para atendimento de áreas rurais de baixa densidade populacional. A operação envolve milhares de quilômetros de redes e ativos de distribuição, com necessidade de investimentos contínuos em expansão, modernização e manutenção para suportar o crescimento de carga, reduzir perdas e cumprir os padrões de continuidade e qualidade estabelecidos pela ANEEL.

No campo ambiental, social e de governança (ASG), Energisa Mato Grosso está inserida na estratégia corporativa do Grupo Energisa, que publica anualmente Relatório de Sustentabilidade baseado nos padrões da Global Reporting Initiative (GRI) e nas diretrizes da ANEEL para reporte socioambiental. O relatório segue também os compromissos do Pacto Global e os Objetivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS) e é auditado de forma independente pela SGS do Brasil. A matriz de materialidade do grupo contempla temas como mudanças climáticas, biodiversidade, gestão da cadeia de suprimentos, qualidade e confiabilidade do serviço, inovação e digitalização, relacionamento com clientes, ética e compliance, saúde, bem-estar e segurança. A gestão de sustentabilidade busca identificar riscos e oportunidades sob a ótica de dupla materialidade, considerando tanto os impactos dos fatores externos sobre o negócio quanto os efeitos das operações da empresa sobre o meio ambiente e a sociedade. Nesse contexto, a distribuidora mato-grossense participa de iniciativas ligadas à melhoria da segurança do trabalho, relacionamento com comunidades, eficiência energética e mitigação de impactos ambientais associados à expansão da rede elétrica.

Inserida no Grupo Energisa, que mantém atuação em distribuição, transmissão, geração centralizada, comercialização de energia e gás, além de bio-soluções por meio da Energisa Biogás, a Energisa Mato Grosso se posiciona como um ativo relevante de distribuição em um estado com forte dinâmica de crescimento econômico e demográfico. As ações ENMT3 e ENMT4 negociadas na B3 representam participação direta neste braço de distribuição, cuja receita depende do consumo de energia em um território caracterizado por expansão do agronegócio, aumento da atividade industrial associada e urbanização de centros regionais. O desempenho operacional e financeiro da companhia está intrinsecamente ligado à evolução da regulação do setor elétrico, à eficiência na gestão de custos não gerenciáveis, à qualidade do serviço e à capacidade de investimento em redes, tecnologia e segurança, em consonância com as diretrizes de governança e sustentabilidade do grupo controlador.