DXCO3

A Dexco S.A., anteriormente conhecida como Duratex, é uma companhia aberta fundada em 1951, com sede em São Paulo e ações negociadas na B3, no segmento Novo Mercado, sob o ticker DXCO3. Sua trajetória teve início com a fabricação de chapas de fibra de madeira em Jundiaí (SP), em uma operação pioneira no Brasil. Ao longo das décadas seguintes, a empresa expandiu sua base industrial e florestal, incorporou novos negócios e diversificou seu portfólio. Movimentos relevantes incluíram a aquisição da Deca em 1972, a entrada nos segmentos de MDP e MDF, o lançamento de pisos laminados, a expansão internacional para Argentina, Estados Unidos, Europa e México, além da conquista de certificações internacionais em manejo florestal. A partir dos anos 2000, a companhia consolidou sua atuação em painéis de madeira, reforçou sua presença em metais e louças sanitárias e passou a integrar índices de governança e sustentabilidade na bolsa brasileira.

Historicamente ancorada em madeira e produtos para construção civil, a Dexco evoluiu para um modelo de negócio baseado em duas grandes frentes: Madeira e Acabamentos para Construção. A divisão Madeira engloba operações florestais próprias, produção de painéis de madeira reconstituída (MDF e MDP), pisos laminados e vinílicos, além da participação em celulose solúvel por meio da joint venture LD Celulose. Já a frente de Acabamentos para Construção reúne as divisões de Metais e Louças e de Revestimentos, com atuação em torneiras, registros, chuveiros, bacias sanitárias, cubas e uma ampla linha de revestimentos cerâmicos e cimentícios. Essa configuração reflete um modelo verticalizado, em que a empresa controla desde o florestamento até a transformação industrial e a distribuição, com forte integração entre base produtiva, marcas e canais de venda. Em 2021, ao completar 70 anos, a mudança de denominação social para Dexco marcou uma fase de reposicionamento estratégico e ampliação do conceito de “casa de marcas” voltada a soluções para reforma, construção e decoração.

Os segmentos operacionais da Dexco apresentam pesos distintos na geração de receita, com predominância da divisão Madeira. Em 2024, esse segmento respondeu por cerca de 65% da receita líquida consolidada, enquanto Metais e Louças representaram aproximadamente 24% e Revestimentos, 11%. Na Madeira, os produtos são comercializados principalmente sob as marcas Duratex e Durafloor. Duratex fornece painéis MDF e MDP, crus e revestidos, utilizados nas indústrias moveleira e de construção civil, com foco em alta usinabilidade e variedade de acabamentos. Durafloor concentra pisos laminados de madeira e pisos vinílicos à base de PVC reciclável, além de rodapés e outros acessórios. Em celulose solúvel, a empresa, por meio da LD Celulose em Minas Gerais, participa de um empreendimento com capacidade anual de 500 mil toneladas, voltado à produção de celulose específica para fibras têxteis como viscose, modal e liocel, cujos resultados são reconhecidos por equivalência patrimonial.

Na frente de Acabamentos para Construção, a divisão de Metais e Louças é representada principalmente pelas marcas Deca e Hydra, com atuação em segmentos de diferentes faixas de renda, mas com maior foco no público de média e alta renda. O portfólio abrange metais sanitários, válvulas, torneiras, misturadores, chuveiros, cubas, bacias sanitárias e acessórios para banheiros e cozinhas. A divisão de Revestimentos, por sua vez, reúne as marcas Ceusa, Portinari e Castelatto, com oferta de porcelanatos polidos, ladrilhos, peças especiais com tecnologia 3D e revestimentos cimentícios de perfil premium. A aquisição de empresas como Ceusa, Cecrisa (Portinari) e Castelatto reforçou a presença da Dexco em revestimentos de maior valor agregado, permitindo maior diversificação de materiais e design. Em 2024, a companhia anunciou a saída do segmento de chuveiros e torneiras elétricas, mantendo a marca Hydra em seu portfólio, em linha com o foco em negócios considerados centrais.

A Dexco mantém presença industrial e florestal relevante no Brasil e na Colômbia, com 15 unidades fabris e 5 unidades florestais em território brasileiro, além de 2 fábricas e 1 unidade florestal na Colômbia. Essa capilaridade está organizada para abastecer tanto o mercado interno quanto exportações, apoiada por escritórios e centros de distribuição em países como Estados Unidos e Colômbia, além de parceiros comerciais em diferentes regiões. Em 2024, aproximadamente 82,7% da receita líquida consolidada teve origem no Brasil, enquanto o restante foi obtido em 53 países, com forte concentração nas Américas e participação relevante de mercados como Colômbia, República Dominicana, Peru e Paraguai. A base de clientes é diversificada: no segmento Madeira, cerca de 2.200 clientes foram atendidos em 2024, enquanto os produtos Deca alcançaram aproximadamente 52 mil pontos de venda e a divisão de Revestimentos, cerca de 20 mil pontos de venda, com forte presença em home centers, varejistas de materiais de construção e canais industriais.

O modelo de distribuição e relacionamento comercial da Dexco combina vendas diretas, contratos de longo prazo, especialmente em painéis MDF e MDP, e atuação via atacado e varejo no caso de Metais, Louças e Revestimentos. A empresa opera com mais de 8,7 mil fornecedores ativos, concentrados principalmente no Brasil e na Colômbia, complementados por parceiros na Europa, China e Índia, relacionados a insumos minerais, logística, equipamentos e serviços terceirizados. Na logística de Metais e Louças, a expedição é concentrada em unidades de João Pessoa, Recife e Jundiaí, com esta última respondendo pela maior parte da receita, atendendo sobretudo as regiões Sudeste e Sul, além de exportações. O transporte é realizado majoritariamente por terceiros, em modelo CIF, em que a Dexco assume a responsabilidade pela entrega aos clientes.

As operações da Dexco estão inseridas em um ambiente regulatório complexo, principalmente no campo ambiental. A companhia depende de diversas licenças e autorizações para suas atividades industriais e de silvicultura, incluindo licenças de operação, autorizações para uso de substâncias químicas controladas e movimentação de resíduos perigosos, com regulamentação em níveis federal, estadual e municipal. As exigências variam conforme o estado e o tipo de atividade, com regimes específicos, por exemplo, em São Paulo, Minas Gerais, Rio Grande do Sul e Alagoas para florestas plantadas. Na fabricação de metais sanitários, algumas linhas de produtos exigem certificações e selos específicos, como os do INMETRO. O cumprimento dessas normas demanda investimentos contínuos em adequação de processos, controle de emissões, gestão de resíduos e monitoramento ambiental, influenciando diretamente o planejamento operacional e os custos de longo prazo.

Em termos de práticas ambientais, sociais e de governança, a Dexco mantém sistemas de gestão certificados por normas como ISO 14001, ISO 9001 e ISO 45001, além de certificações de manejo florestal reconhecidas internacionalmente, como o selo FSC, presente desde a década de 1990 em suas operações. A empresa estrutura sua atuação em políticas formais de ESG, com ênfase em uso sustentável de recursos naturais, economia circular, mudanças climáticas e avaliação de riscos socioambientais em decisões de investimento. No campo social, adota políticas de direitos humanos alinhadas a padrões internacionais, repudia trabalho forçado, infantil ou análogo à escravidão, e valoriza diversidade, equidade e inclusão, com metas para maior participação de mulheres em cargos de liderança no Brasil e na Colômbia. Em governança, além de estar listada no Novo Mercado da B3, a Dexco declara não realizar doações políticas e mantém canais formais de denúncia e compliance, bem como uma área dedicada de Relações Institucionais e Governamentais para acompanhamento do ambiente regulatório e participação em discussões setoriais.

A estrutura acionária de Dexco S.A. é caracterizada por controle compartilhado entre dois blocos relevantes: Itaúsa e o grupo Seibel, que detêm participações expressivas no capital votante. Essa configuração se combina com a listagem no Novo Mercado, segmento que exige níveis mais elevados de transparência, práticas de governança e direitos de acionistas minoritários. A criação do fundo corporativo de venture capital DX Ventures, com investimentos em empresas inovadoras do setor de construção civil como Mysa, Brasil ao Cubo, Urbem e Noah, evidencia a estratégia de capturar oportunidades em novos modelos construtivos e soluções industrializadas. Em paralelo, ciclos de investimento como o de 2021–2025, posteriormente ajustado em montante, mostram uma abordagem de alocação de capital baseada na priorização de projetos com maior potencial de retorno, modernização industrial, expansão florestal e otimização de ativos, mantendo foco em portfólio de negócios ligados a madeira, acabamentos e celulose solúvel, que são a base econômica das ações DXCO3 negociadas na B3.