BHIA3

O Grupo Casas Bahia S.A. é uma sociedade por ações de capital aberto, com ações ordinárias BHIA3 negociadas na B3, resultado da associação das operações das redes Casas Bahia e Pontofrio em 2009. A origem da marca Casas Bahia remonta a 1957, com a abertura da primeira loja em São Caetano do Sul, inicialmente chamada “Casa Bahia” e, a partir de 1960, “Casas Bahia”. Ao longo das décadas seguintes, a empresa expandiu seu negócio com a entrada em eletrodomésticos em 1970, aquisições da financeira Intervest e da rede Piratininga, além da compra das fábricas de móveis Bartira e Bela Vista em 1978. Nos anos 1990, iniciou um ciclo de expansão geográfica para estados como Minas Gerais, Mato Grosso do Sul, Paraná, Santa Catarina e Rio de Janeiro, consolidando a presença da marca no varejo brasileiro de bens duráveis.

A trajetória da Pontofrio, marca que também integra o Grupo Casas Bahia, começa com a Globex Importadora e Exportadora S.A., fundada em 1946 e responsável pela abertura da primeira loja de varejo de eletrodomésticos do Rio de Janeiro na década de 1950. A empresa passou por mudanças societárias e de marca, abriu capital em 1996 com IPO e programa de ADRs nível 1 e cresceu por meio de aquisições de redes regionais, como Casas Buri, J.H. Santos, Kit Eletro e pontos de venda da Disapel, fortalecendo sua atuação em São Paulo, Minas Gerais e região Sul. Em 2009, a Companhia Brasileira de Distribuição adquiriu o controle da Globex, operação posteriormente aprovada pelo CADE. Em 2021, a marca Pontofrio foi simplificada para Ponto, mas em 2024 o grupo retomou a marca Pontofrio, reformulando todas as lojas com nova identidade visual e layout interno, resgatando seu histórico de 75 anos de atuação.

A associação formal entre Casas Bahia e Pontofrio ocorreu a partir de 2009, culminando na reestruturação societária aprovada em 2010 e na adoção do nome Via Varejo S.A. em 2012, como parte da construção de uma imagem corporativa unificada. Em 2016, o grupo integrou os negócios de comércio eletrônico da Cnova, que passou a ser sua controlada integral, reunindo as operações online de PontoFrio, Casas Bahia, Extra, Barateiro e E-Hub. Em 2019, a Companhia Brasileira de Distribuição vendeu a totalidade de sua participação, dispersando o controle acionário do Grupo Casas Bahia. A partir de 2018 e 2020, o grupo acelerou sua transformação digital com parcerias e aquisições em tecnologia financeira e logística, como a união com a AirFox (que originou o banQi), a compra integral dessa fintech e a aquisição da logtech ASAP Log, seguida pela I9XP e CNT, com foco em soluções de e-commerce, logística urbana e tecnologia proprietária.

O modelo de negócios do Grupo Casas Bahia gira em torno de um único segmento operacional de varejo omnicanal, que consolida lojas físicas e plataforma online em uma gestão integrada. A principal atividade é a comercialização de eletroeletrônicos, eletrodomésticos, telefonia, eletroportáteis, móveis e outras categorias de bens duráveis e discricionários, tanto em lojas físicas quanto via e-commerce e ferramentas digitais. O portfólio inclui produtos de grandes fornecedores como Apple, Samsung, Motorola, LG, Whirlpool e Oster, entre outras marcas. Além das vendas próprias (1P), a empresa opera um marketplace (3P) em que varejistas terceiros disponibilizam seus produtos mediante pagamento de comissões e serviços, ampliando consideravelmente o sortimento para categorias como casa e construção, automotivo, infantil, moda e acessórios, calçados, esportes e lazer, alimentos e bebidas não perecíveis, instrumentos musicais, relógios, games e outros itens complementares ao core de eletro e móveis.

Em 30 de setembro de 2025, o ecossistema de marketplace do Grupo Casas Bahia reunia 174 mil sellers e 86 milhões de SKUs ofertados em suas plataformas digitais, o que evidencia a escala da operação online. No mesmo período, 41% do GMV bruto da companhia era proveniente dos canais digitais, combinando operações 1P e 3P. A rede física contava com 1.044 lojas, sendo 925 unidades da bandeira Casas Bahia e 119 lojas Pontofrio, distribuídas em mais de 532 cidades de 23 estados e o Distrito Federal. As lojas funcionam simultaneamente como pontos de venda, hubs de relacionamento com o cliente, agências do banQi e mini hubs logísticos para o modelo “shipping from store”, suportando a proposta de omnicanalidade. A companhia também opera 25 centros de distribuição em diversos estados, com cerca de 1,5 milhão de m² de área de armazenagem, além de mais de mil mini hubs em lojas e 1.600 estações de transportadoras.

O Grupo Casas Bahia combina vendas de produtos com serviços financeiros e soluções logísticas. No campo financeiro, oferece crediário próprio (CDCI), cartões de crédito co-branded com grandes bancos para as bandeiras Casas Bahia e Pontofrio, e seguros como garantia estendida, proteção contra perda e roubo e serviços de instalação, em parceria com a Zurich. O banQi, lançado em 2019, é uma conta digital voltada à inclusão financeira, integrada ao ecossistema da empresa. Por meio do banQi, clientes pessoas físicas e jurídicas podem abrir contas, utilizar carteira digital, contratar crediário digital, usar cartão pré-pago, realizar pagamentos via QR Code e PIX, efetuar saques e depósitos nas lojas Casas Bahia, adquirir gift cards, recarregar bilhete único e saldo de celular, acessar seguros e outros serviços. Em 30 de setembro de 2025, o banQi somava 8,9 milhões de contas, reforçando a estratégia da companhia de fidelização e recorrência de consumo, especialmente entre as classes C e D.

Na frente logística, a empresa opera sua malha de forma aberta para atender não apenas sua própria operação de varejo, mas também sellers do marketplace e terceiros. A integração das operações de fulfillment, transporte e operador logístico foi consolidada em 2024 sob a marca CB full, com foco em ampliar a receita de serviços logísticos, reduzir o custo de servir e elevar o nível de serviço. Entre os serviços oferecidos está o modelo Full Cross, que permite armazenar o estoque de fornecedores na malha da companhia antes da venda, com objetivos de otimizar capital de giro, reduzir rupturas, ampliar sortimento e garantir abastecimento “just in time” com visibilidade em tempo real de estoques. A aquisição da ASAP Log e da CNT complementa essa estratégia, adicionando tecnologia para logística urbana, last mile com rede de entregadores autônomos, integração multi-marketplace e soluções plug & play de fulfillment e fullcommerce.

O Grupo Casas Bahia também possui uma importante vertical de produção de móveis por meio da Indústria de Móveis Bartira Ltda., sua controlada. A Bartira fabrica dormitórios, cozinhas, estantes, racks e outros itens, tendo superado a marca de 1 milhão de peças produzidas até 30 de setembro de 2025. Desde 1981, a produção é exclusiva para Casas Bahia, e a partir de 2013 passou a atender também as lojas Pontofrio. Essa integração permite verticalizar parte da cadeia de móveis, com fornecimento dedicado às 1.044 lojas físicas e plataformas online do grupo, potencialmente reduzindo intermediários. Recentemente, a Bartira iniciou um novo canal de vendas com exportação de produtos para os Estados Unidos por meio de parceiros comerciais, adicionando uma dimensão externa ao negócio de manufatura.

Do ponto de vista regulatório, as atividades do Grupo Casas Bahia dependem de um conjunto de autorizações locais para o funcionamento de lojas, centros de distribuição e fábrica de móveis. Entre essas autorizações estão alvarás de funcionamento das prefeituras, autos de vistoria dos Corpos de Bombeiros, autos de verificação de segurança do CONTRU para lojas em São Paulo e Santos, além de autos de conclusão de edificações e eventuais licenças ambientais e sanitárias, incluindo o Certificado de Licenciamento Integrado quando aplicável. A companhia deve obter e renovar periodicamente esses documentos, sujeitando-se a sanções administrativas, civis e criminais em caso de descumprimento, como multas, cancelamento de licenças, interdição de estabelecimentos ou proibição de contratar com o poder público. A legislação ambiental também pode responsabilizar o grupo pela remediação de áreas contaminadas em imóveis de sua propriedade ou posse, mesmo sem ter sido o causador direto da contaminação, o que implica potenciais custos relevantes em eventuais processos de recuperação ambiental.

Como companhia listada no segmento Novo Mercado da B3 desde 2018, o Grupo Casas Bahia opera com capital pulverizado e foco em governança corporativa, após a conversão de todas as ações preferenciais em ordinárias e o encerramento de seu programa de units. Em 30 de setembro de 2025, o grupo reportou atendimento a 119 milhões de clientes, dos quais 28 milhões considerados ativos, e divulgou indicadores de satisfação como o NPS. Para o investidor que acompanha as ações BHIA3, a companhia se apresenta como uma plataforma de varejo omnicanal com forte exposição ao consumo discricionário de bens duráveis, apoiada por um ecossistema de serviços financeiros, uma estrutura logística abrangente, operação de marketplace de grande escala e uma vertical relevante de móveis por meio da Bartira, tudo ancorado em marcas conhecidas nacionalmente como Casas Bahia e Pontofrio.