Alpargatas informou que, em 22/12/2025, a Itaúsa elevou sua posição para 54.765.699 ações preferenciais (15,94% das PNs), levando os controladores, em conjunto com a BWGI (Grupo MS), a 137.512.422 PNs (40,03%). Segundo a correspondência, não há intenção de alterar o controle ou a estrutura administrativa. O Grupo MS mantém ainda posição comprada em swap equivalente a 5.912.200 PNs, e todas as PNs adquiridas seguem vinculadas ao Acordo de Acionistas de 20/09/2017.
Este movimento funciona como âncora de governança em um dezembro marcado por marcos societários e rotação de fluxo. A companhia já havia balizado o calendário de retornos com dividendos intercalares e JCP aprovados em 11/12, com data de corte em 16/12. A concentração de marcos societários e janelas ex‑direitos normalmente induz ajustes de posições e liquidez no book das PNs, gerando demanda por reequilíbrio entre investidores estratégicos e financeiros — inclusive com maior arbitragem entre contado e derivativos —, criando um ambiente onde controladores podem atuar como estabilizadores. Nesse mesmo intervalo, consolidou‑se o segundo gatilho de fluxo, a restituição de capital paga em 19/12, intensificando realocações típicas do fim de ano.
Com o caixa sendo devolvido e o papel negociando ex‑direitos, movimentos táticos de liquidez tendem a se acentuar. Nesse contexto, o reforço de PNs pelos controladores, sob o Acordo de 2017, sinaliza estabilidade de longo prazo e coerência com a mensagem de não alterar o controle, mesmo com o Grupo MS utilizando instrumento de swap comprado para compor a exposição econômica.
Diferentemente de players financeiros que ajustam exposição no curto prazo — dinâmica visível na venda do JPMorgan em 15/12 e gestão via equity swaps —, a atuação dos controladores parece orientar o book para menor dispersão durante a virada do calendário societário. O encadeamento de retornos ao acionista, seguido por reequilíbrios de free float e uma postura de controle mais presente nas PNs, reforça a previsibilidade de governança e reduz ruído em um mês de elevado trânsito entre posições físicas e derivativas.
