Em 05 de dezembro de 2025, a Copasa (CSMG3) comunicou a divulgação da ata do Conselho de Administração de 27/11/2025 que deliberou suplementar em R$ 153 milhões o Programa de Investimentos de 2025. A decisão, assinada pelo diretor financeiro e de RI, Adriano Rudek de Moura, reforça a execução de obras prioritárias — com foco em expansão de esgoto, redução de perdas e universalização — e consolida a preparação para o ciclo regulatório 2026–2029. Na prática, o incremento de CAPEX dá continuidade à aceleração já observada nos capex mais forte e preparação para 2026–2029 no 3T25, quando a companhia evidenciou ritmo superior de investimentos e disciplina de alavancagem.
Do ponto de vista financeiro, a suplementação se apoia em uma estrutura de funding previamente organizada para manter obras no trilho sem pressionar a alavancagem. Esse desenho foi ancorado pela 21ª emissão de debêntures de R$ 600 milhões como ponte de funding do capex, que diversificou o custo de capital e permitiu antecipar projetos com potencial de reconhecimento regulatório no próximo ciclo. Ao casar cronograma de obras e alongamento do passivo, a Copasa preserva previsibilidade de caixa, mantém o foco em esgotamento sanitário — vetor de melhor mix — e sustenta a captura de eficiência operacional e regulatória.
No eixo regulatório, a suplementação também mitiga riscos de timing durante a transição de ciclos. Recentemente, a Arsae-MG suspendeu provisoriamente a divulgação dos resultados finais da 3ª Revisão Tarifária por razões operacionais, com impacto de calendário, não de mérito. A companhia já havia sinalizado a necessidade de continuidade de investimentos nesse cenário, como descrito na suspensão provisória da 3ª Revisão Tarifária e a necessidade de manter o ritmo de obras. Ao reforçar o CAPEX de 2025, a Copasa protege a execução, evita descompassos no cronograma e prepara a base de ativos que sustentará a remuneração regulatória entre 2026 e 2029.
