TTEN3 Três Tentos Agroindustrial

Três Tentos Agroindustrial S.A., também conhecida como 3tentos e listada na B3 sob o ticker TTEN3, é uma companhia do agronegócio com atuação integrada em insumos agrícolas, originação e trading de grãos e industrialização de soja. A empresa tem origem na atividade agrícola da família Dumoncel, iniciada em 1954 com o cultivo de trigo no Rio Grande do Sul. Em 1995, foi constituída como sociedade limitada, subsidiária da Sinuelo Participações Ltda., com sede em Santa Bárbara do Sul (RS), tendo como foco inicial a produção de sementes, a comercialização de insumos agrícolas e o recebimento, armazenamento e comércio de grãos. Ao longo dos anos 2000, a Três Tentos expandiu sua estrutura regional com novas filiais e, em 2011, converteu-se em sociedade por ações, em preparação para um ciclo de crescimento mais estruturado e maior nível de governança corporativa. Em 2013, marcou sua entrada no segmento industrial com o início das operações de esmagamento de soja (crushing) e produção de biodiesel em Ijuí (RS), consolidando o modelo de integração entre varejo de insumos, grãos e indústria.

O modelo de negócios da Três Tentos Agroindustrial é baseado em um ecossistema verticalizado que conecta a venda de insumos agrícolas, a originação de grãos e a industrialização de soja para produção de farelo, óleo e biodiesel. A companhia foca predominantemente em pequenos e médios produtores rurais, oferecendo um conjunto de soluções que abrange produtos, assistência técnica e serviços financeiros. A relação comercial costuma iniciar-se na venda de insumos com apoio de agrônomos, técnicos agrícolas e pesquisadores, evoluindo para contratos de barter e originação de grãos após a colheita, que podem ser destinados ao mercado doméstico, à exportação ou ao processamento industrial próprio. Esse desenho operacional busca gerar sinergias logísticas e comerciais entre os segmentos, permitindo à empresa arbitrar margens entre insumos, grãos e indústria, bem como estruturar operações de hedge vinculadas às commodities agrícolas.

A companhia organiza suas operações em três grandes segmentos de negócios: Insumos, Grãos e Indústria. No segmento de Insumos, atua no varejo de sementes, fertilizantes e defensivos agrícolas para culturas como soja, milho, trigo e arroz. Conta com duas unidades de beneficiamento de sementes em Santa Bárbara do Sul (RS), um laboratório credenciado pelo Ministério da Agricultura para controle de qualidade das sementes e uma misturadora de fertilizantes em Ijuí (RS), pela qual comercializa misturas sob a marca Trifértil, utilizando matérias-primas de macro nutrientes NPK e enxofre, em parte importadas. No exercício encerrado em 31 de dezembro de 2024, o segmento de Insumos respondeu por 22% da receita líquida da companhia, com margem bruta antes do ajuste a valor justo de 18,0%, e presença crescente no Estado do Mato Grosso, que já representava 23% da receita líquida nesse segmento.

No segmento de Grãos, a Três Tentos Agroindustrial dedica-se à originação e comercialização de soja, milho e trigo, principalmente junto a produtores rurais de pequeno e médio porte. A estrutura de recebimento inclui balanças, sistemas de classificação, moegas, tombadores, pré-limpeza, secagem e armazenagem em silos com aeração e controle de temperatura, totalizando capacidade estática de cerca de 1,7 milhão de toneladas. Em 2024, o volume de originação de grãos superou 3,95 milhões de toneladas. A companhia pode destinar a soja tanto a suas próprias unidades industriais quanto a tradings globais de primeira linha, e opera com frota própria de 116 caminhões para logística e escoamento. Em 2024, o segmento de Grãos representou 25,4% da receita líquida consolidada, com margem bruta antes do ajuste a valor justo de 10,5%, reforçando o papel desse elo da cadeia como conector entre o varejo de insumos e a indústria.

O segmento de Indústria é o principal gerador de receita da Três Tentos, concentrando mais da metade do faturamento. A companhia opera três parques industriais de processamento de soja nas cidades de Ijuí e Cruz Alta, no Rio Grande do Sul, e Vera, no Mato Grosso. Essas unidades produzem farelo de soja, utilizado na formulação de rações para avicultura, suinocultura e bovinocultura, além de óleo de soja e biodiesel. A capacidade instalada de processamento de soja é de aproximadamente 7,0 mil toneladas por dia, enquanto a capacidade diária de produção de biodiesel é de 1.850 m³. O processo industrial inclui preparação do grão, retirada e classificação de cascas, laminação, expansão, extração com solvente (hexano) e sistemas de destilação para reaproveitamento de insumos, além de etapas de tosta e degomagem. O óleo degomado é utilizado como matéria-prima para a transesterificação e produção de biodiesel, podendo também empregar gorduras animais. Em 2024, o segmento de Indústria respondeu por 52,6% da receita líquida e 51,9% do lucro bruto da companhia antes do ajuste a valor justo, evidenciando o peso da agroindústria de soja na geração de resultados da empresa listada na B3 sob o código TTEN3.

Em termos geográficos, a Três Tentos Agroindustrial consolidou uma base relevante no Rio Grande do Sul e expandiu sua presença para o Mato Grosso. Em 31 de dezembro de 2024, a companhia contava com 70 unidades comerciais, sendo 58 lojas no Rio Grande do Sul e 12 em Mato Grosso, além de três parques industriais, duas unidades de beneficiamento de sementes, uma misturadora de fertilizantes e dois centros de pesquisa. A infraestrutura logística inclui dois modais ferroviários com acesso direto às unidades de Ijuí e Cruz Alta conectadas ao Porto de Rio Grande, rota importante para o escoamento de farelo de soja exportado, bem como rotas rodoviárias como as BRs 158, 285 e 392. Em dezembro de 2023, a empresa anunciou joint venture com a Caramuru S.A. para atuar em terminal hidroviário em Miritituba (PA), com foco no escoamento de grãos e farelo de soja pelo Arco Norte, com previsão de início de operações em 2026, ampliando o alcance logístico para o mercado internacional.

Além das atividades diretamente ligadas à produção e industrialização agrícola, a Três Tentos desenvolveu um braço financeiro especializado, a Tentos S.A. Crédito, Financiamento e Investimento, conhecida como TentosCap. A instituição foi constituída em 2021, com aprovação do Banco Central do Brasil para operar como instituição financeira focada em crédito ao produtor rural. Em 2022 foi anunciada sua aquisição pela 3tentos, concluída em 2023, passando a integrar o ecossistema da companhia. A TentosCap oferece operações de capital de giro, antecipação de recebíveis, crédito consignado privado, empréstimo pessoal e, mais recentemente, cartão de crédito com prazo safra, complementando o portfólio de soluções ao produtor rural e contribuindo para a fidelização da base de mais de 24 mil clientes ativos.

A operação da Três Tentos Agroindustrial é altamente regulada em diversos elos da cadeia. No campo agrícola, a empresa precisa manter registros e autorizações vinculados ao Ministério da Agricultura, Pecuária e Abastecimento (MAPA), à Agência Nacional de Vigilância Sanitária (ANVISA), a órgãos estaduais de agricultura, Conselhos Regionais de Engenharia e Agronomia (CREA) e de Química (CRQ), além de atender à legislação específica para comercialização de defensivos, sementes e fertilizantes. Na dimensão ambiental, está sujeita a licenciamento conduzido por órgãos como a Fundação Estadual de Proteção Ambiental Henrique Roessler (FEPAM) no Rio Grande do Sul e a Secretaria de Estado de Meio Ambiente de Mato Grosso, em consonância com a Política Nacional do Meio Ambiente. Na produção de biodiesel, a companhia é regulada pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), necessitando de autorizações específicas para operação das unidades e de registro especial na Receita Federal para enquadramento tributário. A empresa é detentora do Selo Biocombustível Social concedido pelo MAPA, o que implica em requisitos de compra de matéria-prima de agricultores familiares e prestação de assistência técnica a esse público, integrando aspectos sociais relevantes à sua cadeia de suprimentos.

Sob a ótica de crescimento corporativo e de mercado de capitais, a Três Tentos Agroindustrial obteve registro de companhia aberta na CVM em junho de 2021 e realizou sua oferta pública inicial de ações no segmento Novo Mercado da B3 em julho do mesmo ano, com oferta primária e secundária. Posteriormente, em 2022, promoveu aumento de capital via oferta pública adicional, ampliando a base acionária e destravando a negociação das ações TTEN3 para todos os investidores, não apenas qualificados. Em 2023, a companhia antecipou o cumprimento das metas estabelecidas no plano do IPO e, em 2024, anunciou um novo ciclo de crescimento para o período de 2024 a 2030, que prevê a expansão para 100 lojas e quatro indústrias, incluindo a entrada no processamento de milho com produção de etanol de milho e DDG no Vale do Araguaia (MT), com início de operações previsto para 2026. Em maio de 2024, concluiu ainda uma captação via debêntures no montante de aproximadamente R$ 560,7 milhões, destinada a suportar esse novo ciclo de expansão de sua plataforma agroindustrial e de serviços ao produtor rural.