GPAR3: cotação hoje, dividendos e indicadores da CELGPAR

A Companhia Celg de Participações – CELGPAR (GPAR3) é uma empresa de economia mista vinculada ao Estado de Goiás, criada em 2006 no contexto de reorganização dos ativos estaduais do setor elétrico. Sua constituição foi autorizada pela Lei estadual nº 15.714/2006, posteriormente alterada pela Lei nº 16.237/2008, e regulamentada por decreto estadual. Inicialmente denominada Companhia Goiás de Participações – Goiaspar, a sociedade nasceu como companhia de capital fechado, tendo o Estado de Goiás como acionista controlador. Em 2008, obteve registro na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e passou a ter suas ações negociadas na então BM&FBOVESPA, hoje B3, sob o ticker GPAR3. No mesmo ano, por deliberação de assembleia de acionistas e com respaldo legal estadual, a denominação social foi alterada para Companhia Celg de Participações – CELGPAR, consolidando sua identidade como holding ligada ao antigo grupo CELG.

Desde sua origem, a CELGPAR foi estruturada como holding para concentrar participações societárias em empresas de energia elétrica do Estado de Goiás, com foco em geração, transmissão e, historicamente, distribuição. Até 2015, a companhia foi proprietária da totalidade das ações da Celg Distribuição S.A. (CELG D), distribuidora de energia do estado, cuja mudança de controle para a Eletrobras e posterior privatização, concluída financeiramente em 2017, marcou o início de um processo mais amplo de desestatização dos ativos de energia vinculados ao governo estadual. Em um segundo momento, CELGPAR concentrou-se na Celg Geração e Transmissão S.A. (CELG GT), posteriormente renomeada Celg Transmissão S.A. (Celg T), mantida como subsidiária integral até 2021, quando foi realizada cisão parcial dessa controlada, no contexto de nova reestruturação e privatização.

O modelo de negócios da CELGPAR evoluiu para uma holding com portfólio predominantemente voltado a participações em empreendimentos de geração e transmissão de energia elétrica, atuando no ambiente regulado do setor elétrico brasileiro. As receitas da companhia derivaram, ao longo do tempo, de dividendos, resultados de equivalência patrimonial e eventuais instrumentos societários ligados a empresas investidas, além de receitas associadas a concessões de geração sob sua titularidade. Em suas fases mais recentes, o foco passou a ser a gestão e alienação das participações em sociedades de propósito específico e concessionárias, em linha com decisões do acionista controlador e com a legislação estadual que autorizou medidas de desestatização. Nesse contexto, a companhia passou a orientar sua atuação para um processo de descontinuidade operacional, culminando em deliberações que preveem sua liquidação.

No campo das participações societárias, CELGPAR deteve posições relevantes em empresas de geração e transmissão, como Energética Corumbá III S.A., Energética Fazenda Velha S.A., Firminópolis Transmissão S.A., Lago Azul Transmissão S.A., Pantanal Transmissão S.A., Vale do São Bartolomeu Transmissora de Energia S.A. e Planalto Solar Park S.A. Houve, inclusive, operações de “descruzamento” acionário envolvendo Lago Azul Transmissão e Vale do São Bartolomeu, o que resultou, em 2025, na concentração de 100% da participação em Lago Azul e na saída da posição em Vale do São Bartolomeu. Em 3 de outubro de 2025, a companhia realizou o Leilão Celgpar nº 001/2025, na B3, por meio do qual alienou, em diferentes lotes, 100% das ações de Firminópolis Transmissão e Lago Azul Transmissão, 49% de Pantanal Transmissão, 20% de Energética Fazenda Velha e 37,5% do capital total de Energética Corumbá III (combinando ações ordinárias e preferenciais). O resultado financeiro do leilão, de R$ 227,343 milhões, foi estruturado em liquidações físico-financeiras ocorridas entre março e maio de 2026, viabilizando o avanço do plano de desinvestimento.

Paralelamente ao processo de alienação das participações, a CELGPAR consolidou um plano de negócio para 2025 com diretrizes claras de descontinuidade de suas operações como holding. As orientações incluíam a venda integral das investidas, a preparação da própria holding para alienação, liquidação ou incorporação após o desinvestimento, e a definição de alternativas para o quadro de pessoal e para o patrimônio imobiliário remanescente, incluindo ativos de geração fotovoltaica, como UFV Anápolis, UFV Cachoeira Dourada e UFV Goiânia. Em 29 de dezembro de 2025, a 76ª Assembleia Geral Extraordinária aprovou a aquisição de controle da Planalto Solar Park S.A., com o objetivo de concentrar ativos remanescentes e receber empregados. Em seguida, em 13 de março de 2026, a 77ª Assembleia Geral Extraordinária deliberou pela dissolução da CELGPAR e início de seu processo de liquidação, com a nomeação de liquidante pelo Conselho de Administração. No curso desse processo, foram distribuídos dividendos in natura por meio da transferência parcial de ações de emissão da Planalto Solar Park, resultando em participação dividida entre o Estado de Goiás e a própria CELGPAR.

Do ponto de vista operacional, mesmo em fase de descontinuidade, CELGPAR mantém atividades associadas a concessões de geração de energia elétrica. A companhia permanece responsável, por meio de contratos de concessão, pela operação das usinas hidrelétricas de São Domingos e Rochedo, integradas ao Sistema Interligado Nacional (SIN). As autorizações e outorgas dessas concessões são obtidas junto ao Ministério de Minas e Energia (MME) e à Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL), que atua por delegação do MME. A empresa está sujeita à Lei de Concessões e às condições específicas definidas pela Lei nº 12.783/2013, que trata da renovação das concessões de geração e transmissão, incluindo requisitos de serviço adequado, padrões de qualidade, regime de cotas para a energia gerada e condições para a receita anual permitida (RAP) na transmissão. CELGPAR, no caso específico das usinas sob seu controle, questiona judicialmente a aplicação do sistema de alocação de cotas, aguardando decisão sobre o tema.

A base de clientes relevante para CELGPAR está associada às características do setor elétrico regulado. Os principais destinatários dos serviços, de forma direta ou indireta por intermédio das empresas investidas, são os acessantes do Sistema Interligado Nacional no ambiente regulado de geração e transmissão, supervisionado pela ANEEL. Adicionalmente, projetos em desenvolvimento na área de geração fotovoltaica têm como foco o atendimento a entes públicos do Estado de Goiás, o que reforça o vínculo da atividade da companhia com a infraestrutura energética regional. Não há concentração de clientes individuais com participação superior a 10% da receita líquida, o que reflete a lógica de remuneração baseada em concessões, contratos regulados e, em alguns casos, no sistema de cotas e RAP.

Em relação à presença geográfica e à exposição internacional, CELGPAR mantém atuação concentrada no território brasileiro, com foco nos ativos de geração e transmissão localizados principalmente no Estado de Goiás e na malha do SIN. A companhia declara não possuir receitas relevantes oriundas do exterior, tampouco estar sujeita a regulações estrangeiras com efeitos significativos sobre suas atividades. As relações institucionais e regulatórias são predominantemente domésticas, envolvendo o Estado de Goiás, o MME, a ANEEL e demais órgãos ambientais e de licenciamento em âmbito federal, estadual e municipal.

No campo socioambiental e regulatório, os empreendimentos vinculados à CELGPAR incorporam a componente ambiental desde o planejamento até a operação, com atendimento às exigências de órgãos ambientais nas diversas esferas de governo. A implantação e operação de linhas de transmissão, subestações e usinas, inclusive hidrelétricas e fotovoltaicas, seguem condicionantes ambientais e sociais previstas em licenças específicas. A empresa destaca a importância de responsabilidade socioambiental e de sistemas de gestão integrados com foco em diretrizes sustentáveis, ainda que não divulgue relatórios formais de ASG (ambiental, social e governança) nem inventários de emissões de gases de efeito estufa. A ausência de divulgação estruturada de informações ASG é justificada pela própria decisão societária de descontinuidade operacional e liquidação da companhia, aprovada em assembleias gerais extraordinárias em 2025 e 2026, o que condiciona o horizonte de planejamento e transparência a um contexto de encerramento de atividades. Nesse cenário, as ações GPAR3, negociadas na B3, representam participação em uma holding em fase avançada de desinvestimento de seus ativos e de liquidação societária.