CBEE3: cotação hoje, dividendos e indicadores da Ampla Energia e Serviços

Ampla Energia e Serviços S.A., negociada na B3 sob o ticker CBEE3, é uma companhia dedicada à distribuição de energia elétrica no Estado do Rio de Janeiro. Sua trajetória remonta ao início do século XX, quando, em 1908, foi inaugurada a usina hidrelétrica de Piabanha, em Entre Rios (atual Três Rios), por iniciativa de Cândido Gaffrée e Eduardo Palassin Guinle, por meio da Guinle e Companhia. Já em 1909, a então operação passou ao controle da recém-fundada Companhia Brasileira de Energia Elétrica (CBEE), que, em 1927, foi adquirida pela American and Foreign Power Company Inc., iniciando um ciclo de expansão com a aquisição de diversas concessionárias, especialmente no interior de São Paulo, e a interligação, em 1930, com empresas como Rio de Janeiro Trainway, Light and Power Company Limited e Rio Light. Em paralelo, o Estado do Rio de Janeiro iniciou, em 1963, processo de consolidação do setor por meio da criação da Centrais Elétricas Fluminense (CELF), que, em 1967, passou a atender a maior parte do território fluminense e, em 1977, foi adquirida pela CBEE, que assumiu controle estatal e, em 1980, alterou a denominação para Companhia de Eletricidade do Estado do Rio de Janeiro (CERJ).

A privatização da CERJ ocorreu em novembro de 1996, em leilão público dentro do Programa Nacional de Desestatização, com aquisição por consórcio formado pelo Grupo Endesa, Chilectra, Enersis e EDP Brasil. Em 1998, a companhia participou do processo de privatização da Companhia Energética do Ceará (COELCE), por meio do consórcio Distriluz. Em 2005, a empresa adotou a denominação social Ampla Energia e Serviços S.A., substituindo CERJ – Companhia de Eletricidade do Rio de Janeiro, e iniciou o processo de desverticalização em linha com a legislação do setor elétrico, segregando a participação indireta em COELCE e alienando seu parque gerador, concentrando-se na atividade de distribuição. A estrutura acionária foi significativamente influenciada pelo grupo Enel a partir de 2009, com a aquisição de participação relevante no grupo Endesa, controlador indireto da Ampla, culminando na consolidação do controle indireto. Em 2016, após reorganizações societárias envolvendo Endesa Américas, Chilectra Américas e Enersis Américas, a denominação desta última foi alterada para Enel Américas S.A., e a Ampla adotou o nome fantasia Enel Distribuição Rio, mantendo a razão social Ampla Energia e Serviços S.A.

A atividade principal da Ampla Energia e Serviços consiste na distribuição de energia elétrica sob o regime de concessão pública, com exclusividade em sua área de concessão. A companhia opera com base no Contrato de Concessão de Serviço Público de Distribuição de Energia Elétrica nº 005/1996, firmado com a União, com intermediação da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL), originalmente com vigência até 9 de dezembro de 2026. Em 2025, a empresa protocolou pedido de prorrogação antecipada da concessão por 30 anos, amparado pelo Decreto nº 12.068/2024, e, em agosto de 2025, a ANEEL recomendou ao Ministério de Minas e Energia a prorrogação, após avaliação de cumprimento dos critérios regulatórios. A concessão estabelece que a distribuidora não pode atuar em geração, transmissão, venda direta de energia a consumidores livres ou outras atividades fora de sua concessão, nem deter participações em controladas ou coligadas, de modo que toda a operação é focada na compra e distribuição de energia ao mercado cativo e na disponibilização da infraestrutura de rede a consumidores livres, que pagam tarifa de uso do sistema de distribuição (TUSD).

A área de concessão da companhia abrange 66 municípios no Estado do Rio de Janeiro, com cerca de 33 mil km², o que corresponde a aproximadamente três quartos do território estadual, incluindo regiões turísticas como Região dos Lagos e Costa Verde. Em 31 de dezembro de 2025, a Ampla atendia cerca de 3,2 milhões de unidades consumidoras, em uma população estimada de 6,5 milhões de habitantes, com densidade em torno de 98 unidades consumidoras por quilômetro quadrado. A rede elétrica compreendia, ao fim de 2025, aproximadamente 59,6 mil quilômetros de linhas de distribuição, 3,8 mil quilômetros de linhas de transmissão e 128 subestações, configurando um sistema predominantemente aéreo nas faixas de média e baixa tensão. Nesse mesmo período, a área de concessão representou 3,45% do número de consumidores do Brasil e 2,05% do volume total de energia distribuída no país, evidenciando relevância regional dentro do Sistema Interligado Nacional.

Do ponto de vista operacional e financeiro, a Ampla registra receita concentrada em um único segmento, a distribuição de energia elétrica. Em 2025, a receita operacional líquida atingiu cerca de R$ 9,76 bilhões, com crescimento de 11,7% em relação a 2024, impulsionada pela distribuição de 11.547 GWh, incluindo energia de curto prazo. A composição de receita bruta envolve fornecimento ao mercado cativo, receitas de uso do sistema por consumidores livres, compartilhamento de infraestrutura, receita de construção, subsídios tarifários, ativos e passivos financeiros setoriais e outros componentes regulatórios. Cerca de 68,2% da receita operacional bruta de 2025 decorreu diretamente da distribuição de energia, enquanto o restante se relacionou a essas outras fontes setoriais. Apesar do aumento da receita, a companhia registrou prejuízo líquido de R$ 9 milhões em 2025, com EBITDA inferior ao do ano anterior, refletindo a dinâmica de custos, encargos setoriais, investimentos e fatores de eficiência e perdas na rede.

A base de clientes da Ampla é majoritariamente residencial, tanto em número de unidades quanto em consumo. Em 2025, foram faturadas aproximadamente 3,17 milhões de unidades consumidoras, sendo 2,93 milhões residenciais, 143 mil comerciais, pouco mais de 3 mil industriais, além de consumidores rurais, de serviços públicos, iluminação pública, revendedores e consumidores livres, estes últimos crescendo em número de unidades e participação no consumo. Em termos de energia, o segmento residencial consumiu 4.927 GWh em 2025, seguido por consumidores livres com 3.916 GWh, enquanto os segmentos comercial e industrial apresentaram retração em relação a 2024. A companhia não possui clientes individuais responsáveis por mais de 10% da receita líquida, o que evita concentração de risco em grandes consumidores específicos. O consumo apresenta sazonalidade marcada, com maior demanda no verão, entre dezembro e março, em função de temperaturas elevadas, período de férias e fluxo turístico maior em áreas litorâneas da concessão.

O processo de operação da rede envolve a transferência de energia da rede básica e de outros sistemas de distribuição até o ponto de entrega aos consumidores finais, por meio de etapas de transmissão, subtransmissão e distribuição em diferentes níveis de tensão. Grandes consumidores industriais são atendidos em alta tensão a partir de subestações, enquanto consumidores residenciais, comerciais de menor porte e demais classes recebem energia em níveis de média e baixa tensão. A manutenção e expansão da malha demandam obras de novas linhas e subestações, sujeito a eventuais atrasos por questões ambientais e de engenharia, mitigados por um desenho de sistema capaz de suportar sobrecargas temporárias dentro de limites regulatórios. Em 2025, o índice total de perdas de energia elétrica na rede da companhia foi de 24,82%, e os indicadores de continuidade registraram frequência média de 4,34 interrupções por cliente ao ano e duração média de 8,11 horas por cliente ao ano. A empresa está sujeita a compensações financeiras a consumidores quando os indicadores individuais de qualidade ultrapassam limites estabelecidos pela ANEEL.

A regulação estatal exerce papel central sobre as atividades da Ampla Energia e Serviços. Como concessionária de serviço público, a empresa está submetida às normas e fiscalização da ANEEL e do Ministério de Minas e Energia, que definem tarifas, regras para compra de energia, encargos setoriais, requisitos de qualidade e metas de perdas. O contrato de concessão e seus aditivos, como o termo assinado em 2017, estabelecem obrigações de melhoria de qualidade, metas de redução de perdas não técnicas e ajustes no cronograma de revisões tarifárias, além de parâmetros para sustentabilidade econômico-financeira da concessão. A companhia adquire energia prioritariamente por contratos regulados, cotas de energia de empreendimentos específicos, mecanismos como o PROINFA e alocação de cotas de Itaipu e das usinas nucleares Angra 1 e 2, com regras definidas em procedimentos tarifários, e recorre a mecanismos de ajuste contratual para adequar volumes à evolução da demanda.

Em termos de estrutura de capital, a empresa vem realizando sucessivos aumentos de capital social, por meio de emissões de ações ordinárias, para fortalecimento da estrutura financeira e conversão de créditos intragrupo, o que impacta diretamente a quantidade de ações CBEE3 em circulação na B3. Entre 2022 e 2025 foram aprovados diversos aumentos, elevando o capital social de patamares próximos a R$ 4,44 bilhões para aproximadamente R$ 8,55 bilhões, com crescimento correspondente no número de ações ordinárias emitidas. Esses movimentos refletem o papel do controlador e de partes relacionadas no suporte financeiro à companhia, em um contexto de grande necessidade de investimentos em rede, cumprimento de metas regulatórias e evolução tecnológica, incluindo digitalização de processos de medição, manutenção e atendimento.

No campo ambiental, social e de governança corporativa, a Ampla Energia e Serviços estrutura sua estratégia com base em pilares ASG alinhados às diretrizes de sustentabilidade do grupo controlador. A companhia produz anualmente relatórios que abordam desempenho ambiental, social e de governança, alinhados às normas da Global Reporting Initiative e aos Objetivos de Desenvolvimento Sustentável da ONU. A estratégia contempla temas como bem-estar das comunidades em sua área de concessão, conservação ambiental, ética, segurança de colaboradores e população e gestão de riscos socioambientais associados à infraestrutura elétrica. Esses aspectos são integrados ao planejamento corporativo por meio de um plano anual de sustentabilidade, dotado de metas e indicadores acompanhados pelo Conselho de Administração, o que insere a agenda ASG na governança decisória e na alocação de recursos, em paralelo às exigências regulatórias do setor elétrico brasileiro.