Em 22 de setembro de 2025, a Casas Bahia concluiu a 1ª emissão do GCB Fornecedores FIDC Risco Sacado, somando R$ 555 milhões para otimizar o programa de supply chain finance: R$ 328 milhões em cotas sênior, R$ 113,5 milhões em mezanino e R$ 113,5 milhões em júnior. As tranches sênior e mezanino foram distribuídas ao mercado, enquanto a companhia integralizou 100% da júnior, sinalizando alinhamento e provendo colchão de subordinação. Estruturado pela BUK Partners, com gestão da Riza e administração/distribuição pela Oliveira Trust, o veículo é tratado como alavanca-chave do Plano de Transformação da Estrutura de Capital. O movimento dá continuidade ao redesenho financeiro deflagrado pela mudança de controle para a Mapa Capital em 6 de agosto, marco que reancorou o balanço e abriu espaço para instrumentos de mercado reduzirem o custo de financiamento.
Na prática, o FIDC consolida a estratégia de diversificar fontes, alongar prazos com fornecedores e reduzir o custo marginal do capital de giro, ao precificar o risco da compradora em um veículo com hierarquia de cotas e governança dedicada. Com investidores absorvendo as cotas sênior e mezanino e a Casa Bahia retendo a júnior, a estrutura combina proteção a terceiros com comprometimento do originador — desenho típico para baixar o custo ponderado e estabilizar liquidez operacional. Ao atacar a linha financeira, a emissão acelera a captura de ganhos operacionais já em curso e mitiga um dos principais gargalos recentes. Esse encaixe fica evidente nos resultados do 2T25 e avanço do Plano de Transformação, quando a companhia reportou desalavancagem, alongamento de passivos e lucro ainda pressionado pelo custo do dinheiro, reforçando a necessidade de novas fontes e melhor precificação do funding.
Do ponto de vista de governança e execução, um FIDC de risco sacado exige processos robustos de elegibilidade de lastro, monitoramento de adimplência e coordenação entre tesouraria, suprimentos e gestão de risco — especialmente em um varejo que reequilibra mix (marketplace/3P), crédito ao consumidor e capital de giro. Nos últimos meses, a companhia vem fortalecendo esse arcabouço com ajustes estatutários, maior presença de independentes e separação clara de papéis entre Conselho, comitês e diretoria. Essa trilha ganhou um marco com a eleição de dois novos conselheiros e a instalação do Conselho Fiscal em 4 de setembro, ampliando o oversight sobre disciplina de capital e a execução do plano. Assim, o FIDC não é um evento isolado: representa a fase financeira de um turnaround que combina reancoragem acionária, governança reforçada e instrumentos de mercado para reduzir custo de capital, aprofundar o relacionamento com fornecedores e sustentar a rotação de estoques ao longo de 2025/2026.
