HAPV3 — Hapvida

Hapvida é uma operadora de saúde suplementar com ações ordinárias negociadas na B3 sob o ticker HAPV3. A origem do grupo remonta a 1979, em Fortaleza (CE), com a inauguração da Clínica Antônio Prudente pelo médico oncologista Candido Pinheiro Koren de Lima, posteriormente transformada em hospital. Em 1993, foi constituída a Hapvida Assistência Médica, inicialmente com o objetivo principal de gerar receita para o Hospital Antônio Prudente. Em 1996, os acionistas decidiram separar as atividades de operadora e de hospitais, o que mostrou, nos anos seguintes, correlação negativa entre as linhas de negócio. A partir de 2000, a estratégia foi revista, consolidando a operadora como principal geradora de receitas e os hospitais como plataforma de prestação de serviços, dentro de um modelo verticalizado que se tornaria a base do crescimento da companhia.

Ao longo dos anos 2000 e 2010, Hapvida estruturou seu modelo de negócio com foco em verticalização e expansão geográfica, principalmente por aquisições e inauguração de unidades próprias. Entre 2008 e 2010, o grupo passou por fase relevante de expansão, criando o serviço de assistência odontológica inicialmente sob a marca Mais Odonto, além de adquirir ativos hospitalares em Recife (Hospital Espinheiro e grupos MMS PE, Santa Clara e Santa Helena). Em 2011, ampliou sua presença no Nordeste com a compra de Santa Saúde e Dental Vida (Ceará e Maranhão), da operadora São Lucas em Maceió (AL) e carteiras de clientes em Salvador (BA), acompanhadas da inauguração do Hospital Teresa de Lisieux na capital baiana. Entre 2014 e 2017, realizou novas aquisições, como os Hospitais Luís França (CE) e Semed (BA), inaugurou mais seis hospitais, quatro unidades de pronto atendimento e dez clínicas em sete estados das regiões Norte e Nordeste, e investiu em tecnologia e inovação. Em 2014, passou a atuar nacionalmente em saúde suplementar por meio da venda de planos odontológicos, que adotaram a marca Hapvida + Odonto em 2013.

A trajetória recente da Hapvida é marcada por um ciclo intenso de crescimento inorgânico e pela combinação de negócios com a Notre Dame Intermédica. A partir de 2018, a companhia acelerou aquisições de hospitais e carteiras de planos de saúde em diversas regiões do país, como o hospital Rio Poty em Teresina (PI), o hospital Rio Amazonas em Manaus (AM), as carteiras Uniplam (PI) e Free Life (CE), além da entrada na região Sul com uma operação totalmente verticalizada em Joinville (SC). Entre 2019 e 2021, o grupo incorporou players relevantes como o grupo São Francisco, o grupo América (GO), RN Saúde (MG), Medical e grupo São José (SP), Promed e Premium Saúde (MG), além de diversos hospitais e carteiras regionais. Paralelamente, adquiriu a healthtech Maida Health (antiga Infoway), voltada a BPO em saúde, e firmou parceria com a Roche Farmacêutica para implantação de um Núcleo Técnico Operacional de diagnósticos em Recife, centralizando exames laboratoriais com foco em ganho de escala e sinergias operacionais. Em 2022, foi concluída, com aprovação do Cade, a combinação de negócios com a Notre Dame Intermédica, somando em 2022 cerca de 16,1 milhões de beneficiários de saúde e odontologia e mais de 68 mil colaboradores, com forte complementaridade geográfica e de portfólio. Em 2023, integrou o grupo HB Saúde, em São José do Rio Preto (SP), e alienou negócios considerados não estratégicos, como São Francisco Resgate e Maida Health, reforçando o foco em saúde suplementar verticalizada.

O modelo de operação da Hapvida baseia-se em dois grandes grupos de produtos: planos de assistência médica e planos de assistência odontológica. A companhia atua de forma verticalizada, com hospitais, clínicas, unidades de pronto atendimento e centros de diagnóstico próprios, que atendem prioritariamente os beneficiários dos planos comercializados pela operadora. Do ponto de vista de receita, a empresa reporta praticamente toda sua receita operacional líquida como originada de seguros de saúde e odontológicos, refletindo um único segmento operacional de prestação de serviços em saúde suplementar. Em 31 de dezembro de 2025, a carteira de beneficiários de saúde totalizava cerca de 8,7 milhões de vidas, com predominância de planos coletivos empresariais (57,6% da base), seguidos de planos individuais/familiares, PME e coletivos por adesão. Na odontologia, a base alcançava cerca de 7,1 milhões de beneficiários, distribuídos entre contratos corporativos, individuais, PME e adesão, com carteira considerada pulverizada e diversificada por perfil de cliente.

Na assistência médica, Hapvida comercializa planos individuais/familiares e coletivos em 19 estados brasileiros e no Distrito Federal, priorizando cidades em que possui rede própria. Os planos individuais são ofertados apenas onde existe essa infraestrutura própria, reforçando a lógica de integração entre operadora e prestação de serviços. Comercialmente, a base de clientes é segmentada em varejo e corporativo, com estruturas de vendas e relacionamento específicas. Na odontologia, o modelo é predominantemente baseado em rede credenciada, pela menor complexidade dos procedimentos e ampla disponibilidade de dentistas no país, o que permite presença nacional mesmo em regiões em que não há hospitais ou clínicas próprias. A companhia oferece diferentes tipos de cobertura odontológica, como produtos de Prevenção e Urgência, Misto, Pré-pagamento (com cobertura dos procedimentos previstos no rol da ANS) e Além rol, que inclui coberturas adicionais como ortodontia e próteses. A gestão da rede credenciada de dentistas utiliza tecnologia de georreferenciamento para avaliar suficiência de prestadores por região e otimizar a ocupação de agenda.

A rede própria de atendimento é um componente central do posicionamento competitivo da Hapvida e de HAPV3 como ativo representativo do segmento de saúde na B3. Em dezembro de 2025, a estrutura própria incluía 85 hospitais, com aproximadamente 7,7 mil leitos, 74 unidades de pronto atendimento, 364 centros clínicos e 309 unidades de diagnóstico por imagem e coleta laboratorial, distribuídos em 19 estados e no Distrito Federal. A rede é pulverizada em bairros centrais e periféricos de grandes cidades, com atenção a acesso via transporte público e redução de deslocamentos dos beneficiários. Em Fortaleza, por exemplo, a companhia opera 5 hospitais, 3 pronto atendimentos, 19 clínicas e 18 unidades de diagnóstico. Entre os hospitais, há unidades com foco em especialidades específicas, como o Hospital Luís França, dedicado a pediatria, e o Hospital e Maternidade Eugênia Pinheiro, voltado exclusivamente à saúde da mulher. A companhia prioriza equipamentos de diagnóstico e infraestrutura hospitalar com tecnologia atualizada e monitora a qualidade do atendimento por meio de pesquisas de satisfação, incluindo o sistema de avaliação “Atendimento 5 estrelas”, que coleta avaliações dos beneficiários após consultas, exames e procedimentos odontológicos.

A comercialização de planos da Hapvida combina canais próprios e parceiros externos, com estrutura de força de vendas ampla e segmentada. Em 31 de dezembro de 2025, havia cerca de 21,9 mil corretores e representantes comerciais atuando na venda de planos médicos, corporativos e de varejo, além de administradoras de benefícios responsáveis pelos contratos coletivos por adesão. Para planos médicos, a companhia utiliza equipe própria e corretores especializados em médias e grandes empresas, que, além da venda, participam da gestão de sinistralidade dos contratos. Para o varejo, planos individuais e pequenas empresas, trabalham representantes comerciais com esquemas de remuneração e certificação atrelados a volume de vendas, fidelidade e inadimplência, com diferentes categorias de classificação e campanhas de incentivo regionais. Na odontologia, a venda é feita via corretores, canais “affinity”, call center, internet e parcerias comerciais, permitindo o uso do cross-selling entre planos de saúde e odontológicos em grandes contas corporativas e em bases de clientes já atendidas.

A Hapvida opera em um setor regulado pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS), que disciplina a oferta de planos médicos e odontológicos, reajustes, coberturas mínimas obrigatórias e indicadores de desempenho, como índices de reclamações e sinistralidade. A companhia figura entre as maiores operadoras do país, em número de beneficiários, tanto em planos médico-hospitalares quanto odontológicos, e acompanha de perto métricas como sinistralidade total, receitas de contraprestações e Índice Geral de Reclamações divulgado pela ANS. O modelo de gestão integra protocolos clínicos, uso de prontuário eletrônico, data analytics, manejo de pacientes crônicos e sistemas próprios de TI para alinhamento de dados entre operadora e rede assistencial. A estratégia de expansão para todas as regiões do Brasil combina crescimento orgânico em praças em que já possui rede própria com aquisições seletivas de grupos regionais, ampliando a capacidade de atendimento verticalizado e a base de beneficiários, dentro de um desenho de negócios que busca conciliar controle de custos assistenciais, escala operacional e diversificação geográfica de receitas.