ENJU3

O Enjoei, negociado na B3 sob o ticker ENJU3, é uma companhia brasileira de tecnologia voltada à intermediação de comércio eletrônico, com foco em moda circular e itens de lifestyle de segunda mão. A empresa teve origem em 2009, criada por Ana Luiza McLaren e Tiê Lima como um blog, evoluindo para o formato de marketplace em 2012. A partir de então, consolidou um modelo baseado em “lojinhas virtuais” customizadas, onde usuários pessoas físicas ofertam roupas, calçados, acessórios e outros produtos usados. Em troca da intermediação, o Enjoei cobra comissões variáveis, condicionadas ao valor do item e às modalidades de venda disponibilizadas na plataforma. Ao longo da trajetória, a companhia recebeu aportes de fundos de venture capital como Monashees Capital (2013) e Bessemer Venture Partners (2014), lançou seu aplicativo móvel, alcançou centenas de milhares de lojas virtuais e, posteriormente, migrou para a estrutura de sociedade por ações em 2020, ano em que realizou oferta pública de distribuição primária e secundária de ações, passando a ter suas ações ordinárias listadas na B3.

O modelo de negócios do Enjoei se apoia principalmente no marketplace C2C, em que vendedores realizam a gestão de suas próprias lojas, definem preços e conduzem a oferta dos produtos, enquanto a companhia provê a infraestrutura tecnológica, o processamento de pagamentos, mecanismos de segurança e soluções logísticas integradas. A receita principal deriva da comissão retida sobre o valor das transações, complementada por tarifas associadas à conta digital dos usuários, como tarifas de inatividade e de saque adicionais. A empresa não produz bens, atuando exclusivamente como intermediadora das transações e provedora de serviços tecnológicos relacionados à descoberta de produtos, navegação, recomendação, logística e pagamentos. O modelo se caracteriza por elevada escalabilidade, dada a natureza digital da operação, com forte dependência de audiência, engajamento e rotatividade de inventário para sustentar o volume de GMV e a expansão de receita.

Além do modelo C2C tradicional, o Enjoei desenvolveu, em 2017, o Enjoei Pro, linha de negócios que oferece conveniência ampliada aos vendedores. Nesse serviço, a companhia assume etapas operacionais da venda, como coleta dos itens, triagem, cadastro, produção de fotografias, sugestão de preços, armazenamento e envio ao comprador. Os produtos são concentrados em centro logístico próprio, localizado em Cabreúva, no estado de São Paulo, que também funciona como hub para o atendimento logístico de parte relevante da operação. Em contrapartida por esse serviço mais completo, o Enjoei aplica uma estrutura de comissões diferenciada, superior à do modelo C2C padrão. O Enjoei Pro representa uma vertical complementar, voltada a usuários com maior volume de itens ou menor disponibilidade de tempo para gerenciar suas próprias lojinhas, contribuindo para o aumento do sortimento e da liquidez da plataforma.

Do ponto de vista de segmentos e produtos, o Enjoei atua como marketplace voltado principalmente a itens de moda e lifestyle de segunda mão, abrangendo categorias como feminino, masculino, infantil, calçados, acessórios e itens de casa, decoração e eletrônicos. A companhia se posiciona no mercado de moda circular, fomentando a recomercialização de bens usados entre pessoas físicas. A monetização ocorre majoritariamente por comissões sobre o GMV, com complementos via tarifas relacionadas ao uso da conta digital e serviços acessórios. Em 2026, a companhia lançou o “Modo Grátis”, modalidade de anúncio sem comissão e sem tarifa fixa para um número limitado de anúncios, com duração restrita, orientada à redução de fricção no cadastro de produtos e à atração de novos vendedores, em especial em categorias de maior valor agregado, como eletrônicos. A geração de receita nessa modalidade se dá pela cobrança de tarifa de serviço ao comprador e por ofertas opcionais de envio protegido, integrando o desenho de preços à estratégia de expansão de base e inventário.

A presença do Enjoei é predominantemente nacional e digital, com atuação em todo o Brasil via website e aplicativo. A companhia chegou a operar na Argentina, em 2017, por meio da marca Ya Fue, mas descontinuou essa operação no mesmo ano, concentrando-se desde então no mercado brasileiro. Ao longo do tempo, o Enjoei desenvolveu um ecossistema de parceiros logísticos, reduzindo a dependência dos Correios e ampliando pontos de coleta (drop-off) espalhados pelo país, o que contribui para reduzir custos de frete e melhorar o nível de serviço. Em paralelo, a empresa passou a investir no canal físico, inaugurando lojas próprias a partir de 2024 e estruturando, em seguida, uma rede de franquias, que adota modelo asset light baseado em royalties. Em 2025, o canal offline contava com unidades próprias e franqueadas em operação e outras em implantação, reforçando uma estratégia de multicanalidade no varejo de moda usada.

Ao nível de mercado e posicionamento competitivo, o Enjoei atua no segmento de e-commerce brasileiro, com especialização em moda second hand e produtos de lifestyle. Segundo dados de mercado citados pela própria companhia, o e-commerce nacional vem apresentando trajetória de crescimento em faturamento, enquanto o mercado endereçável de itens usados tende a se expandir nos próximos anos, com participação relevante ainda concentrada no canal físico. Dentro desse contexto, o Enjoei busca capturar parte do crescimento previsto para o mercado de usados ao ampliar a oferta de categorias, expandir canais online e offline e fortalecer seu inventário. Em 2025, a empresa figurou entre os cinco primeiros em número de acessos na categoria moda e acessórios, de acordo com ranking de market share da Conversion, reforçando sua relevância digital em audiência no nicho de moda circular.

Do lado tecnológico e de meios de pagamento, o Enjoei desenvolve internamente seus sistemas, aplicativos e serviços auxiliares, com forte uso de bibliotecas open source, o que confere autonomia no desenvolvimento de novas funcionalidades e na resposta a problemas de software. Em 2025, a companhia lançou um chatbot de atendimento baseado em inteligência artificial, com operação 24/7, destinado a aumentar a eficiência do suporte e reduzir demandas manuais. No mesmo ano, iniciou a operação da subadquirente própria, denominada “Enjugrana”, por meio da qual passou a atuar como subadquirente no Sistema de Pagamentos Brasileiro, assumindo diretamente o processamento de pagamentos da base de usuários. Com isso, a empresa passou a deter a gestão de 100% de seus recebíveis, mantendo parcerias com adquirentes e instituições de pagamento para liquidação e conexão com bandeiras de cartão, mas com maior autonomia para negociar taxas e gerenciar antecipação de recebíveis, alinhando a estrutura de pagamentos à busca por eficiência financeira.

A atividade do Enjoei está sujeita a marcos regulatórios relevantes, especialmente em proteção de dados pessoais e em serviços de pagamento. Em proteção de dados, a companhia se insere no escopo da Lei Geral de Proteção de Dados (LGPD) e de normas correlatas, que impõem obrigações quanto à coleta, tratamento, armazenamento, segurança e descarte de dados pessoais, inclusive no contexto de comércio eletrônico. O descumprimento dessas normas pode acarretar sanções administrativas, multas e outras penalidades, o que torna a conformidade regulatória tema central para empresas de tecnologia e marketplaces. Na condição de subadquirente, o Enjoei também se submete às normas do Banco Central do Brasil aplicáveis ao Sistema de Pagamentos Brasileiro e às regras definidas pelas bandeiras de cartão. Isso envolve requisitos de segurança, certificações, governança de riscos, prevenção à lavagem de dinheiro e políticas de “conheça seu cliente” (KYC), além da necessidade de manutenção de padrões de segurança da informação, como o PCI DSS Nível 1.

Do ponto de vista de governança e relacionamento com o mercado, o Enjoei opera como sociedade por ações com capital aberto desde 2020, com ações ordinárias ENJU3 negociadas na B3. A companhia divulga informações periódicas sobre seu desempenho operacional e financeiro, incluindo indicadores próprios como GMV, take rate e gross billings, embora tais métricas não sejam medidas contábeis padronizadas por BR GAAP ou IFRS. Não há concentração relevante de receita em grandes clientes, uma vez que a base de vendedores e compradores é pulverizada, composta majoritariamente por pessoas físicas que transacionam no ambiente de marketplace. Esse desenho dilui o risco de dependência de um único cliente, mas reforça a importância da escala da comunidade, da recorrência de uso e da eficiência da plataforma para sustentar resultados de longo prazo.