AXIA5 Axia Energia

Axia Energia, cujas ações são negociadas na B3 sob os tickers AXIA5, AXIA7, AXIA6 e AXIA3, corresponde, no contexto do Formulário de Referência analisado, à estrutura societária e operacional da Centrais Elétricas Brasileiras S.A. – Eletrobras. A companhia foi criada a partir de proposta feita em 1954 e teve sua constituição oficial em 11 de junho de 1962, inicialmente como sociedade de economia mista. Desde sua origem, recebeu a atribuição de estudar, projetar, construir e operar usinas geradoras, linhas de transmissão e ativos de distribuição de energia elétrica, além de realizar os atos de comércio decorrentes dessas atividades. Ao longo das décadas, assumiu papel central na execução da política de energia elétrica do país, especialmente após a década de 1960, quando diversas leis setoriais reforçaram sua responsabilidade na expansão da oferta de energia. Entre os marcos históricos, destacam-se a criação das subsidiárias regionais, a participação na Itaipu Binacional e a posterior entrada no segmento de distribuição por meio da federalização de concessionárias estaduais, mais tarde privatizadas entre 2018 e 2019 no âmbito do Programa Nacional de Desestatização.

A trajetória recente da empresa ligada a Axia Energia é marcada por um amplo processo de reorganização societária e de mudança de controle. Em 2017, o Ministério de Minas e Energia manifestou a intenção de desestatizar a Eletrobras, resultando no envio ao Congresso Nacional do Projeto de Lei nº 5.877/2019. Em 2022, foi aprovada em assembleia a operação de aumento de capital via oferta pública de ações ordinárias e ADRs, realizada simultaneamente no Brasil e nos Estados Unidos, com registro na CVM e na SEC. A oferta levou à pulverização do controle acionário, fazendo com que a companhia deixasse de ser sociedade de economia mista e passasse a ter capital privado disperso. Esse processo foi acompanhado de reorganizações internas, como a criação da CGT Eletrosul em 2020, a transferência e incorporação de ativos de geração e transmissão, a incorporação de Furnas a partir de julho de 2024 e a aprovação, em abril de 2025, da incorporação da Eletropar, com o objetivo de simplificar a estrutura societária e liberar alavancas de valor. Houve ainda a decisão de deslistar as ações da Latibex em 2025, concentrando a negociação principalmente na B3 e na NYSE.

O modelo de negócio associado à Axia Energia é baseado em três grandes frentes: geração, transmissão e comercialização de energia elétrica, com algumas atividades de administração e gestão de participações. A companhia realiza estudos, projetos, construção e operação de usinas geradoras e extensas redes de transmissão em alta e extra-alta tensão, além de atuar na celebração de contratos de venda de energia no ambiente regulado e, de forma crescente, no mercado livre. Também promove e apoia pesquisas no setor energético, com foco em fontes alternativas de geração, uso racional e sustentável da energia e implantação de redes inteligentes. No exercício encerrado em 31 de dezembro de 2024, a receita operacional líquida consolidada alcançou R$ 40,18 bilhões, sendo 59,69% proveniente do segmento de geração e 42,07% do segmento de transmissão, com uma pequena parcela atribuída a serviços de administração e efeitos de eliminações entre segmentos. Essa distribuição de receitas evidencia a relevância simultânea de geração e transmissão dentro do grupo, que se posiciona como plataforma integrada de infraestrutura elétrica.

Na área de geração, a empresa por trás dos tickers AXIA5, AXIA7, AXIA6 e AXIA3 figura como a maior geradora de energia elétrica do Brasil, segundo dados da ANEEL, com capacidade instalada de 44.246 MW, o que representa cerca de 21% da capacidade total instalada no país. Em 2024, operava 87 empreendimentos de geração – hidrelétricas, eólicas, solar e térmicas – distribuídos em 20 estados e no Distrito Federal, incluindo usinas próprias e participações em sociedades de propósito específico. Aproximadamente 97% da capacidade instalada advém de fontes de baixa emissão de gases de efeito estufa, refletindo forte predominância da geração hidrelétrica. Só esse segmento respondeu por 23,98 bilhões de reais em receita líquida no ano de 2024. A empresa vem ajustando seu parque, com alienação de ativos térmicos eólicos e térmicos específicos e entrada em operação de novos parques eólicos, o que resultou em redução líquida de 408,8 MW de capacidade instalada em 2024. A geração hidrelétrica responde pela maior parte da energia produzida, com 47 usinas hidrelétricas somando 42.293,49 MW de capacidade e respondendo por 95,8% da energia gerada.

No segmento de transmissão, a companhia associada à Axia Energia opera a maior malha de linhas de transmissão do país, com 74.013 km em operação considerando ativos próprios e parcerias via SPEs. Dentro desse total, 69.482 km pertencem à Rede Básica (tensões iguais ou superiores a 230 kV), o que corresponde a 36,89% do Sistema Interligado Nacional. Além das linhas, a empresa responde por 264.535 MVA de capacidade de transformação em suas instalações corporativas, desempenhando papel crucial na integração dos sistemas regionais e no escoamento da energia gerada em grandes usinas, como a hidrelétrica de Tucuruí no Pará. A atuação em transmissão é altamente regulada e baseada em concessões de longo prazo, com forte previsibilidade de receitas, o que se reflete na participação de 42,07% desse segmento na receita operacional líquida consolidada de 2024, equivalente a R$ 16,9 bilhões.

A empresa também atua de forma ativa na comercialização de energia elétrica, tanto no ambiente regulado quanto no mercado livre. Em 2024, foram comercializados 7.353 MW médios no Ambiente de Contratação Livre, com expansão da carteira para 751 clientes, dos quais 660 operando no mercado livre. A gradual descotização de suas usinas hidrelétricas permite que a companhia direcione uma parcela crescente de sua energia para contratos de mercado, inclusive varejista, após alteração estatutária aprovada em assembleia de 2025 que detalhou a atuação como varejista de energia. Isso vem acompanhado de parcerias estratégicas para ampliar a presença no mercado livre, alinhando-se à estratégia de ser uma plataforma completa de soluções energéticas renováveis. A companhia ainda presta serviços de administração, incluindo gestão de caixa do grupo e administração de negócios em SPEs, embora essa frente represente parcela pouco relevante da receita total.

Do ponto de vista geográfico e societário, Axia Energia reflete uma organização com presença em todas as regiões do Brasil, por meio de controladas operacionais como Eletronorte, CGT Eletrosul e Chesf, além de uma extensa rede de participações. Em 31 de dezembro de 2024, detinha participação em 63 sociedades de propósito específico – 62 no Brasil e uma no exterior – reunidas em clusters de transmissão e geração hidrelétrica, eólica e solar, além de 18 coligadas. Mesmo assim, toda a receita operacional líquida de 2024, de R$ 40,18 bilhões, foi atribuída ao Brasil, sem receitas relevantes oriundas do exterior. Em 2025, os acionistas aprovaram a incorporação da Eletropar, reforçando a estratégia de consolidação e simplificação societária, com foco na alocação eficiente de capital e na redução de estruturas intermediárias.

A atuação da empresa é fortemente condicionada pela regulação estatal do setor elétrico brasileiro. Suas atividades de geração, transmissão e comercialização dependem de concessões, autorizações e licenças outorgadas pelo poder concedente, com papel central do Ministério de Minas e Energia e da Agência Nacional de Energia Elétrica (ANEEL). A empresa está sujeita às regras da Lei Geral de Concessões, da Lei nº 9.074/1995 e da Lei nº 10.848/2004, que estruturou o modelo atual do setor, separando o Ambiente de Contratação Regulada e o Ambiente de Contratação Livre. Órgãos como o Conselho Nacional de Política Energética, o Operador Nacional do Sistema Elétrico, a Câmara de Comercialização de Energia Elétrica, a Empresa de Pesquisa Energética e o Comitê de Monitoramento do Setor Elétrico complementam o arcabouço institucional. As concessões podem ser objeto de intervenções, revisões tarifárias e penalidades, inclusive multas de até 2% da receita operacional líquida, o que torna a gestão regulatória um fator crítico para a operação e a previsibilidade de resultados.

Em relação a aspectos ambientais, sociais e de governança (ASG), Axia Energia está associada a uma estrutura que divulga anualmente Relatório Anual consolidado, abrangendo a holding, subsidiárias operacionais e determinadas SPEs controladas integralmente. O relatório segue padrões internacionais de transparência e sustentabilidade, como as normas GRI, o Relato Integrado do IIRC, métricas do Fórum Econômico Mundial, diretrizes SASB, recomendações da TCFD, princípios do Pacto Global da ONU e o Manual de Contabilidade do Setor Elétrico da ANEEL. Tanto o Relatório Anual quanto o Inventário de Emissões de GEE são assegurados por auditores independentes desde 2010 e 2012, respectivamente. A companhia adota matriz de materialidade atualizada bienalmente com base em consultas a stakeholders, usando o conceito de dupla materialidade para identificar temas materiais como mudanças climáticas e transição energética, biodiversidade, gestão de recursos hídricos, relacionamento com comunidades e clientes, ética e compliance, saúde e segurança do trabalhador, inovação, atração e retenção de profissionais e relações governamentais. Esses temas orientam indicadores de desempenho ASG, incluindo métricas de segurança que impactam diretamente a remuneração variável da liderança, reforçando a integração entre gestão de riscos socioambientais e governança corporativa.