EMAE (EMAE3, EMAE4) informou em 2 de janeiro de 2026 que, em 31 de dezembro de 2025, rescindiu o contrato firmado em 4 de setembro de 2025 com o Banco BTG Pactual para aquisição de debêntures, bônus de subscrição e units da Light. A rescisão ocorreu pela não obtenção de anuência prévia da ANEEL até 30 de dezembro, condição suspensiva do acordo. Com isso, a garantia foi liberada e os recursos voltaram a ficar disponíveis para livre movimentação, em continuidade ao fato relevante de 5 de setembro. O desfecho reforça a coerência de governança: a própria companhia já havia indicado que qualquer alocação na Light dependeria de aval regulatório, conforme a resposta à CVM de 24/10 que destacou a necessidade de anuência da ANEEL para a operação com a Light.
Na prática, a liberação de garantia e o retorno integral do valor da operação preservam liquidez imediata e flexibilidade financeira para a execução do dia a dia e do pipeline de projetos, sem travas regulatórias. Esse ponto dialoga com o monitoramento de risco feito pelas agências: em novembro, a Fitch reprecificou o risco da companhia e condicionou eventual reavaliação à capacidade de manter caixa robusto enquanto eventos financeiros e societários amadurecem. Esse enquadramento foi explicitado na revisão de rating da Fitch para AA (bra) com Observação Indefinida em 24/11, que separou efeitos não recorrentes dos vetores estruturais e colocou foco na resiliência de liquidez.
Em paralelo, o movimento reforça um padrão observado em 2025: a empresa atravessou choques exógenos preservando a rotina industrial e a disciplina de caixa, apoiada em comunicação tempestiva e arquitetura de projetos com ring-fence. Esse comportamento ficou em evidência no episódio da liquidação extrajudicial do Letsbank e da exposição a CDBs equivalentes a 5,88% do ativo, quando a administração reiterou suficiência de caixa e alinhamento à Resolução 44. A volta dos recursos desta operação, portanto, reduz incertezas, mantém opcionalidade de alocação e dá continuidade a uma estratégia prudente de capital enquanto o ambiente regulatório e societário segue em evolução.
