Nesta sexta-feira, 12 de dezembro de 2025, a ISA Energia executou o resgate antecipado facultativo da totalidade das debêntures da sua 12ª emissão (simples, não conversíveis, quirografárias, série única). O pagamento contemplou o Valor Nominal Unitário, a remuneração calculada pro rata temporis e um prêmio de 0,35% ao ano (base 252 dias úteis), conforme a Cláusula 7.16 da Escritura de 07/04/2022 (aditada em 14/04/2022). Além de encerrar uma série emitida em 2022, o movimento reforça a otimização da gestão financeira ao reduzir custos futuros e simplificar o passivo, após comunicado público no Valor e notificações ao agente fiduciário e à B3. A execução materializa o resgate antecipado comunicado em 5 de dezembro, com racional de gestão do passivo e prêmio de 0,35% a.a.
Estrategicamente, quitar integralmente a 12ª emissão consolida a disciplina de funding que a companhia vem implementando em 2025: alongamento de duration, preservação de rating e casamento entre passivos indexados ao IPCA e a RAP igualmente indexada. Ao reduzir a “cauda” de emissões antigas e concentrar o passivo em estruturas mais competitivas, a ISA cria folga para atravessar a fase de maior CapEx sem pressionar liquidez ou proventos, mantendo capacidade de acessar o mercado com rapidez e coordenar desembolsos com cronogramas de obra. Essa lógica foi evidenciada por uma oferta recente com spreads travados em janelas favoráveis e foco em eficiência de capital, como na 20ª emissão de debêntures de R$ 2 bilhões, rating AAA(BRA) e foco em disciplina de funding.
Do ponto de vista de risco, o resgate também conversa com a gestão de covenants e a prevenção de gatilhos técnicos. Ao eliminar um passivo potencialmente sensível e reduzir assimetria de vencimentos, a empresa preserva flexibilidade para novas captações, protege rating e mantém espaço para calibrar o payout em um período de transição regulatória e ainda de custo real de dívida elevado. O movimento dá continuidade ao “colchão” prudencial construído no fim de novembro, quando a instituição de fomento manteve íntegras as condições de três contratos relevantes, oferecendo uma ponte até a aferição anual dos indicadores e permitindo que a base de EBITDA cresça com as energizações, como descrito na abstenção do BNDES quanto ao vencimento antecipado em três contratos e preservação de covenants.
No operacional, a decisão é sustentada pela aceleração da geração de caixa regulada, que amplia o denominador dos covenants e favorece a desalavancagem orgânica pós‑resgate. Entregas adiantadas vêm adicionando RAP de alta margem e reduzindo a dependência do componente financeiro da RBSE, aumentando a resiliência em cenários de juros. Este resultado consolida a virada de execução vista em projetos recentes e reforça a coerência entre funding e pipeline: a energização antes do prazo de empreendimentos estruturantes eleva previsibilidade de caixa, viabilizando movimentos proativos de gestão do passivo sem sacrificar investimento nem remuneração ao acionista, como na energização 22 meses antes do Bloco 1 de Piraquê, com 30% da RAP no ciclo 2025/26.
