O Assaí (ASAI3) divulgou a prévia do 3T25 com queda de R$ 0,5 bi na dívida líquida em relação ao 3T24 (R$ 0,9 bi antes dos recebíveis) e redução adicional de R$ 423 mi versus o 2T25 (R$ 301 mi antes dos recebíveis). A alavancagem atingiu 3,03x, o menor patamar desde 2021. Nos últimos 12 meses, a Geração de Caixa Livre somou R$ 3,1 bi e a Geração de Caixa no período, R$ 909 mi, sustentando a trajetória de desalavancagem. A companhia reafirmou o guidance de aproximadamente 2,6x Dívida Líquida/EBITDA (pré-IFRS 16) ao final de 2025. Os números são preliminares e não auditados; os resultados oficiais saem em 6/11/2025, com teleconferência em 7/11, e período de silêncio a partir de 23/10.
Este avanço consolida a virada operacional e a disciplina de capital já reconhecidas na revisão da perspectiva para estável e reafirmação do rating 'AAA (bra)' pela Fitch. À época, a agência destacou a desalavancagem via pré-pagamentos e um caminho claro para 2,6x. A leitura atual, com 3,03x e forte conversão de resultados em caixa, reforça a trajetória rumo à meta e dá previsibilidade ao custo de capital. Diferentemente de 2024, quando o endividamento estava mais pressionado, a combinação de pré-pagamentos, maturação de lojas e eficiência no capital de giro vem reduzindo a alavancagem de forma orgânica. A manutenção de FCF robusto (R$ 3,1 bi em 12 meses) é o pilar dessa progressão.
Em paralelo, a companhia vem mitigando riscos jurídicos e de legado que poderiam interromper esse curso, como demonstrado na medida cautelar de setembro para isolar contingências do legado do GPA e proteger a alavancagem. Ao buscar indisponibilidade/condicionantes sobre ações do GPA e garantias para obrigações anteriores à cisão, o Assaí criou um ring-fence que preserva covenants, ritmo de investimentos e o guidance de 2,6x ao fim de 2025. Assim, a prévia do 3T25 conecta-se a uma execução consistente: menos dívida, melhor perfil de risco e comunicação alinhada ao fair disclosure, preparando o terreno para os resultados auditados de novembro.
