Nesta segunda-feira, 6 de outubro de 2025, a Embraer divulgou o pricing das ofertas para aquisição em dinheiro de suas notas 2028 (6,950%) e 2030 (7,000%): US$ 1.061,18 e US$ 1.102,46 por US$ 1.000 de principal, respectivamente, calculados às 10h (NY) com base nos Treasuries de referência. O ofertante, Morgan Stanley & Co. LLC, aceitou todas as notas validamente entregues até a Data de Vencimento Antecipado, somando US$ 134,4 mi (2028) e US$ 465,7 mi (2030). O Valor Total inclui US$ 50 de prêmio de participação antecipada e spreads fixos de 50 bps (2028) e 75 bps (2030). Na prática, este pricing aprofunda o reprofiling iniciado com a oferta de aquisição à vista anunciada em 22/9, focada em reduzir o risco de refinanciamento de 2028/2030. Desde então, a Embraer consolidou salvaguardas de execução: prioridade de aceitação para a 2028 (Nível 1), Data de Liquidação Antecipada em 7/10, expiração em 21/10 e teto agregado para que o Preço de Compra não supere US$ 1 bilhão; as ofertas não foram e não serão registradas na CVM e serão realizadas apenas onde legalmente permitidas, preservando disciplina regulatória e opcionalidade de rateio. O reforço dessa moldura veio com a elevação do Valor Máximo da Oferta para US$ 1 bilhão e ajustes de execução, que ampliaram o alcance da recompra originalmente estruturada e mantiveram a prioridade estratégica sobre a série 2028.
Do lado do funding, a empresa já havia travado recursos ao precificar US$ 1 bilhão em novas notas 2038 a 5,400% via Embraer Netherlands Finance, com listagem prevista na NYSE. Essa combinação reduz o custo efetivo versus os cupons-alvo, empurra o pico de vencimentos para além da próxima década e viabiliza o acordo de liquidação por permuta, pelo qual as notas adquiridas serão trocadas por parte das 2038 por volta de 9/10, minimizando desembolso de caixa e alinhando cronogramas de captação e recompra. Esse encaixe foi previamente ancorado pela precificação das notes 2038 a 5,400% que financiam as recompras, reforçando a coerência entre alongamento de duration e mitigação do risco de refinanciamento no biênio 2028/2030.
A decisão de oferecer o Valor Total, inclusive o prêmio de early tender, a todas as notas validamente entregues até 21/10 tende a elevar a adesão residual e a eficiência da operação. Com US$ 134,4 mi já aceitos na 2028 (prioridade 1) e US$ 465,7 mi na 2030, o ofertante seguirá critérios de prioridade e rateio caso o teto agregado seja alcançado, preservando a meta de resgatar integralmente a 2028 e manter opcionalidade sobre a 2030. Os próximos marcos permanecem: liquidação antecipada em 7/10, troca por 2038 por volta de 9/10 e encerramento em 21/10. Para calibrar expectativas sobre tração por série, prorrateamentos e impacto em duration e custo efetivo, vale retomar a adesão antecipada robusta e a extensão do Valor Total até a data final. Em síntese, o pricing divulgado hoje consolida a continuidade da agenda de liability management, melhora a curva de vencimentos e aumenta a previsibilidade financeira, em linha com a execução operacional e a disciplina de disclosure de 2025.
