A Três Tentos (TTEN3) entregou um 2T25 de forte aceleração operacional: lucro de R$ 330,8 milhões, margem líquida de 9,3% e receita de R$ 3,56 bilhões (+27,4%). O EBITDA ajustado avançou 118,7%, para R$ 182,4 milhões (margem de 5,1%), enquanto o Lucro Bruto Ajustado atingiu R$ 575,9 milhões (16,2% de margem), reforçando ganho de eficiência versus o 2T24. ROE e ROIC de 23,5% e 16,5% evidenciam um ciclo de rentabilidade em expansão.
Por segmento, o crescimento foi ancorado em execução comercial e expansão geográfica: Insumos (+65,3% em receita) capturou tração com o fomento da canola no RS e maior penetração no MT; Grãos (+39,4%) se beneficiou do maior volume de soja no MT; e a Indústria (+15,5%) combinou escala com margem de 21,7%, influenciada por crédito não recorrente de PIS/COFINS (R$ 65,6 milhões) e pela perspectiva de maior demanda com a mistura de biodiesel a 15% a partir de 01/08/2025. Este resultado consolida a virada operacional sustentada por mix de produtos, originação no MT e captura de margens na cadeia do biodiesel.
Do lado financeiro, a companhia preservou flexibilidade: resultado financeiro líquido positivo de R$ 150,2 milhões (efeito de marcação a mercado de derivativos) e alavancagem em 1,33x dívida líquida/EBITDA (LTM) para fins de covenants. A TentosCap expandiu a carteira para R$ 239,9 milhões (+86% a/a), apoiando a originação, enquanto a rede alcançou 72 lojas e 21,9 milhões de hectares de cobertura. O projeto industrial em Porto Alegre do Norte (MT) soma R$ 881 milhões em investimentos, com início previsto para o começo de 2026; mesmo com a inspeção trabalhista envolvendo a construtora TAO e a suspensão temporária de desembolsos do BNDES para esclarecimentos, a companhia manteve o cronograma, sinalizando resiliência na execução.
Este movimento dá continuidade ao cronograma de divulgação e teleconferência anunciado no período de silêncio em 31 de julho, reforçando disciplina de RI e previsibilidade de comunicação com o mercado. Em termos de tendência, a combinação de expansão no MT, fomento de culturas no RS e reforço da cadeia de biodiesel sustenta a tese de crescimento com retorno, criando base para a entrada da nova planta em 2026 e potencial de diluição de custos fixos à medida que a plataforma industrial ganha escala.
