A Cruzeiro do Sul Educacional (CSED3) registrou lucro líquido ajustado de R$ 52,3 mi no 3T26, queda de 53,8% sobre o 3T25, com margem de 7,5%. O resultado foi afetado por complemento de provisão de R$ 52 mi na PECLD (Perdas Estimadas em Créditos de Liquidação Duvidosa), decorrente de mudança metodológica que distribui a provisão de forma mais uniforme ao longo do ano. Em bases comparáveis, o lucro líquido foi de R$ 104,2 mi, queda de 8,0%.
A receita líquida somou R$ 698,2 mi no trimestre, alta de 0,6%, com expansão do ensino presencial, principalmente dos cursos de Saúde (+3,5%), que compensou a queda do digital. O EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado foi de R$ 198,4 mi, com margem de 28,4%, contra 40,1% no 3T25. O EBITDA comparável, que exclui efeitos não caixa da PECLD, foi de R$ 272,6 mi (-2,0%), com margem de 39,0%.
Os efeitos da PECLD incluem, além do complemento de R$ 51,9 mi, uma reclassificação contábil de R$ 22,3 mi, antes alocada no resultado financeiro, sem impacto no lucro líquido, no patrimônio líquido ou no caixa. A empresa também registrou R$ 167,9 mi em despesas não recorrentes ligadas ao earn-out (pagamento adicional por desempenho) da FAPI, acionado pela autorização de 146 novas vagas de Medicina. O earn-out total é de R$ 186 mi: R$ 93 mi foram pagos no trimestre, e o saldo será pago em 2027 (20%) e 2028 (30%).
A dívida líquida encerrou o trimestre em R$ 596,4 mi, com alavancagem de 1,1x o EBITDA ajustado dos últimos 12 meses, ante 0,8x no 2T26. O caixa somou R$ 915 mi, e o custo médio da dívida é de CDI +1,2%. O Fluxo de Caixa ao Acionista foi de R$ 147,9 mi, contra R$ 221,3 mi no 3T25.
Nos 9M26, a receita líquida foi de R$ 2,2 bi (+4,5%), o EBITDA comparável somou R$ 756 mi (+3,4%), com margem de 34,7%, e o lucro líquido ajustado foi de R$ 216 mi (-18,1%). A base de alunos presenciais ficou em 167 mil (-1,0%), e a do digital em 372 mil (-8,3%).
