O Assaí (ASAI3) aprovou o pagamento de juros sobre capital próprio referentes ao exercício findo em 31/12/2025, no montante bruto de R$ 140 milhões (R$ 0,10434461010 por ação, excluídas as ações em tesouraria), com retenção de IRRF conforme a legislação, exceto para acionistas isentos ou imunes. Os valores serão imputados aos dividendos a serem deliberados na AGO de 2026, inclusive ao dividendo mínimo obrigatório. O pagamento ocorrerá em 26/06/2026, tendo como base a posição acionária de 06/01/2026; as ações serão negociadas ex-direitos a partir de 07/01/2026. Nos ADRs, o pagamento será processado pelo JPMorgan. O movimento dá continuidade à disciplina de capital e ao crescimento seletivo descritos no guidance para 2026, com capex de cerca de R$ 700 milhões e 10 aberturas, ao mesmo tempo em que sinaliza previsibilidade de caixa e governança ao amarrar o JCP ao dividendo obrigatório.
Sob a ótica de fundamentos, a distribuição de JCP é sustentada por melhoria operacional e geração de caixa, reduzindo a necessidade de medidas extraordinárias para remunerar o acionista. No 3T25, a companhia reportou margens em recuperação, lucro e forte conversão de caixa — pilares que embasam o equilíbrio entre desalavancagem e retorno ao capital. Esses vetores já estavam evidentes nos resultados do 3T25, com alavancagem de 3,03x e geração de caixa livre de R$ 3,1 bi, e ajudam a explicar por que a empresa consegue programar pagamento em meados de 2026 sem pressionar o balanço. Assim, o JCP anunciado funciona como extensão natural de uma execução focada em ROIC, com menor intensidade de capex e ênfase na maturação de lojas.
Além do pano de fundo operacional, a decisão reforça a importância do ring-fence jurídico que protege a estrutura de capital contra passivos legados do GPA. Em dezembro, o juízo de 1ª instância indeferiu tutela de urgência, mas reconheceu garantias apresentadas pelo GPA e deslocou o tema para o mérito, preservando a previsibilidade financeira enquanto a disputa segue nos foros adequados — desfecho alinhado ao indeferimento da tutela de urgência na cautelar e à manutenção do ring-fence com garantias do GPA. Ao blindar covenants e custo de capital, o Assaí cria o ambiente necessário para sustentar um calendário de remuneração aos acionistas com menor volatilidade, em linha com a narrativa de equilíbrio entre caixa, crescimento e governança.
