A Embraer (EMBJ3) informou que, em 26/11/2025, repactuou com a Azul a encomenda de E195-E2, reduzindo o pedido firme de 51 para 25 aeronaves. O instrumento foi homologado em audiência de 18/12/2025, com ordem judicial publicada em 22/12/2025. A renegociação revisita a sequência de compromissos firmes celebrados entre 2014 e 2018 e ocorre no contexto do processo de Chapter 11 da Azul no Tribunal de Falências do Sul de Nova York. Em essência, a companhia preserva o relacionamento comercial e redistribui o cronograma de entregas em linha com a reestruturação da cliente.
Para investidores, a redução do volume para a Azul tem caráter tático e não altera a direção estratégica do programa E2. A Embraer chega a este ponto com carteira diversificada e maior previsibilidade de slots, o que facilita a realocação. Esse amortecedor ficou evidente no backlog recorde de US$ 31,3 bilhões e os pedidos de E195‑E2 de Avelo e LATAM divulgados no 3T25, que reforçaram a densidade de demanda, sustentaram o ramp-up e ampliaram a visibilidade de margens e caixa rumo a 2026.
No eixo de mercado, a tração do E2 na Europa adiciona alternativas concretas para absorver eventuais janelas liberadas. Em novembro, a dinâmica comercial avançou com novas decisões de frota e cronogramas de entrega para 2026/2027, fortalecendo a base instalada e o ecossistema de serviços. Esse pano de fundo reduz a dependência de um único cliente e confirma a atratividade operacional do E195‑E2 (eficiência, ruído, alcance), apoiando a continuidade do programa mesmo durante reestruturações de companhias aéreas. Exemplo desse movimento é o pedido da Helvetic Airways por novos E195‑E2 anunciado no Dubai Air Show.
Do lado financeiro, a renegociação ocorre após a Embraer reforçar sua resiliência com uma agenda de liability management que diminuiu risco de refinanciamento, alongou a duration e melhorou a previsibilidade de caixa. Isso reduz a necessidade de perseguir volume a qualquer custo, dá flexibilidade para redimensionar cronogramas e sustenta disciplina comercial durante o período de Chapter 11 da Azul. Esse alicerce foi consolidado pelo resgate integral das notas 2028 e o alongamento da duration via 2038, que blindaram liquidez e mantiveram espaço para executar a estratégia do E2 com foco em qualidade de carteira.
