quarta-feira, 12 de novembro de 2025 — A Arezzo (AZZA3) registrou lucro líquido recorrente de R$ 201,3 mi no 3T25, alta de 22,9% vs. 3T24. A receita bruta recorrente de marcas continuadas totalizou R$ 3,7 bi (+4,4%) e a margem EBITDA recorrente foi de 16,1%.
A receita líquida caiu 2,3%, para R$ 2.969,8 mi, desempenho 3,5 p.p. abaixo da variação da receita bruta por: (i) maior volume de devoluções nos canais de sell-in em meio ao reequilíbrio de estoques de franqueados em Shoes & Bags e Basic; (ii) redução de receitas de subvenções, especialmente em Fashion Men; e (iii) maior peso da receita internacional (+28,2%), impulsionada pela Farm, sem subvenção associada.
A margem bruta recorrente foi de 54,7% (+0,3 p.p.); excluindo a BU Basic (Hering), teria avançado 1,9 p.p., para 58,7%. O EBITDA recorrente somou R$ 476,7 mi (estável vs. 3T24) e, "excluindo essa BU, a margem EBITDA teria reportado expansão de 240 bps", alcançando 18,4%, com crescimento de 15,1% do EBITDA.
Por unidade de negócio, Fashion Women atingiu R$ 1,5 bi (+18,2%), com Farm Rio em +40,6% em BRL (+44,1% em USD). Fashion Men somou R$ 491 mi (+5,4%), com destaques para Oficina e Foxton (SSS de 23% e 20%). Shoes & Bags marcou R$ 1,1 bi (-5,6%), afetada por Vans (-16%) e por redução deliberada do sell-in em franquias (-14,2%). Basic registrou R$ 639 mi (-4,2%), com canais de sell-in em retração e sell-out praticamente estável (+0,6%).
No resultado financeiro, a despesa líquida foi de R$ 208,7 mi (vs. R$ 159,4 mi no 3T24), principalmente pelo maior gasto com juros da dívida bruta e menor rendimento de aplicações. A margem líquida recorrente foi de 6,8%, e "a partir do 2T25, a Companhia deixou de provisionar IRPJ e CSLL sobre subvenções de ICMS/RJ".
A geração de caixa operacional no 3T25 foi de R$ 275,9 mi (R$ 166,8 mi pós CAPEX). O ciclo financeiro ficou em 130 dias, +21 dias vs. 3T24, devido sobretudo à redução de 25 dias em Fornecedores; Dias de Estoque ficou estável e Contas a Receber melhorou 4 dias. A dívida líquida encerrou em R$ 2.292,0 mi, com alavancagem de 1,37x (pré IFRS-16); desconsiderando a recompra de ações, seria 1,27x. Caixa e equivalentes somaram R$ 735,5 mi e a dívida bruta, R$ 3.062,6 mi.
Na BU Basic (Hering), a companhia iniciou um "novo ciclo" com mudanças na liderança: entrada de David Python (CEO) e Fernando Porto (CCO), ao lado de Gustavo Rudge (COO). As prioridades incluem: transformar o ciclo operacional para "vender antes para depois comprar e produzir"; centralizar o S&OP e otimizar estoques; revisar o modelo industrial; reequilibrar a pirâmide de produtos; e implantar programa de excelência em franchising e preparar a expansão do canal multimarcas.
