Nesta segunda-feira, 3 de novembro de 2025, a ISA Energia informou o início da operação comercial do projeto IE Riacho Grande (lote 7 do leilão de transmissão 01/2020), cinco meses antes do prazo da ANEEL. Após o TLD do ONS em 30/10, com efeito retroativo a 23/10, a companhia passa a receber 90% da RAP de R$ 93,1 milhões no ciclo 2025/2026. O projeto reúne 44,6 km de linhas subterrâneas e 9,0 km de linhas aéreas, uma subestação blindada e compacta de 800 MVA e ampliações em duas subestações existentes, reforçando o atendimento às regiões Norte, Sul e Leste da capital e ao ABC, com tecnologia de monitoramento em tempo real para aumentar a resiliência da rede. A margem EBITDA estimada é de cerca de 90%, com tributação pelo lucro real a partir de 2026 e consolidação integral na companhia. O investimento de R$ 939,1 milhões foi integralmente financiado por debêntures verdes de infraestrutura.
Este marco consolida a estratégia de antecipação de entregas e captura de RAP incremental, reduzindo a dependência de componentes financeiros e acelerando a geração de caixa regulada. A energização cinco meses antes do prazo contrasta com o guidance mais conservador e reforça a disciplina de execução observada na companhia, que já havia energizado Água Vermelha de forma antecipada. No trimestre passado, a administração indicava Riacho Grande para março de 2026; a liberação atual antecipa esse cronograma e aprofunda a tese de compensação da pressão de RBSE por novas receitas reguladas, como detalhado nos resultados do 3T25, com a previsão de Riacho Grande para mar/26 e a estratégia de compensar RBSE via RAP de licitações.
A estrutura de capital também aparece coerente com a trajetória de expansão. Financiar Riacho Grande com debêntures verdes alinha o projeto à agenda ESG e à redução do custo médio de dívida, preservando o espaço para o CapEx remanescente sem comprometer alavancagem nem proventos. Essa decisão dá continuidade à política de alongamento de duration, uso oportuno da janela de mercado e manutenção de rating, sintetizada na 20ª emissão de debêntures de R$ 2 bilhões, com rating AAA(BRA) e foco em disciplina de funding. Ao combinar entregas antecipadas com funding eficiente e receitas reajustadas pelo IPCA, a ISA Energia fortalece a previsibilidade de caixa e a criação de valor sustentável, ao mesmo tempo em que amplia a segurança do sistema elétrico na região metropolitana de São Paulo.
