ORVR3 Orizon

Orizon Valorização de Resíduos S.A. é uma companhia aberta brasileira dedicada à gestão e valorização de resíduos, com ações ordinárias negociadas na B3 sob o ticker ORVR3, listada no segmento de governança corporativa Novo Mercado. A empresa tem origem na Haztec Tecnologia e Planejamento Ambiental S.A., criada em 1999, e na Haztec Investimentos e Participações S.A. (HIP), constituída em 2009 como holding para consolidar os investimentos dos acionistas em negócios ambientais. Em 2013, após um ciclo de crescimento apoiado em private equity e aquisições em diferentes segmentos de serviços ambientais, a entrada da Inovatec Participações S.A. como acionista de referência marcou a reorganização do grupo com foco mais concentrado em tratamento e destinação final de resíduos, exploração de biogás e serviços ambientais. A mudança veio acompanhada da venda de ativos considerados não estratégicos e de uma reestruturação operacional e financeira.

A abertura de capital ocorreu em fevereiro de 2021, quando a Orizon realizou sua oferta pública inicial de ações e passou a ter seus papéis ORVR3 negociados na B3, em operação predominantemente primária. A partir do IPO, a companhia consolidou o modelo de negócio baseado em ecoparques, complexos com aterros sanitários e infraestrutura associada para valorização dos resíduos, incluindo captação de biogás, geração de energia, produção de biometano, unidades de triagem mecanizada e plantas de fertilizantes orgânicos. Ao fim de 2021, a empresa operava cinco ecoparques e recebia cerca de 4,8 milhões de toneladas anuais de resíduos, o que gerou receita operacional líquida de aproximadamente R$ 392 milhões. Nos anos seguintes, a estratégia se concentrou na expansão do portfólio via aquisições de aterros sanitários e ativos de valorização de resíduos, além de reforço de capital por meio de aumento de capital privado concluído em 2022.

O modelo de negócios da Orizon está estruturado em quatro segmentos operacionais principais: tratamento e destinação final de resíduos perigosos e não perigosos; energia, biogás e créditos de carbono; beneficiamento de resíduos e waste-to-energy; e, até sua decisão de descontinuidade, engenharia ambiental. Em 2024, o segmento de tratamento e destinação final respondeu por 72% da receita operacional líquida de R$ 903,5 milhões, permanecendo como base da cadeia de valor da companhia. A vertical de energia, biogás e créditos de carbono representou 19% da receita, beneficiamento de resíduos e waste-to-energy cerca de 6%, enquanto engenharia ambiental respondeu por aproximadamente 3%, já em fase de encerramento. A atuação é concentrada na etapa final da cadeia de resíduos, sem envolvimento em coleta, varrição ou serviços de limpeza urbana, o que posiciona a empresa de forma especializada em infraestrutura e soluções de destinação e valorização.

No segmento de tratamento e destinação final, a Orizon opera, direta ou indiretamente, 17 aterros sanitários para resíduos não perigosos, quatro plantas para tratamento de resíduos perigosos e estações de transbordo, distribuídos em 12 estados brasileiros. Em 2024, seus ecoparques receberam cerca de 8,7 milhões de toneladas de resíduos, equivalentes a aproximadamente 11% dos resíduos sólidos urbanos coletados no Brasil, segundo dados da ABREMA, e cerca de 18% do total da destinação correta no país. A operação segue padrões de engenharia que incluem impermeabilização de base, sistemas de drenagem de chorume, captação de biogás, controle geotécnico e monitoramento de águas subterrâneas, com foco em mitigar impactos ambientais. A carteira de clientes nesta divisão é diversificada entre setor público, que respondeu por cerca de 56% da receita do segmento em 2024, e empresas privadas de diferentes setores, com contratos de longo prazo com entes públicos que podem atingir até 30 anos.

A vertical de energia, biogás e créditos de carbono explora o potencial energético dos resíduos recebidos nos ecoparques. A companhia capta biogás em seus aterros por meio de poços de drenagem vertical interligados a sistemas de aspiração, tratamento e queima ou aproveitamento energético, com vazão média captada em 2024 da ordem de 61.785 Nm³/h. Parte desse volume é convertida em energia elétrica, como no ecoparque Barra Mansa, que gera cerca de 2 MW para projetos de geração distribuída, enquanto outros projetos em Jaboatão dos Guararapes e João Pessoa estão em desenvolvimento para geração de energia a partir do biogás. Em Paulínia, o biogás é utilizado como insumo para produção de biometano por uma usina termoelétrica na qual a Orizon detém participação relevante, ao mesmo tempo em que o aterro de Tremembé gera royalties por uso do biogás em projeto de geração de energia. A empresa também monetiza créditos de carbono decorrentes da queima de metano e da substituição de combustíveis fósseis, tendo registrado geração de aproximadamente 3 milhões de toneladas de carbono em 2023 e cerca de 3,5 milhões em 2024.

No campo da economia circular, a Orizon desenvolve atividades de beneficiamento de resíduos, triagem mecanizada e compostagem, além de projetos de waste-to-energy. As unidades de beneficiamento industriais transformam resíduos de setores como óleo e gás, siderurgia, papel e celulose, química e mineração em co-matérias-primas ou combustíveis alternativos, incluindo blendagem para coprocessamento e logística reversa. As unidades de triagem mecanizada, localizadas em cidades como Jaboatão dos Guararapes e Paulínia, separam recicláveis – plásticos, papel, vidro e metais – e produzem combustível derivado de resíduos (CDR), que pode substituir coque em cimenteiras e gerar certificados de reciclagem. Na compostagem, a empresa opera, em parceria com a Tera Ambiental, uma planta em Paulínia voltada ao tratamento de lodo de estações de tratamento de efluentes, resultando em fertilizante orgânico comercializável. Em waste-to-energy, a companhia participa do primeiro projeto de usina de recuperação energética em escala relevante na América Latina, em parceria com a Sabesp, ainda em desenvolvimento.

A presença geográfica da Orizon é nacional, com 17 ecoparques em operação distribuídos pelos estados do Rio de Janeiro, São Paulo, Minas Gerais, Pernambuco, Alagoas, Sergipe, Paraíba, Mato Grosso, Goiás, Rondônia, Ceará e Rio Grande do Norte, além de unidades de transbordo e plantas de beneficiamento em diferentes municípios. Em 2024, os ecoparques da companhia atenderam mais de 22 milhões de habitantes, com volume total recebido de aproximadamente 8,8 milhões de toneladas de resíduos. A expansão recente incluiu a aquisição de ecoparques em regiões como Cuiabá, Aparecida de Goiânia, Porto Velho, Santa Luzia e Juazeiro do Norte, além da extensão do prazo de concessão do Ecoparque João Pessoa por 20 anos, até 2043. Em 2022, a empresa reforçou seu portfólio ao adquirir a UPI Aterros do Grupo Estre, composta por sete aterros sanitários e uma planta de valorização de resíduos, e ativos localizados em Cuiabá.

A atuação da Orizon está inserida em um ambiente fortemente regulado, que combina normas ambientais e regras de contratação com o poder público. A prestação de serviços a municípios, estados e outras entidades governamentais se dá por meio de contratos administrativos regidos pela Nova Lei de Licitações, pela Lei de Concessões ou pela Lei de Parcerias Público-Privadas, a depender do modelo adotado. Esses contratos envolvem, em geral, processos licitatórios que buscam assegurar isonomia entre concorrentes, com obrigações de investimento, operação e manutenção de aterros sanitários e estruturas associadas por parte da concessionária ou contratada. No campo ambiental, as operações dependem de licenças específicas para implantação e operação de aterros sanitários, plantas de tratamento de resíduos perigosos, geração de energia a partir de biogás e produção de biometano, sujeitas à supervisão de órgãos ambientais federais, estaduais e municipais. A relevância dos serviços de destinação final de resíduos e valorização energética configura barreiras de entrada associadas à necessidade de capital intensivo, cumprimento de padrões técnicos e requisitos regulatórios.

Sob perspectiva de práticas ambientais, sociais e de governança, a Orizon baseia seu negócio na destinação adequada de resíduos sólidos, redução de emissões de gases de efeito estufa por meio da captura e queima de biogás e substituição de combustíveis fósseis por biometano e CDR. A companhia atua na mitigação de passivos associados a lixões e aterros irregulares, operando aterros sanitários com infraestrutura de controle de impactos sobre solo, água e ar, e desenvolvendo soluções voltadas à economia circular com recuperação de recicláveis, geração de fertilizantes orgânicos e produção de energia renovável. No âmbito social, suas operações estão diretamente ligadas à prestação de serviços considerados essenciais pelos diferentes níveis de governo, com alcance a milhões de pessoas em centros urbanos e regiões metropolitanas. Em governança, a listagem no Novo Mercado da B3 implica requisitos como capital composto exclusivamente por ações ordinárias e práticas de transparência e proteção a acionistas minoritários, refletindo uma estrutura corporativa alinhada aos padrões mais elevados de governança do mercado de capitais brasileiro.