MTSA3 Metisa

A Metisa, originalmente fundada em 8 de janeiro de 1942 com o nome de Metalúrgica Timboense Ltda., tem origem ligada ao setor metalúrgico e à produção de ferramentas para a agricultura. Criada pelo Sr. Richard Paul Junior, iniciou suas operações produzindo pás e outras ferramentas manuais voltadas ao uso agrícola, refletindo a vocação industrial da região de Timbó, em Santa Catarina. Em 1948, a companhia foi transformada em sociedade anônima, um passo importante na sua evolução societária. Em 1953, a instalação do primeiro laminador a quente de chapas de aço marcou um ponto de inflexão na trajetória da empresa, ao conferir autonomia em um insumo crítico para sua operação. A partir desse momento, a Metisa passou a controlar uma etapa relevante de sua cadeia produtiva, reduzindo dependências externas de matéria-prima semiacabada.

Nas décadas seguintes, a Metisa ampliou seu portfólio e diversificou sua atuação. Em 1966, ingressou em um novo mercado ao iniciar a fabricação de peças para tratores, em um contexto em que boa parte desses componentes era importada. A empresa passou a produzir lâminas para motoniveladoras e sapatas para esteiras de tratores, itens que obtiveram boa aceitação comercial. Em 1985, houve a transferência da administração e dos últimos equipamentos da antiga fábrica para a nova unidade, consolidando todo o parque fabril na área industrial de Timbó (SC). Em 1987, a mudança na composição acionária, com a entrada de novos sócios, contribuiu para a profissionalização da gestão em múltiplos níveis. Em 2001, a instalação de um laminador aberto com quatro cadeias trio elevou a capacidade de laminação, reforçando a infraestrutura industrial da companhia. Ao longo desse percurso, a empresa também avançou em certificações de qualidade, sendo certificada na NBR ISO 9001 desde 1997 e, mais recentemente, na NBR ISO 14001:2015 em 2022.

As ações da Metisa, negociadas na B3 sob os tickers MTSA3 e MTSA4, representam uma empresa caracteristicamente metalúrgica, cujo negócio principal é a produção de artefatos de aço para usos diversos. A companhia declara explorar um único segmento operacional, dada a elevada versatilidade de suas instalações, que permitem que um mesmo conjunto de equipamentos fabrique produtos destinados a diferentes mercados finais. O portfólio inclui ferramentas de penetração no solo utilizadas por máquinas de terraplanagem, como lâminas para tratores, motoniveladoras, pás carregadeiras, dentes para escavadeiras e retroescavadeiras, sapatas e garras para recuperação de sapatas de esteiras. A Metisa também produz discos para arados, gradeadeiras e outros implementos agrícolas, lâminas para corte de pedras, ferramentas manuais como pás e cavadeiras, acessórios ferroviários como talas de junção para trilhos, componentes para implementos rodoviários, a exemplo de eixos para carretas e reboques, além de arruelas em aço de alto carbono.

Do ponto de vista industrial, o processo produtivo da Metisa é baseado em transformação do aço a quente, incluindo operações de laminação, forjamento e estamparia, com eventual aplicação de tratamento térmico e posterior acabamento por usinagem. A tecnologia produtiva utilizada é descrita como de domínio público, sem dependência relevante de know-how proprietário externo. A capacidade instalada varia conforme a combinação de produtos fabricados, já que uma mesma linha de máquinas pode atender diferentes linhas de uso final. A companhia adota um programa de manutenção preventiva que inclui parada programada no fim e início de cada ano, com férias coletivas, voltado especialmente à manutenção de equipamentos que exigem paralisação prolongada, como fornos de aquecimento para processos a quente. Em termos de matérias-primas, o aço é o insumo central, adquirido principalmente sob a forma de palanquilhas de lingotamento contínuo e chapas bobinas, em ligas de aço de alto carbono, micro ligado e baixo carbono, adequadas à construção mecânica.

A Metisa atua comercialmente em dois grandes mercados: o de fornecimento direto para indústrias e o de reposição. No primeiro, atende fabricantes de máquinas e equipamentos que utilizam seus produtos como componentes incorporados ao produto final, com vendas realizadas diretamente a essas indústrias. No mercado de reposição, o escoamento ocorre por meio de distribuidores, apoiados por uma rede de representantes. Essa estrutura de distribuição permite abarcar diferentes segmentos, como construção, agronegócio, infraestrutura rodoviária e ferroviária, além de mineração e extração de pedras, de forma indireta, na medida em que utiliza lâminas de corte de pedra. As vendas da empresa são pulverizadas entre um grande número de clientes, sem concentração relevante, já que nenhum cliente individual responde por mais de 10% da receita líquida. A concorrência, segundo o próprio emissor, é baseada em qualidade do produto e preço, em mercados nos quais não há registros de monopólios ou oligopólios.

A exposição geográfica da receita da Metisa combina mercado interno e exportações. Entre 2022 e 2024, a maior parte da receita operacional líquida foi gerada no Brasil, com participação entre 77,3% e 79,8%. A receita proveniente do exterior variou de 20,2% a 22,7% no mesmo período, com vendas distribuídas por diversas regiões. Europa (incluindo Turquia), América do Norte (incluindo México) e América do Sul concentram parcelas significativas das exportações, mas também há presença em África, Oriente Médio/Norte da África, Ásia, Oceania e América Central e Caribe. Não há, segundo o emissor, restrições conhecidas às exportações por parte dos países de destino. Em termos de desempenho financeiro, a receita operacional líquida do emissor foi de R$ 798,3 milhões em 2022, R$ 572,8 milhões em 2023 e R$ 505,1 milhões em 2024, com lucro líquido de R$ 91,8 milhões, R$ 87,3 milhões e R$ 30,5 milhões, respectivamente, sempre integralmente atribuídos ao emissor.

A sazonalidade nas vendas é um elemento relevante para o investidor analisar ao acompanhar as ações MTSA3 e MTSA4. A companhia informa que o comportamento de vendas varia conforme a linha de produto. Ferramentas de penetração no solo têm maior demanda entre março e setembro no mercado interno e entre maio e agosto nas exportações. Peças para máquinas e implementos agrícolas apresentam pico de vendas entre abril e outubro no Brasil e de outubro a fevereiro no exterior. As lâminas para corte de pedras têm maior volume de vendas domésticas entre agosto e dezembro, enquanto ferramentas manuais apresentam maior giro entre março e setembro no mercado interno e em períodos específicos nas exportações. Outras linhas não apresentam sazonalidade relevante. Essa dinâmica ajuda a explicar oscilações de receita ao longo do ano e está ligada ao calendário agrícola e a ciclos de investimento em construção e manutenção de máquinas.

No relacionamento com fornecedores, a Metisa destaca o Grupo Gerdau como principal parceiro no fornecimento de aço, com entregas programadas a partir do plano de produção da companhia. Há, porém, outros fornecedores relevantes de aço no Brasil, como ArcelorMittal, Usiminas e CSN, o que reduz a dependência absoluta de um único grupo. Os preços da matéria-prima são descritos como voláteis, sem estabilidade por períodos superiores a seis meses, impactando o custo de produção em função das oscilações do aço. No campo da propriedade intelectual, os processos industriais e projetos dos produtos são majoritariamente de domínio público, com exceção do projeto das lâminas de corte de pedra, que segue patente de propriedade da própria Metisa, reduzindo a necessidade de pagamento de royalties ou de licenças externas.

Do ponto de vista ambiental, social e de governança, a Metisa relata compromisso com a preservação do meio ambiente e conformidade com normas oficiais. Suas instalações fabris, localizadas em área de 242 mil m² às margens do Rio Benedito Novo, contam com um programa de recomposição da mata ciliar por meio do plantio de espécies nativas. A empresa implantou um sistema de recirculação de água industrial usada no resfriamento de fornos, laminadores e instalações de tratamento térmico, com decantação, filtragem e posterior resfriamento em lagoa de 30 mil m², controlando a qualidade e evitando a emissão de efluentes, limitando a captação do rio à reposição de perdas por evaporação. Os rejeitos sólidos, principalmente a carepa gerada na transformação a quente, são enviados a aterro devidamente autorizado. Em linha com práticas de sustentabilidade, a Metisa adequou seu sistema de gestão à ISO 9001:2015, obteve a certificação ISO 14001:2015 em 2022 e está desenvolvendo metodologias de relato de desempenho em sustentabilidade, incluindo diagnóstico de aderência a práticas ESG, definição de matriz de materialidade, indicadores-chave, correlação com ODS, inventário de emissões de gases de efeito estufa e elaboração de relatório específico.

Além da operação industrial principal, a companhia conta com uma controlada, a Metisa Florestal e Energética S.A., dedicada a atividades de reflorestamento e exploração comercial de produtos florestais, complementando sua estrutura de suprimento e iniciativas relacionadas ao uso de recursos naturais. Para o investidor que acompanha as ações MTSA3 e MTSA4 na B3, esses elementos ajudam a compor um quadro mais amplo sobre o modelo de negócio, cadeia de suprimentos, exposição a mercados interno e externo, sazonalidade de receitas, práticas ambientais e certificações de gestão, dentro de um perfil de companhia metalúrgica voltada a diversos segmentos industriais, especialmente construção pesada, agricultura, transporte e infraestrutura.