Nesta quarta-feira, 22 de outubro de 2025, a Serena Energia (SRNA3) informou que veículos geridos pela Dynamo somam 35.408.420 ações ordinárias, equivalentes a 5,63% do capital ON. O comunicado, assinado por Andrea Sztajn (CFO e RI), foi divulgado nos termos do art. 157, §4º, da Lei das S.A. e da Resolução CVM 44. A gestora declarou tratar-se de investimento sem intenção de alterar controle ou administração, sem uso de derivativos e sem acordos de voto, solicitando ainda o cumprimento do §6º do art. 12 da mesma resolução.
Do ponto de vista estratégico, a chegada de um investidor institucional relevante ocorre no meio da reorganização societária da companhia, marcada pela oferta pública de aquisição (OPA) destinada à migração regulatória e à saída do Novo Mercado. O movimento ganha contorno quando visto à luz do parecer favorável do Conselho à OPA para migração da Serena do Novo Mercado à categoria B em 17 de outubro. Nesse contexto, uma participação passiva de 5,63% tende a reforçar a base acionária de referência sem sinalizar disputa por controle, o que é funcional para a fluidez do processo (laudos, preço e adesão) e para a previsibilidade regulatória. Em termos de mercado, o ingresso de capital paciente ajuda a estabilizar o free float enquanto se definem os próximos marcos da oferta.
Além disso, observa-se um padrão de fortalecimento do bloco institucional ao longo de 2025, após a flexibilização de defesas societárias (como a dispensa da poison pill). Semanas antes, a SPX elevou participação para 10,05% no 2T25, em meio à dispensa da poison pill e ao processo de fechamento de capital. Em conjunto, esses movimentos sugerem consolidação de investidores âncora durante a transição, confirmando a tese de simplificação da estrutura de capital. Para o investidor, seguem críticos a acompanhar: termos econômicos da OPA, laudo de avaliação, adesão dos minoritários e cronograma; ao mesmo tempo, o perfil declarado como passivo pela Dynamo reduz o risco de interferência na gestão e mantém o foco na execução operacional.
