Em agosto de 2025, a B3 mostrou um quadro misto, mas coerente com sua tese de monetização por contrato: o volume médio diário de derivativos caiu 23,9% a/a, mas avançou 0,9% m/m, enquanto a RPC total de derivativos subiu 15,7% a/a e 6,9% m/m, sustentada por juros em reais (RPC +38,7% a/a; +18,6% m/m) e cripto (RPC +78,6% a/a). Na renda variável, o VMD de ações recuou 14,8% a/a, porém cresceu 13,3% m/m, com giro de mercado maior na margem. O padrão dá continuidade aos dados de julho que evidenciaram normalização de volumes e avanço da receita por contrato, sugerindo que a empresa amortiza meses de menor giro via preço/mix.
Dentro de derivativos, a recomposição setorial foi relevante: índices cresceram 7,1% m/m, cripto +10,4% m/m mesmo após forte base comparável, e juros em reais recuaram 4,3% m/m, mas com RPC mais robusta, preservando monetização. Esse comportamento reforça a estratégia de mix e novos produtos, na qual o ticket médio compensa ciclos de volume. Em linha com esse motor, os resultados do 2T25 que destacaram a expansão da RPC e o lançamento dos futuros de Ethereum e Solana indicaram que a diversificação tem sustentado margem e resiliência mesmo diante de volatilidade na atividade de traders e menor número de pregões em certos períodos.
Além do core de negociação, o ecossistema de crédito segue ganhando profundidade: novas emissões no balcão cresceram 6,1% a/a e o estoque 14,9% a/a; em renda fixa e crédito listados, emissões +9,8% a/a e estoque +18,1% a/a. O Tesouro Direto avançou 31,2% a/a, e a base na depositária seguiu em expansão. Essa trajetória sugere base estrutural de receita e demanda por infraestrutura, o que conversa com disciplina financeira para sustentar adjacências e tecnologia sem pressionar alavancagem. Nesse sentido, a 10ª emissão de debêntures aprovada em setembro para alongar passivos sem alterar o guidance de alavancagem reforça a preservação de liquidez e a previsibilidade do custo de dívida enquanto a companhia investe no ciclo de registro, custódia e dados.
Do lado da infraestrutura ampliada, a utilização do Balcão alcançou 22.686 participantes (+4,1% a/a) e as soluções analíticas continuam relevantes ao crédito, apesar de menor penetração pontual em veículos financiados. Esse pano de fundo é coerente com a expansão para pagamentos e reconciliação, conectando originação de crédito a liquidação e dados. A aquisição de 62% da Shipay para integrar pagamentos ao ciclo de registro, custódia e dados é a peça tática que tende a elevar capilaridade junto a PMEs e varejo, potencializando duplicatas escriturais e casos de uso transacionais. Com monetização via RPC resiliente e funding alongado, a B3 mantém opcionalidade para atravessar ciclos de volume sem perder a cadência de execução estratégica.
