A Oncoclínicas informou que recebeu carta da Starboard sinalizando interesse em uma potencial reestruturação financeira: compra de créditos de terceiros de até R$ 1,7 bi a 50% do valor nominal (com aquisição mínima de R$ 1,5 bi), capitalização desses créditos em aumento de capital com outorga de 2 bônus por nova ação e um aumento de capital em dinheiro, no qual a Starboard subscreveria até R$ 200 mi e os atuais acionistas, no mínimo, R$ 600 mi, com 3 bônus por ação. O documento referencia o Fato Relevante de 14/ago e a ampliação do capital autorizado aprovada em AGE, reforçando a preparação societária para uma janela de capitalização. Em essência, trata-se de um arranjo que privilegia a equitização de passivos com incentivos via bônus — sequência lógica da avaliação de possível aumento de capital por subscrição privada com contribuição de créditos e bônus. A Starboard destacou que a carta não é vinculante e que uma proposta formal dependerá de discussões com a administração; o Conselho ainda não se manifestou.
O pano de fundo é o reequilíbrio do balanço após um 2º tri de 2025 pressionado por caixa e alavancagem, sobretudo em operações ex-oncologia e em um ciclo de revisão de contratos e mix de pagadores. Uma estrutura que combina compra de créditos com desconto e sua capitalização tende a reduzir dívida, estabilizar custo de capital e criar um “colchão” de governança para executar a virada operacional. Esse vetor de desalavancagem e recomposição de liquidez dialoga diretamente com o diagnóstico de consumo de caixa e alavancagem em 4,4x no 2T25, quando a companhia também iniciou a saída de relações comerciais punitivas e repriorizou capex, preparando terreno para soluções societárias com maior previsibilidade.
Em paralelo, a potencial transação com a Starboard se alinha à guinada asset-light e à rotação de portfólio já em execução, que busca preservar o funil oncológico com menor imobilização de capital. A combinação de equitização (via créditos capitalizados) e capital novo com bônus reforça uma estratégia multifásica: reduzir alavancagem, destravar fluxo de caixa e proteger margens sem depender exclusivamente de emissão primária. Essa trajetória ficou evidente em medidas recentes, como desinvestimentos hospitalares non-core com compartilhamento de resultados oncológicos e assunção de passivos pelo comprador — um marco foi a venda de 84% do UMC com assunção de dívidas, consolidando a desalavancagem não dilutiva. Se confirmada, a engenharia proposta pela Starboard funcionaria como a “fase financeira” de um plano já em curso, integrando rotação de ativos, reprecificação comercial e reforço de capital sob um mesmo arco estratégico.
