O conselho da Equatorial Energia aprovou, em 22 de dezembro de 2025, um aumento de capital de R$ 9,5 bilhões por capitalização de reservas, elevando o capital social de R$ 12,703 bilhões para R$ 22,204 bilhões, sem emissão de novas ações. Em termos práticos, trata-se de uma reclassificação dentro do patrimônio líquido — da Reserva para Investimento e Expansão (R$ 9,3 bi) e da Reserva Legal (R$ 200 mi) — sem movimentação de caixa e sem diluição, preservando o número de ações em circulação. A administração aponta ganho de eficiência e criação de valor ao acionar um instrumento contábil que fortalece a estrutura de capital sem alterar o free float.
Este passo dá continuidade à engenharia do patrimônio líquido ao longo de 2025. No fim de outubro, a companhia já havia demonstrado robustez e flexibilidade ao pagar JCP suportado por reservas, evidenciando disciplina na remuneração ao acionista e na gestão de balanço. Na sequência, a reclassificação de reservas para capital social reforça a base de capital, mantém a previsibilidade de políticas financeiras e prepara a companhia para o ciclo de 2026, preservando a capacidade de investir nos eixos regulados. É a mesma lógica de coerência entre liquidez, PL e retorno que se viu no JCP de R$ 1,819 bi amparado por reservas em 31/10/25, conectando o uso de reservas à estratégia de geração e distribuição de valor.
Ao optar por um aumento sem emissão de ações, a Equatorial preserva a base acionária e evita diluição, alinhando-se à sua política de mitigar impactos dos programas de incentivo de longo prazo. Essa escolha conversa diretamente com o desenho da remuneração executiva e com o equilíbrio do free float: a companhia já havia estruturado um programa de recompras com foco em dar lastro ao Plano de Matching Shares, criando um amortecedor para eventos de LTI sem comprometer o CAPEX nas concessões. Em outras palavras, a atual operação reforça a estabilidade da estrutura de capital e a previsibilidade por ação, em linha com a recompra 2025 orientada ao Plano de Matching Shares, que fornece elasticidade para absorver necessidades de ações sem pressionar a base acionária.
Diferentemente do observado em novembro, quando houve aumento de capital por subscrição privada decorrente do exercício de opções, com emissão de 3,5 milhões de ações e diluição de 0,28%, a operação anunciada agora é integralmente não dilutiva. Ao apenas reclassificar reservas em capital social, a empresa evita alterar o número de ações em circulação, reforçando a coerência entre incentivos de longo prazo, recompras e manutenção de uma métrica por ação estável. O contraste entre as duas frentes — uma pontual, ligada a LTI, e outra estrutural, focada em robustez do PL — evidencia um playbook de capital disciplinado, como ilustrado pelo aumento de capital por subscrição privada decorrente do exercício de opções (diluição de 0,28%).
Estratégicamente, a reorganização do patrimônio líquido se encaixa no pós-rotação de portfólio e na tese de retorno regulado com foco em eficiência e qualidade (DEC/FEC). Ao fortalecer o capital social sem consumir caixa, a Equatorial sustenta sua capacidade de investir em automação, redução de perdas e melhoria de qualidade nas concessões, preservando previsibilidade do EBITDA‑tarifa entre RTAs e RTPs. Essa coerência se reflete nas metas e na alocação já divulgadas — com outperformance no EBITDA regulatório, ROIC acima do WACC e cronograma regulatório mapeado — reforçando que a arquitetura de capital ampara o ciclo de execução e a trajetória de valor de longo prazo descritos nas metas de qualidade e alocação de capital divulgadas em 1/12/2025 (outperformance do EBITDA regulatório e ROIC > WACC).
