Nesta sexta-feira (19/12/2025), Energisa e Rede Energia avançaram mais um capítulo da reorganização do grupo ao aprovarem: (i) a incorporação da Rede Power pela Rede Energia, sem relação de substituição de ações e com sucessão universal; e (ii) um aumento de capital de R$ 2,344 bilhões na Rede Energia, via emissão de 457.880.865 ações ON a R$ 5,12. O aporte será integralizado pela EPM com a contribuição de 39,83% de EMT (valor justo de R$ 2,023 bi) e a capitalização de crédito intragrupo de R$ 321,3 mi. Os demais acionistas da Rede Energia terão direito de preferência, com pagamento à vista e repasse dos valores à EPM; não haverá rodada de sobras nem homologação parcial. O anúncio dá continuidade ao Fato Relevante de 28/11 que propôs a incorporação da Rede Power e o aumento de capital para concentrar EMT na Rede Energia e eliminar um nível societário.
Estratégicamente, a operação simplifica a cadeia societária, reduz custos administrativos e acelera o fluxo de dividendos de EMT para a holding, ao mesmo tempo em que preserva o controle e a coerência regulatória. Na prática, a Rede Energia passa a concentrar a quase totalidade de EMT, alinhando resultado operacional e governança em uma única entidade — um desenho que tende a acelerar CAPEX, combate a perdas e captura de sinergias. Este passo também se apoia no fortalecimento do veículo de participações: a aquisição da totalidade das ações preferenciais da EPM e a extinção do acordo de acionistas com o Itaú, anunciadas em 12/12, removeram condicionantes de governança e abriram espaço para utilizar a EPM como instrumento de integralização não caixa, via aporte de ações e capitalização de créditos.
O encadeamento confirma um padrão de “housekeeping” de capital ao longo de 2025: a companhia tem privilegiado instrumentos que preservam liquidez, evitam saídas de caixa e ampliam previsibilidade de fluxo entre controladas e holding. Esta decisão dialoga diretamente com a bonificação de 10% e aumento de capital de R$ 2,7 bilhões por capitalização de reservas, que reforçaram o patrimônio sem diluição econômica e prepararam o terreno para reorganizações como a consolidação de EMT sob a Rede Energia. Ao combinar aportes não caixa com simplificação societária, a Energisa fortalece a capacidade de remunerar o acionista e sustentar investimentos regulados, com menor atrito entre camadas e melhor alinhamento de incentivos.
No mesmo pacote, a incorporação de ações da Denerge pela Nova Denerge (transformando-a em subsidiária integral) e a fusão da EDGNE pela EDG avançam a padronização de governança também no cluster de gás e soluções energéticas. Ao reduzir entidades e concentrar controle, o grupo cria uma arquitetura mais ágil para aprovar projetos, otimizar financiamento e calibrar estruturas tarifárias/setoriais. Em conjunto, estes movimentos consolidam a estratégia iniciada no fim de novembro e evidenciam uma trajetória de simplificação, concentração de ativos estratégicos (como EMT) e previsibilidade de caixa — fundamentos que tendem a se refletir em execução operacional mais veloz e conversão mais eficiente de resultado em geração de caixa no nível da holding.
