A Wilson Sons (PORT3) entregou um 9M25 robusto: lucro de R$ 559,9 milhões, EBITDA de R$ 1.125,8 milhões (+17,0%) e receita de R$ 2.346,5 milhões (+11,6%). O impulso veio de terminais (TEU +21,1%, com Rio Grande +25,0% e Salvador +14,4%) e rebocagem (EBITDA +19,0%), enquanto OSV avançou em tarifas diárias. O câmbio contribuiu positivamente, o capex acelerou para R$ 332,8 milhões (+44,9%) e a alavancagem caiu para 0,8x, com 72,9% da dívida no longo prazo. Em paralelo, a companhia avança na simplificação societária, conectando performance operacional consistente com a fase final da OPA unificada, cujo rito ganhou previsibilidade a partir do registro da OPA deferido pela CVM e cronograma de 23/10.
Nos terminais, a inclusão do terminal de Rio Grande na rotação do feeder Paraná no 3T25 reforçou volumes e mix, sustentando margens apesar de pressões de custos (pessoal e insumos). O investimento em equipamentos de cais e pátio mira captura de demanda e eficiência, enquanto a disciplina financeira (caixa de R$ 393,7 milhões e queda da dívida bancária) preserva flexibilidade para expansão. Esse pano de fundo operacional ajudou a ancorar a precificação da oferta e a transição da fase regulatória para execução de mercado, como explicitado na confirmação do leilão e do preço final de R$ 18,53.
No eixo societário, o desfecho do leilão em 23/10 elevou a SAS a 97,65% do capital, deixando residual de 2,35% e abrindo caminho para a AGE convocada para 13/11 deliberar o resgate compulsório. Para a tese, isso significa menor dispersão, reporte simplificado e foco em execução operacional sob novo controlador — passo coerente com a trajetória de ganhos de escala em terminais e rebocagem observada no ano. Essa etapa foi consolidada pelo resultado do leilão que elevou a SAS a 97,65% e encaminhou a saída do Novo Mercado.
Para minoritários remanescentes, há janela de liquidez adicional com paridade econômica ao leilão: as Aquisições Supervenientes são apuradas semanalmente e pagas com ajuste pela Selic pro rata até a liquidação, inclusive com orientações para não residentes sobre documentação fiscal. Esse mecanismo reduz fricções de execução e equaliza valor no tempo em relação ao leilão principal, conforme detalhado na janela de Aquisições Supervenientes com ajuste pela Selic pro rata e procedimentos operacionais.
