CURY3 — Cury

A Cury Construtora e Incorporadora S.A. é uma incorporadora imobiliária com foco no segmento residencial econômico, atuando predominantemente nas regiões metropolitanas dos estados de São Paulo e Rio de Janeiro. A Companhia foi fundada em 2007 a partir de uma joint venture entre a Cury Empreendimentos Imobiliários Ltda., originada da Curi Engenharia e Comércio Ltda., criada em 1963 pelos irmãos Elias Calil Cury e Charles Calil Curi, e a Cyrela Brazil Realty S.A. Empreendimentos e Participações, tradicional incorporadora voltada ao segmento de alta renda. Essa associação combinou a expertise prévia da família Cury no segmento econômico, iniciada em 1996 com a Cury Empreendimentos Imobiliários, com a capacidade de crédito e o conhecimento técnico e contábil da Cyrela. Em 2020, a Cury concluiu seu processo de abertura de capital, passando a ter suas ações negociadas no segmento Novo Mercado da B3, sob o ticker CURY3, com práticas de governança alinhadas às exigências desse segmento.

O modelo de negócio da Cury é baseado na incorporação e construção de empreendimentos residenciais voltados à população de média e baixa renda, com forte alinhamento ao programa habitacional federal “Minha Casa, Minha Vida” e às operações do Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo (SBPE). A Companhia atua de forma integrada em todas as etapas do ciclo imobiliário, desde a prospecção e aquisição de terrenos, desenvolvimento de projetos e obtenção de licenças até a construção, comercialização das unidades e prestação de assistência técnica no período de garantia. O ciclo médio dos empreendimentos, em geral, varia entre 42 e 54 meses, abrangendo as fases de estudo e compra de terrenos, lançamento, vendas, construção e entrega. A estrutura operacional inclui tanto construção orgânica, na qual a própria Cury executa parte relevante das obras, quanto a contratação de subempreiteiras especializadas para serviços específicos, o que permite escalabilidade e maior controle de custos.

As atividades da Companhia concentram-se em um único segmento operacional, a incorporação imobiliária, que responde por 100% da receita líquida. Os produtos da Cury enquadram-se em diferentes faixas de renda e linhas de financiamento, organizados em quatro principais categorias: a linha “Superior”, voltada ao Grupo 2 do Minha Casa, Minha Vida; a linha “Padrão”, destinada aos Grupos 2 e 3; a linha “Moderno (Urban)”, orientada ao Grupo 3; e a linha “Superior (Mérito)”, direcionada às faixas de renda superiores dentro do programa e também ao SBPE. Essas linhas atendem famílias com renda mensal entre aproximadamente R$ 5.000,00 e R$ 13.000,00, com preços de unidades que, no âmbito do Minha Casa, Minha Vida, respeitam o limite de até R$ 600 mil na Faixa 4, e que, em operações via SBPE, podem alcançar patamares acima desse valor, chegando a cerca de R$ 892 mil conforme o tipo de produto. Em 2025, a linha Superior (Mérito) representou a maior parcela do VGV vendido, evidenciando a relevância das faixas de renda mais altas dentro do escopo econômico e da complementariedade com o crédito SBPE.

A estratégia de atuação da Cury está profundamente ligada à dinâmica imobiliária das regiões metropolitanas de São Paulo e Rio de Janeiro, que concentram parcela significativa do Produto Interno Bruto brasileiro e uma demanda expressiva por habitação. Em 31 de dezembro de 2025, o landbank da Companhia alcançava aproximadamente R$ 24,6 bilhões em Valor Geral de Vendas, correspondentes a cerca de 81.240 unidades potenciais. Em São Paulo, o banco de terrenos gira em torno de R$ 19,0 bilhões em VGV, com foco em áreas abrangidas por Operações Urbanas Consorciadas e Planos de Intervenção Urbana, como Água Branca, Bairros do Tamanduateí, Arcos Pinheiros, Jurubatuba e Setor Central, incluindo o Arco Tietê. Destaca-se, nesse contexto, o eixo da Cidade Mooca, onde a Companhia lançou, entre 2021 e 2025, 6.130 unidades residenciais com VGV agregado de aproximadamente R$ 1.524 milhões. No Rio de Janeiro, o landbank soma cerca de R$ 5,6 bilhões, com atuação concentrada na OUC Porto Maravilha e em vetores de desenvolvimento da Zona Norte, região com elevada densidade populacional e foco de futuras prospecções de empreendimentos.

Do ponto de vista operacional e comercial, a Cury estrutura sua atuação de forma a reduzir riscos de concentração de clientes e a otimizar o fluxo de caixa. A base de compradores é pulverizada, sem clientes responsáveis por mais de 10% da receita líquida, característica típica do segmento residencial voltado à pessoa física. A Companhia utiliza intensamente a modalidade de crédito associativo, operada pela Caixa Econômica Federal tanto no âmbito do Minha Casa, Minha Vida quanto do SBPE, mecanismo que permite o repasse do financiamento imobiliário ao longo da construção, conforme o avanço físico das obras. Esse modelo favorece a geração de caixa durante o ciclo do projeto, reduzindo a necessidade de capital próprio para financiar as obras e ampliando o acesso das famílias ao crédito habitacional desde o momento da venda. Em 2025, foram lançados 37 empreendimentos, totalizando 26.366 unidades e um VGV de R$ 8.284,7 milhões, com 91,0% de participação da Cury nesses projetos, o que ilustra o ritmo de expansão da Companhia dentro de seu mercado-alvo.

A gestão de terrenos é um componente central na estratégia da Cury. O processo de aquisição segue diretrizes estabelecidas pelo conselho de administração e por comitês internos, que avaliam viabilidade técnica, mercadológica e financeira de cada oportunidade. As compras podem ser estruturadas via pagamento em moeda, permuta física (unidades prontas) ou permuta financeira (percentual do produto da venda das unidades), buscando compatibilizar desembolsos com o fluxo de caixa dos empreendimentos. Os contratos usualmente incluem condições resolutivas vinculadas à obtenção das licenças necessárias, reduzindo o risco de imobilização de capital em ativos que não se viabilizem. A partir do momento em que um terreno passa pelo processo de viabilidade e tem seu contrato firmado, o potencial de vendas associado passa a compor o VGV do landbank da Companhia. No campo regulatório, a Cury depende de uma série de autorizações municipais, estaduais e federais relacionadas a uso e ocupação do solo, licenciamento ambiental, patrimônio histórico, sistema viário e demais normas técnicas, além da análise da Caixa Econômica Federal para liberação do crédito associativo.

Em relação à presença geográfica e às receitas, a atuação da Cury é integralmente concentrada no território brasileiro, sem geração de receitas no exterior. As vendas são realizadas para clientes localizados nas regiões em que os empreendimentos são lançados, em especial nas grandes concentrações urbanas de São Paulo e Rio de Janeiro. O desempenho operacional recente reflete a expansão da Companhia dentro desse recorte geográfico, com crescimento do landbank, aumento do VGV lançado e evolução dos indicadores de vendas e rentabilidade. Em 2024 e 2025, as vendas líquidas situaram-se na casa de bilhões de reais, e a Cury manteve posição de caixa líquido positiva ao fim desses exercícios. A Companhia também realizou oferta subsequente de ações em 2025, captando recursos no mercado de capitais, o que ampliou o free float de CURY3, aumentou a liquidez dos papéis na B3 e apoiou sua política de distribuição de dividendos.

A agenda ambiental, social e de governança corporativa (ESG) tem ganhado espaço crescente na estrutura da Cury. Em 2022, foram formalizadas políticas de Inovação, Diversidade e Sustentabilidade, consolidando práticas que já faziam parte da cultura da empresa. A Companhia passou a publicar Relatórios de Sustentabilidade anuais, elaborados em consonância com padrões internacionais como GRI e SASB, cobrindo iniciativas em meio ambiente, governança e ações sociais. A estrutura de gestão de ESG inclui uma comissão específica criada em 2021, posteriormente evoluída para um Comitê ESG ligado diretamente ao conselho de administração, além de grupos de trabalho dedicados a temas como governança, riscos climáticos, matriz energética, desenvolvimento sustentável, reporte e classificação IFRS S1 e S2. A empresa obteve certificação ISO 14001 para seu sistema de gestão ambiental, contrata avaliações ambientais prévias na aquisição de terrenos e é afetada pela legislação ambiental federal, estadual e municipal, incluindo o novo marco legal do licenciamento ambiental.

No campo social e de governança, a Cury instituiu políticas de diversidade, inovação, doações e patrocínios, bem como o Programa de Integridade Cury, reforçando práticas de conformidade e ética corporativa. Em 2025, houve a criação do Instituto Cury, com foco em investimento social privado em duas frentes principais: educação para inclusão socioprodutiva e esporte para mobilidade social. A Companhia revisitou ainda sua política de remuneração, incorporando indicadores vinculados a práticas ESG como referência para remuneração variável de administradores, buscando alinhar a gestão de longo prazo às metas ambientais, sociais e de governança. Essa trajetória de formalização de políticas e estruturas especializadas, combinada à presença de CURY3 na B3 e à evolução da governança, compõe um quadro no qual a Cury se posiciona como uma incorporadora residencial econômica com atuação concentrada em grandes centros urbanos, forte aderência a programas habitacionais federais e crescente integração de aspectos ESG em sua estratégia corporativa.