COGN3

Cogna Educação S.A., negociada na B3 sob o ticker COGN3, é uma das maiores organizações privadas de educação do Brasil, com origem em 1966 na cidade de Belo Horizonte (MG). A companhia nasceu como um curso preparatório para vestibulares, com proposta de ensino estruturado e suporte integral aos candidatos, e rapidamente expandiu para o segmento de Educação Básica com a criação dos Colégios Pitágoras em 1971. Ao longo das décadas seguintes, desenvolveu um modelo de gestão replicável para implantação e operação de unidades educacionais em diferentes localidades, incluindo treinamentos padronizados para professores e gestores. Na década de 1980, passou a prestar serviços educacionais dentro de grandes empresas e a administrar escolas com milhares de alunos. A entrada no ensino superior ocorreu em 2001, com a criação da primeira faculdade Pitágoras, em Belo Horizonte, marcando o início de uma estratégia de escala nacional nesse segmento.

A trajetória de capital aberto começou em 2007, quando a então Kroton Educacional S.A. realizou sua oferta pública inicial na B3, listando units sob o código KROT11 e destinando os recursos à expansão no ensino superior. Entre 2008 e 2014, a companhia consolidou posição de destaque por meio de crescimento orgânico e intensa agenda de aquisições, incluindo o Grupo IUNI em 2010, a Universidade Norte do Paraná (Unopar) em 2011 e, posteriormente, a associação com a Anhanguera Educacional, aprovada pelo CADE em 2014. Essas transações fortaleceram de forma relevante a plataforma de educação a distância (EAD), ampliando a rede de polos em centenas de municípios e consolidando um modelo de operação escalável em âmbito nacional. Em 2012, a companhia migrou sua listagem para o Novo Mercado da B3, sob o ticker KROT3, refletindo evolução na estrutura de governança.

A partir de 2018, o grupo passou por ampla reestruturação. Foi criada a holding “Saber”, focada em Educação Básica, com aquisições importantes como o Centro Educacional Leonardo Da Vinci (CELV), a Somos Educação e o Colégio Lato Sensu, o que consolidou um portfólio robusto de soluções educacionais e escolas. Em 2019, a marca Cogna Educação foi lançada como holding corporativa para organizar diferentes verticais de negócios, com governança redesenhada e criação de comitês temáticos para auditoria, risco, estratégia, pessoas, governança, finanças e M&A. Em 2020, Cogna realizou uma oferta subsequente de ações ordinárias, captando recursos significativos, e promoveu a abertura de capital da subsidiária Vasta na Nasdaq, dedicada à Educação Básica com foco em sistemas de ensino e soluções B2B e B2G. Nos anos seguintes, a companhia redesenhou seu portfólio, vendendo operações de escolas da Saber ao Grupo Eleva, reforçando um modelo mais asset light, e estruturando a KrotonMed, vertical voltada ao ensino médico.

O modelo de negócios atual da Cogna está organizado em três grandes frentes: Kroton, Vasta e Saber. Kroton concentra a operação de Ensino Superior, com atuação B2C e B2B2C, oferecendo cursos de graduação, pós-graduação lato e stricto sensu, cursos técnicos, livres, de extensão, preparatórios e de idiomas, tanto no formato presencial quanto a distância. Em 2024, a rede de ensino superior contava com mais de uma centena de unidades próprias em todos os estados brasileiros, com marcas reconhecidas como Universidade de Cuiabá (UNIC), UNIME, Uniderp, Unopar e Anhanguera, além de mais de 3.000 polos de EAD distribuídos pelo território nacional. A vertical inclui ainda a KrotonMed, dedicada ao ensino médico e cursos em áreas da saúde, apoiada em infraestrutura de laboratórios e modelos híbridos de aprendizagem.

Vasta e Saber estruturam a presença da Cogna na Educação Básica, com foco em soluções curriculares, conteúdo, tecnologia educacional e fornecimento de materiais didáticos. A Vasta atua principalmente nos mercados B2B e B2G para escolas privadas e redes públicas, por meio de uma plataforma multimarca de sistemas de ensino e materiais, que engloba marcas como Anglo, pH, Maxi, Pitágoras, Ético, Rede Cristã de Educação e o PAR, abrangendo todas as etapas da Educação Infantil ao Ensino Médio. A oferta inclui livros impressos e digitais, recursos avaliativos, formação continuada de professores, suporte pedagógico e ferramentas digitais como Plurall e Plurall Maestro, que permitem acompanhamento de desempenho, interação entre alunos, docentes e gestores, e customização de conteúdos. A companhia ainda atua com soluções complementares, como English Stars (ensino de inglês), O Líder em Mim (desenvolvimento socioemocional e liderança), MindMakers (pensamento computacional) e Matific (plataforma de matemática), além de operar o e-commerce Livro Fácil e a franquia de escolas bilíngues Start Anglo.

A vertical Saber agrega negócios voltados ao fornecimento de livros e materiais didáticos para o setor público, principalmente por meio do Programa Nacional do Livro e do Material Didático (PNLD) e outros contratos oficiais. A companhia comercializa livros didáticos e paradidáticos para o governo federal e oferece soluções como o Acerta Brasil, voltado ao reforço de aprendizagem em escolas públicas. Complementarmente, mantém operações em cursos de idiomas por meio das marcas Red Balloon e Reds, com foco no ensino de inglês para crianças e adolescentes. A estratégia recente inclui desinvestimentos em áreas de menor aderência ao modelo asset light, como a venda das operações de livros de Ensino Superior e técnico (SETS) em 2024, ao mesmo tempo em que expande sua atuação em produtos e serviços para secretarias de educação estaduais e municipais, em linha com a ampliação do segmento B2G.

Em termos de mercados de atuação, Cogna concentra praticamente toda a sua receita no Brasil, atendendo a um público diversificado que vai de crianças na Educação Infantil a adultos em programas de pós-graduação e educação continuada. Na Educação Superior, o foco recai principalmente sobre estudantes das classes média, média-baixa e baixa, com oferta de cursos em formatos flexíveis para conciliar estudo e trabalho, e forte ênfase em EAD e modelos híbridos. Na Educação Básica privada, a companhia atende escolas de diferentes perfis pedagógicos e faixas de renda, oferecendo desde sistemas de ensino tradicionais até soluções bilíngues e programas específicos de habilidades socioemocionais e tecnológicas. No segmento público, fornece livros e materiais didáticos, avaliações educacionais, plataformas digitais e treinamento de professores a entes federativos, ampliando a base de clientes em estados e municípios.

A operação da Cogna está sujeita a um arcabouço regulatório extenso, especialmente no Ensino Superior, sob supervisão do Ministério da Educação (MEC) e de órgãos como a Secretaria de Regulação e Supervisão da Educação Superior (Seres) e a Secretaria de Educação Superior (Sesu). A abertura, credenciamento, recredenciamento e oferta de cursos presenciais e a distância dependem de autorizações federais, que envolvem parâmetros de qualidade, avaliação institucional e cumprimento de normas da Lei de Diretrizes e Bases da Educação Nacional (LDB). No caso da Educação Básica, a empresa se insere em políticas públicas que incluem o Plano Nacional de Educação e programas federais como o PNLD, além de regulamentação estadual e municipal para contratos com redes públicas. O ambiente regulatório influencia a expansão de polos de EAD, a oferta de cursos de graduação e pós-graduação e a participação em programas de distribuição de livros didáticos.

Do ponto de vista de governança e práticas ASG, Cogna adota uma estrutura com Conselho de Administração majoritariamente independente e múltiplos comitês especializados, refletindo o perfil de holding listada no Novo Mercado da B3, com ações ordinárias COGN3. A companhia passou por sucessivas reorganizações de governança com a entrada de investidores institucionais e a intensificação das operações de fusões e aquisições. Em 2022, passou a integrar índices de sustentabilidade da B3, como o ISE, o ICO2 e o IGPTW, sinalizando atenção a temas ambientais, sociais e de gestão de pessoas. No campo social, a principal contribuição está ligada à ampliação do acesso à educação superior e básica por meio de modelos escaláveis, especialmente em EAD, e ao desenvolvimento de soluções educacionais digitais utilizadas por escolas públicas e privadas em todo o país.

Em termos de desempenho financeiro por segmento, o grupo apresenta concentração de receita na vertical Kroton, responsável por mais de 60% da receita líquida consolidada em 2024, seguida por Vasta e Saber. Essa distribuição reforça o papel central do ensino superior na geração de caixa e no perfil econômico da Cogna, ao mesmo tempo em que evidencia a relevância estratégica da Educação Básica como plataforma de crescimento adjacente em soluções de conteúdo, tecnologia e serviços educacionais. A combinação de grande base de alunos no ensino superior, portfólio amplo de sistemas de ensino e participação em programas públicos posiciona a empresa como um dos principais conglomerados educacionais do mercado brasileiro, com ações negociadas ativamente na B3 e exposição direta ao ciclo de renda, emprego e políticas de financiamento estudantil no país.