A agência de classificação de risco Moody's Local BR atribuiu rating de emissor AA+.br à Jalles Machado (JALL3), com perspectiva estável. O rating reflete o aumento da escala da companhia nas últimas safras, sua competitiva estrutura de custo-caixa de produção, elevados níveis de produtividade e portfólio com produtos de maior valor agregado, que proporcionam margens operacionais acima da média do setor.
A Moody's destacou que o perfil de crédito da Jalles Machado se beneficia de métricas de crédito adequadas, política financeira prudente e forte posição de liquidez frente a uma dívida alongada. Por outro lado, o rating incorpora a escala ainda moderada da empresa, a volatilidade dos mercados de açúcar e etanol, a necessidade elevada de investimentos e a exposição operacional em apenas três usinas.
Com uma moagem que corresponde a apenas 1% do total do país e receita líquida de R$ 1,7 bilhão na safra 2022-23, a agência considera a escala da Jalles Machado reduzida. No entanto, reconhece que seu modelo de negócios, com alta produtividade agrícola, estrutura de baixo custo e portfólio diversificado, é uma vantagem competitiva que proporciona maior resiliência da geração de caixa e margens operacionais diante dos ciclos das commodities.
A Moody's projeta que os resultados da Jalles Machado devem melhorar com o aumento da moagem, investimentos para elevar a produção de açúcar em relação ao etanol, cenário favorável de preços para o açúcar e ganhos de produtividade. Estima margens EBITDA ajustadas entre 70% e 75% para os próximos 12 a 18 meses, com alavancagem bruta ajustada em torno de 2,3x.
A perspectiva estável reflete a expectativa de que a Jalles Machado terá sucesso em seu plano de expansão, mantendo fortes métricas de crédito, rentabilidade adequada, prudente gestão financeira e robusta liquidez.
