A Azul (AZUL3) registrou EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado de R$ 1.204,2 mi no 3T26, o equivalente a R$ 1,2 bi, com margem de 21,4%. O valor é 136,1% maior que o do 2T26 e 39,4% menor que o do 3T25, quando foi de R$ 1.987,8 mi. A companhia atribui a alta trimestral à alocação de capacidade e à melhora da alavancagem operacional.
A receita líquida foi de R$ 5.635,7 mi (R$ 5,6 bi), queda de 1,8% sobre o 3T25 e alta de 13,2% sobre o 2T26. A capacidade (ASK, assentos-quilômetro oferecidos) recuou 6,9% na comparação anual e subiu 4,0% sobre o 2T26. O resultado operacional ajustado foi de R$ 560,1 mi, com margem de 9,9%. O resultado líquido foi prejuízo de R$ 164,5 mi, ante prejuízo de R$ 644,2 mi no 3T25.
O EBITDA reportado, sem os ajustes, foi de R$ 830,6 mi, com margem de 14,7%. Os itens não recorrentes somaram R$ 373,6 mi, ligados principalmente ao processo de reestruturação, como R$ 204,2 mi em despesas com aeronaves rejeitadas.
A receita por assento-quilômetro (RASK) atingiu recorde de R$ 47,23 centavos, alta de 5,5% sobre o 3T25. O custo por assento-quilômetro (CASK) foi de R$ 42,54 centavos, 22,1% acima do 3T25, com o preço do combustível por litro 47,2% maior, em R$ 5,63. Ante o 2T26, o CASK caiu 5,1%.
O fluxo de caixa livre recorrente foi positivo em R$ 763,6 mi. A liquidez imediata chegou a R$ 4,1 bi (R$ 4.090,1 mi), alta de 11,8% sobre o 2T26. Com o aporte de US$ 100 mi da American Airlines em outubro, a liquidez pro forma foi de R$ 4,6 bi, ou 21,1% da receita dos últimos 12 meses. A dívida bruta somou R$ 22.639,9 mi, e a relação entre dívida líquida e EBITDA foi de 3,3x, ante 5,2x um ano antes. Em setembro, a empresa sacou a primeira parcela de R$ 1,3 bi da linha FNAC, e os outros R$ 1,3 bi são esperados para o 4T26. Em outubro, anunciou financiamento de até R$ 2,0 bi, com garantia do Governo Federal, para pagar combustível no 4T26 e no 1T27.
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