A Engie Brasil Energia (EGIE3) apresentou em materiais de junho de 2026 a estrutura de uma oferta pública primária estimada em até R$ 8,36 bi, ligada à contribuição da participação de 40% da Engie Brasil Participações (EBP) na usina hidrelétrica de Jirau para a companhia. O valor de referência para essa fatia é de R$ 5,744 bi, ajustado pela taxa CDI entre 31 de dezembro de 2025 e 30 de junho de 2026, com possibilidade de lote adicional de 46% sobre a oferta base.
O preço proposto pela EBP para a participação de 40% em Jirau é de R$ 5,373 bi na data-base de 31 de dezembro de 2025, o que representa desconto de 5% em relação ao ponto médio de R$ 5,656 bi indicado em laudo de avaliação independente da Apsis e valor inferior ao piso da faixa estimada. Segundo o mesmo laudo, o valor patrimonial da fatia de 40% de Jirau varia de R$ 5,394 bi, considerando custo de capital próprio real de IPCA + 9,4% ao ano, a R$ 5,933 bi, com IPCA + 8,1% ao ano.
Jirau é atualmente a 4ª maior usina hidrelétrica do Brasil, com capacidade instalada de 3.750 MW, garantia física de 2.102 MW médios e 50 unidades geradoras. Para 2025, os materiais indicam receita líquida projetada de R$ 3,8 bi, EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de R$ 2,1 bi, com margem de 56%, lucro líquido de R$ 389 mi e dívida líquida de R$ 7,4 bi. O índice de disponibilidade da usina em 2025 foi de 98,95%, de acordo com o relatório anual da Jirau Energia.
O documento aponta que a concessão da usina, que começou a operar em 2013, tem prazo original até 2045 e expectativa de vigorar até 2047, considerando a prorrogação já aprovada pela Aneel. A companhia informa ainda que a conclusão financeira do projeto foi alcançada em 2025, com liberação total das garantias de construção, redução significativa da TUST já definida pela Aneel e processo em andamento para aumento da garantia física na chamada Cota 90.
Segundo a Engie Brasil Energia, cerca de 75% da garantia física de Jirau está coberta por dois contratos de seguro GSF, com coberturas de 92%, que garantem 1.383 MW médios, e de 90%, que garantem 203 MW médios. A transação, classificada como operação entre partes relacionadas, foi analisada por um Comitê de Partes Relacionadas, assessorado pelo Itaú BBA, contou com laudo de avaliação da Apsis e recebeu aprovação integral do conselho fiscal e do conselho de administração, com previsão de deliberação em assembleia geral extraordinária convocada para 2 de julho de 2026.
