Em 25 de novembro de 2025, a Gafisa (GFSA3) contratou a BTG Pactual Corretora como formadora de mercado de suas ações ordinárias na B3, com início em 26/11/2025. O objetivo declarado é fomentar liquidez, nos termos da Resolução CVM 133/2022 e dos regulamentos da B3. O contrato, aprovado pela B3, tem vigência de 12 meses, renovação automática e não envolve quaisquer acordos sobre voto ou compra e venda de valores mobiliários. Na mesma data, a companhia informou possuir 11.159.370 ações em circulação. Em termos de microestrutura, o formador tende a estreitar spreads, aumentar a profundidade do book e estabilizar a negociação em eventos societários.
Este movimento dá continuidade à estratégia de reduzir ruído de execução e organizar a microestrutura de negociação iniciada com o calendário mensal de exercício e homologação de GFSA12 e GFSA15 divulgado em 13/11. Ao transformar a conversão de bônus em um fluxo previsível e amarrado a RCAs mensais, a companhia protege a formação de preço, reduz fricções operacionais e cria ambientes mais estáveis para absorver eventos societários. A presença de um formador de mercado complementa esse desenho ao estreitar spreads e dar profundidade ao book justamente quando janelas de exercício e liquidação se tornam mais frequentes.
Além disso, o reforço de liquidez chega logo após a definição de parâmetros do aumento de capital aprovado em 18/11 a R$ 5,23 por ação, com direito de preferência, que sincronizou homologações com os exercícios de bônus. Em períodos de ofertas e ex-direitos, o fluxo de ordens tende a se fragmentar; um market maker ajuda a suavizar essa transição, mitigar desalinhamentos temporários de preço e acomodar a negociação de novas ações, direitos e bônus sem distorções indevidas. Em outras palavras, a companhia emparelha engenharia de capital com instrumentos de mercado para preservar previsibilidade e qualidade de execução.
Por fim, a efetividade do formador de mercado depende de uma base mais pulverizada — algo que a Gafisa vem reportando. Gestores têm calibrado posições abaixo de marcos regulatórios, o que aprofunda o book e dilui ruído técnico; exemplo recente é a redução da MAM Asset para 4,62% do capital. Com book mais distribuído, calendário previsível e suporte de MM, a companhia busca reduzir volatilidade e sustentar a execução do ciclo de obras e das conversões de bônus, alinhando governança, liquidez e funding ao mesmo roteiro estratégico.
