CMIN3 — CSN Mineração

A CSN Mineração S.A. é uma companhia brasileira de mineração de ferro, integrante do grupo da Companhia Siderúrgica Nacional, com ações ordinárias negociadas na B3 sob o ticker CMIN3. Constituída em 2007, originalmente como Congonhas Minérios S.A., a empresa foi criada para consolidar e desenvolver os ativos de minério de ferro da CSN, embora a extração na mina Casa de Pedra, um de seus principais ativos, remonte a 1913. Um marco relevante em sua trajetória ocorreu em 2015, com a combinação de negócios de minério de ferro e logística entre a CSN e a então controlada conjunta Namisa, que envolveu minas, plantas de beneficiamento, participação na MRS Logística e os direitos de operação do terminal portuário TECAR, no Porto de Itaguaí (RJ). Após essa reestruturação, a empresa passou a deter um conjunto integrado de ativos de mina, ferrovia e porto, tornando-se o veículo central de mineração de ferro do grupo CSN. Em 2016, adotou a denominação atual, CSN Mineração S.A., e, em 2021, concluiu sua oferta pública inicial de ações, passando a ter capital aberto e base acionária mais pulverizada, embora a CSN permaneça como acionista controladora.

O modelo de negócio da CSN Mineração é baseado na extração, beneficiamento, logística e comercialização de minério de ferro, com foco tanto no mercado transoceânico quanto no abastecimento da siderurgia nacional. A empresa está inserida no Quadrilátero Ferrífero, em Minas Gerais, uma das mais importantes províncias minerais de minério de ferro do mundo, o que lhe proporciona acesso a jazidas de alto teor utilizadas na produção siderúrgica. A base de ativos inclui as minas Casa de Pedra e Engenho, ambas a céu aberto, localizadas em Congonhas (MG), associadas a plantas de beneficiamento em Casa de Pedra e no complexo de Pires, em Ouro Preto (MG). O minério run of mine (ROM) extraído é processado em instalações que englobam britagem, classificação, deslamagem e flotação, resultando em três principais tipos de produto: granulado, sinter feed e pellet feed, cada um voltado a aplicações específicas na cadeia siderúrgica. A capacidade instalada de processamento situa-se em torno de 33 milhões de toneladas anuais, considerando a planta central e as plantas a seco, com projetos em andamento que visam ampliar essa capacidade para uma faixa de 60 a 65 milhões de toneladas por ano até 2030, incluindo recuperação de rejeitos, processamento de itabirito, ultrafinos e expansões de infraestrutura.

Os segmentos operacionais da CSN Mineração se organizam em torno da mineração de ferro e da logística integrada, complementados pela participação em geração de energia. Na mineração, as operações combinam lavra em cavas a céu aberto, uso de frota de caminhões fora de estrada e escavadeiras de grande porte, sistemas de alocação dinâmica de caminhões e múltiplas rotas de beneficiamento, como a Planta Central, as Unidades de Processamento Móveis e a Instalação de Tratamento de Minério. O portfólio de produtos inclui granulado, que pode ser adicionado diretamente aos fornos de redução; sinter feed, que passa por sinterização; e pellet feed, concentrado de alto teor geralmente destinado à pelotização e a sinterizações voltadas a ganhos de eficiência e redução de consumo de coque. Em logística, a empresa opera de forma integrada com a MRS Logística, na qual detém 29,91% de participação, e com o terminal TECAR, no Porto de Itaguaí, que responde pela maior parte dos embarques transoceânicos da companhia. Além disso, a CSN Mineração detém 100% da Companhia Energética Chapecó (CEC), concessionária da Usina Hidrelétrica Quebra-Queixo, com 120 MW de capacidade instalada, que atua como fornecedora de energia elétrica para apoiar as atividades do grupo, contribuindo para a segurança energética do negócio de mineração.

A presença geográfica da CSN Mineração é concentrada na região Sudeste do Brasil em termos de ativos operacionais, mas com forte inserção internacional em termos de receita. As minas Casa de Pedra e Engenho, bem como a planta de Pires e o terminal ferroviário Itacolomy, situam-se em Minas Gerais, enquanto o escoamento para exportação é realizado pelo TECAR, no Porto de Itaguaí, no Rio de Janeiro, que possui contrato de arrendamento vigente até 2047, sujeito a investimentos e condições regulatórias. O minério produzido em Congonhas e Ouro Preto é transportado por ferrovia até Itaguaí, e também abastece a Usina Presidente Vargas, da CSN, em Volta Redonda (RJ). Para reforçar sua atuação comercial no exterior, a empresa constituiu, por meio de controlada, uma subsidiária na Suíça, a CSN Mining International GmbH, com foco na comercialização internacional, além de já ter mantido estrutura societária em Portugal. As vendas de minério de ferro destinam-se majoritariamente ao mercado externo, com forte peso da Ásia, em especial a China, além de clientes em Japão, Coreia do Sul, Europa e Oriente Médio, refletindo o perfil transoceânico da operação.

No âmbito de mercado e clientes, a CSN Mineração atua como fornecedora relevante de minério de ferro para siderúrgicas no Brasil e no exterior, com parte da produção amparada por contratos de longo prazo. Entre os principais clientes industriais estão siderúrgicas asiáticas como JFE Steel Corporation, POSCO, Kobe Steel, Nisshin Steel e China Steel Corporation, além da própria controladora CSN. A companhia também mantém relações comerciais significativas com tradings globais e distribuidores, como Glencore International, Prosperity Steel United e Cargill International, que em diversos exercícios responderam individualmente por mais de 10% da receita líquida. Em 2023, 2024 e 2025, o volume total de vendas de minério de ferro girou na faixa de pouco mais de 42 a cerca de 46 milhões de toneladas anuais, com a maior parte destinada a terceiros e uma fração direcionada ao abastecimento da Usina Presidente Vargas. O mix de produtos vendidos é predominantemente sinter feed, com participação menor de granulado, refletindo o perfil de demanda das siderúrgicas e as características dos processos de beneficiamento.

A estrutura logística e regulatória é um componente central do posicionamento competitivo da CSN Mineração. O escoamento da produção apoia-se na malha ferroviária da MRS, que conecta a região do Quadrilátero Ferrífero ao Porto de Itaguaí e à Usina Presidente Vargas, permitindo trens de carga pesada com composições longas e grande volume por viagem. No TECAR, a CSN Mineração possui direito de exploração de um terminal de granéis sólidos que combina capacidade de embarque de minério de ferro e desembarque de redutores, como carvão e coque, usados em processos siderúrgicos. Essa integração mina-ferrovia-porto permite ganhos operacionais relevantes e cria sinergias com as demais operações do grupo CSN, inclusive no transporte do carvão e coque importados para a usina siderúrgica. Do ponto de vista regulatório, a atividade minerária da empresa está sujeita às normas do Código de Mineração e à supervisão da Agência Nacional de Mineração (ANM), que outorga autorizações de pesquisa e concessões de lavra, além da regulação de infraestrutura portuária e de geração de energia pela ANEEL no caso da Usina Quebra-Queixo.

Em temas ambientais, sociais e de governança, a CSN Mineração vem implementando mudanças operacionais, em especial no tratamento de rejeitos e na segurança de estruturas. Nos últimos anos, a empresa direcionou investimentos à disposição de rejeitos, confiabilidade operacional, descaracterização de estruturas e empilhamento a seco. Os rejeitos gerados nos processos de deslamagem passaram a ser filtrados e dispostos em pilhas específicas, sem nova disposição em barragens nas etapas correntes desse processo, alinhando-se a práticas mais restritivas adotadas no setor de mineração brasileiro após a intensificação da regulação em segurança de barragens. A companhia também investe em projetos voltados à produção de minérios de maior qualidade, como a nova planta de pellet feed P15 em Casa de Pedra, atendendo à demanda por matérias-primas que contribuam para a redução de emissões na indústria do aço. Somada à integração logística e energética, essa orientação para produtos de maior teor de ferro e processos de disposição de rejeitos mais controlados compõe parte relevante da agenda de sustentabilidade operacional e de governança da CSN Mineração, que se reflete diretamente na forma como a empresa estrutura seus projetos de expansão e gestão de risco.